证券投资实验报告.doc

南京信息工程大学实验(实习)报告实验(实习)名称宏观基本分析日期 得分指导教师专业年级班次姓名学号一、实验目的学习利用网上的相应资讯和股票行情软件,对股票市场的长期走势进行宏观分析。二、实验内容(一) 利用网上的相应资讯和股票行情软件(二) 对股票市场的长期走势进行宏观分析三、实验原理、方法和手段软件使用。四、实验组织运行要求集中授课形式五、实验条件计算机,互联网, 证券行情分析软件。六、实验步骤(一) 打开网页搜索相应咨询资料或研究报告; (二) 打开资本市场行情分析软件; (三) 根据教师要求,写出相应宏观分析报告我国经济周期波动与股票市场波动的关系分析股市是国民经济的晴雨表, 经济从衰退、萧条、复苏到繁荣的周期性变化, 是形成股市周期的最基本原因,而股市的周期变化也反映了经济周期。这个结论在美国、日本等成熟资本市场已得验证[1]。但通过对我国证券市场指数(主要是上证指数和深证指数)和我国宏观经济周期波动观察,发现我国股市的波动与经济周期的波动并不完全一致。这可以从上证指数和深证成指的季度数据与我国季度GDP 数据比较中看出,如图 1和图 2所示。 1 由图 1、图2可知,我国股票市场波动较为剧烈,且并不与宏观经济波动走向完全一致,有些时间段内出现严重的阶段性背离,说明我国股票市场经济晴雨表的作用尚未完全显现。本文旨在对股市周期与经济周期的相关性进行研究, 并检验宏观经济是否对股票市场造成影响。一、我国股市周期与经济周期互动关系的分析思路在经济研究方面, 谱分析方法被广泛用于确定经济变量的固定周期长度和研究两个经济变量之间的领先滞后关系。若要从整体把握我国股市周期和经济周期的互动关系,可使用谱分析法来实证。(一)实证分析的方法的选择由于选取了时间序列数据,因此使用谱分析方法进行分析。谱分析方法包括单谱分析和交叉谱分析两种具体形式, 它们在不同领域有不同的作用。本文主要利用单谱分析法来研究股市和经济的周期波动特征。具体来说, 主要有以下步骤: 首先对股市和经济的时间序列指标进行平稳性检验, 如果序列非平稳则进行差分处理使之成为平稳序列; 其次, 在此基础上分别对这两个平稳序列进行单谱分析, 再结合前面单谱分析的结果, 综合判定出我国新兴的股票市场与经济周期的领先滞后关系。最后, 本文根据具体情况利用协整检验和格兰杰因果检验对二者的关系进行进一步实证检验,并结合谱分析结果得出最终的结论。(二)实证分析的数据选择 。本文选取上证综合指数和深圳成分指数作为衡量股票市场总体价格变化的指标。 。根据样本数据频率一致性和样本数据规模两个方面选取“季度”为周期频率进行实证。其中股指各季度值是取该季度内的日指数的算术平均值,同时由于 GD P 的官方季度数据只给出了现价累计值(1季度, 1~2季度, 1~3 季度, 1~4季度),并且是从 199 3 年以后开始统计的, 所以为了得到所需的数据,做了以下处理: 首先对 1993 年后的 GDP 季度累计值进行逐季差分, 从而得到这段时期的各季度 GDP 值; 其次, 对于 1991~1993 年的 GDP 季度缺损值, 以该期间各季度的工业生产值为权重、年度 GDP 值为基数, 进行加权计算得出; 最后对所得的季度 GDP 值采用 X-11 法进行季度调整。