国企高管薪酬管理问题探讨.doc

国企高管薪酬管理问题探讨 2008 年4月,1 494 家上市公司年报披露了高管的年薪, 平均上涨了 57%, 随即引起了众怒。公司效益提高, 高管薪酬相应提高是合理的。但问题是效益不增, 高管的薪酬却增加了; 或者效益稍微增了一点,高管的薪酬却大大增加了。尤其对于国有企业来说, 国企高管是一个特殊的群体, 可能少数人具备了职业经理人的能力, 但是其所在企业的发展还需要依靠大量的行政权力、资源垄断等特定的不可比的因素。那么国企高管的高额薪酬是真正给股东创造了价值而得到的, 还是凭借实际控制权和某种垄断地位而获得的额外报酬, 值得我们深思和讨论! 面对严重的金融危机, 必须进一步健全国企高管薪酬分配激励约束机制, 明确有关原则, 使国企高管权利与责任对等, 杜绝国企高管人员随意自定薪酬的现象, 才能使中国经济经得住严峻的考验。二、国有企业高管薪酬管理情况分析借鉴魏刚(2000) 在《高级管理层激励与上市公司经营绩效》一文中的研究, 高级管理层是指公司董事会成员、总经理、总裁、副总经理、副总裁、财务总监、总工程师、总经济师、总农艺师、董事会秘书和监事会成员。同时, 为了获取数据的方便, 文中将高管薪酬总额界定为上市公司披露的董事、监事及高管年薪总额。根据分析的需要,以 2008 年国有上市公司的年报数据为主要分析对象, 考虑到净利润极端值对统计结果的不利影响, 首先剔除了净利润为负的国有上市公司; 其次, 由于国内投资者主要关注的还是 A 股上市公司, 所以我们剔除了 B 股的上市公司; 最后, 剔除了一些资料不全的国有上市公司。根据以上原则, 笔者选取了 2008 年沪、深两市上市的 A 股股票, 选取国有股比例大于 50% 的A 股股票共计 232 家, 其中剔除资料不全及净利润为负的 38家, 剩余 195 家进行数据分析。所有数据由来自于国泰安数据库及巨潮资讯的数据整理而来。文章使用 软件进行分析。(一) 国有企业高管薪酬总体情况简介从表 1 可以看出, 样本公司 2008 年度董事、监事及高管薪酬总额的平均值约为 万, 而人均薪酬约为 20 万。可以看出, 在我的情况下, 我已经相对较高。(二) 国有企业高管年薪与公司业绩存在相关关系从表 2 的数据可以看出, 董事、监事及高管人员薪酬总额与公司业绩净利润之间的相关系数为 ,P=, 说明二者之间具有比较强的相关关系并具有显著的统计意义。而高管人员薪酬总额与公司业绩 ROE 的相关系数则为 ,P=, 说明二者之间的相关关系较弱, 但仍然通过了统计检验, 具有显著性的统计意义。但是高管人员薪酬总额与 EPS 相关系数为 ,P=, 说明二者之间的相关关系很弱, 而且统计没有通过显著性检验, 不具有统计意义。综合以上分析说明我国国有企业高管人员薪酬虽然与净利润有较强的相关关系, 但是从平均每股收益 EPS 来看, 相关关系很弱, 且统计不显著。这也许与我国国有企业存在的所有者缺位弊端有关。国有企业高管人员存在自定薪酬的现象, 因此他们会从提高自身福利出发, 仅考虑公司业绩净利润这个绝对数额, 而不考虑与所有者相关的净资产收益率及每股收益。(三) 高管薪