VR、AR行业报告：AR多点感知交互.ppt

行业研究报告
（优于大市，维持）
VR&AR系列报告
AR:多点感知交互，探索虚拟与现实的边界
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投资要
2. AR头戴显示器(AR/MR)
• 头戴显示器是潜力巨大的增强现实应用，从谷歌眼镜开始从实验室走进现实；
• 应用场景：工业维修、医疗、教育、设计等
• 代表产品：微软的 HoloLens
• 根据《华辰资本：ARVR报告》，HoloLens于2015年发布，微软放弃以智能手
机为载体的AR而是直接瞄准下一代产品AR/MR头显设备，弥补在智能手机市场
的遗憾和缺陷，在下一个市场占得先机；但各方面都不完善，面临设备重量大、
视野狭窄、续航能力差等问题。
3. AR眼镜(主流AR)
• AR头戴显示器的轻便版
• 代表产品：谷歌的 Google Glass
• 根据《华辰资本：ARVR报告》， Google Glass于2012 年 4 月推出，由于价格
过高，使用体验不佳，退出了 C 端消费市场并一度暂停， 后重启 AR 眼镜项目
，并推出了针对企业级用户的新款 AR 眼镜 Google Glass EE，可供医生、仓
库经理等专业人士使用，帮助他们解放双手；工业级 AR 眼镜主要应用于航空、
能源、高端制造、医疗等行业。
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请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明
AR产业链上-中-下游
图：AR产业链
AR核心技术
元件厂商
AR硬件
AR头盔
AR内容应用
计算机视觉
交互技术
核心器件
AR眼镜
AR手
消费端
企业端
机
手势识别
语音识别
眼球追踪
空间定位
芯片
分体式AR
一体式AR
图像识别
虚实融合
购物
教育
工业
安防
传感器
光学模组
显示模组
游戏
….
营销
…
ODM
OEM
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资料来源：海通证券研
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究
所
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AR产业链主要国内厂商
图：AR产业链主要环节国内厂商
终端
Pico、DPVR、HTC、爱奇艺、3 Glasses、Nolo、华为
光学：歌尔股份、舜宇光学科技、欧菲光、蓝特光学、联创
电子、惠牛科技
显示：京东方A、TCL华星、维信诺、视涯科技、
昆山梦显、奥雷德、湖畔光电
核心器件
芯片：华为海思、瑞芯微、全志科技、炬芯科技
传感器：歌尔股份、韦尔股份、奥比中光
利亚德、歌尔股份、科大讯飞、Nolo
感知交互
ODM/OEM
内容及应用
歌尔股份、立讯精密、闻泰科技、欣旺达、比亚迪电子
腾讯、网易、爱奇艺、贝壳找房、新东方
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资料来源：赛迪智库，中国信通院，VR陀螺，海通证券研究所
AR行业相关厂商的商业模式
1. 硬件厂商
我们认为硬件厂商可通过销售相关硬件产品获得主要收入。我们预计随着上游硬件
产业链的成熟和明星硬件产品销量增长，相关硬件厂商获得更多的收入。从长期来
看，AR设备的价格有望达到和手机一样的水平以便普及，从免费到高价位都有。
AR对企业技术研发实力、产业链控制能力、资金实力要求高于其他可穿戴智能硬
件，构成核心壁垒。
图：AR/VR硬件厂商的商业模式比较
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资料来源：游戏对长搜
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狐
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号
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-
海
--
通
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证
--
券
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研
究
所
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AR行业相关厂商的商业模式
2. 软件厂商（内容与应用）出版、移动购物、事件营销、多屏互动、位臵导航、位臵社交等台尚未成型，以独立APP的形式包含商品广告、平面媒体互动、位臵导航等内
容，用户规模小。
AR软件企业盈利模式主要分为3种：B2B、B2B2C、B2C，其中B2B是AR软件企
业目前的主要盈利模式。
图：AR软件市场产业链地图
图：AR软件厂商商业模式
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资料来源：中