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基于企业可持续发展能力的财务指标分析
蔡维灿 摘要:企业可持续发展能力表现在财务上是盈利能力、偿债能力、营运能力、资本结构、成长能力等。本文通过财务指标分析以全面正确地评价企业财务状况、盈利能力和偿债能力,进而判断企业可持续发展持续发展态势良好。第五,营运资金分析。营运资金是流动资产减去流动负债后的差额,是用于衡量短期偿债能力的绝对数指标。一般情况下,营运资金越多则偿债越有保障,当流动资产大于流动负债时,营运资金为正,说明营运资金出现溢余,不能偿债的风险较小;当流动资产小于流动负债时,营运资金为负,说明营运资金出现短缺,不能偿债的风险较大,甚至企业财务状况可能已陷入困境。因此,可持续发展态势良好的企业,其营运资金应为正数。第六,现金流动负债比率分析。现金流动负债比是将年度经营活动所产生的现金净流量与流动负债进行对比,反映经营现金净流量对其流动负债偿还的满足程度。该比率为正值,且越大越好,表明企业应收款项及存货等变现速度越快,企业的流动性越好,现金净流量对当期债务清偿的保障性越强。因此,可持续发展态势良好的企业,其现金流动负债比率为正值,且各年均稳定在正值。
(2)长期偿债能力分析。长期偿债能力是指企业偿还长期债务的能力,用于衡量企业偿还债务本金与支付债务利息的现金保证程度,是评价企业财务状况好坏、可持续发展态势正常与否的又一重要财务指标内容。第一,资产负债率分析。资产负债率是负债总额与资产总额的比率。表明在资产总额中,债权人提供资金所占的比重,用于衡量企业利用债权人资金进行财务活动的举债能力,以及在清算时企业资产对债权人权益的保障程度。从债权人的立场看,他们最关心的是贷给企业的款项的安全程度,也就是能否按期收回本金和利息。如果股东提供的资本与企业资本总额相比只占较小的比例,则企业的风险将主要由债权人负担,这对债权人来讲是不利的。因此,债权人希望债务比例越低越好,这样企业偿债有保证,贷款不会有太大的风险。从股东的立场看,在全部资本利润率高于借款利息率时,负债比例越大财务杠杆效益越强。从企业经营者立场看,如果举债过大,超出债权人心理承受程度,则认为是不保险的,企业就很难借到钱;如果企业不举债或负债比很小,没有充分利用财务杠杆效益,又说明企业畏缩不前,对前途信心不足,利用债权人资本进行经营活动的能力较差。因此企业应当审时度势,全面考虑,在利用资产负债率制定借入资本决策时,必须充分估计预期的利润和增加的风险,在二者之间权衡利害得失,作出正确决策。一般情况下,可持续发展态势良好的企业,其资产负债率应在




40%。60%。第二,产权比率分析。产权比率是负债总额与所有者权益间的比率。反映投资者对债权人的保障程度,用于衡量企业的风险程度和对债务的偿还能力。一艘隋况下,产权比率越高,企业所存在的风险也越大,长期偿债能力也越弱。因此,产权比率指标为1左右是最为理想的,它表明企业可持续发展态势良好。第三,已获利息倍数分析。已获利息倍数又称为利息保障倍数,是指企业息税前利润与利息费用的比率。用于衡量企业偿付借款利息的能力。该指标越高,表明企业支付利息的能力越强,企业对到期债务偿还的保障程度也就越高;反之,则表明企业没有足够资金来源来偿还债务利息,企业偿债能力较差。如果某企业已获利息倍数超出同行业平均值水平,便说明该企业支付利息和偿还到期债务的能力较强,企业可持续发展态势良好。第四,营运资金长期负债率分析。营运资金长期负债率是指长期负债与营运资金相除计算出来的比率。该比率较高,不仅表明企业的短期偿债能力较强,而且还预示着企业未来偿还长期债务的保障程度也比较强。长期负债与营运资金的比值要有计划性,因为长期负债会随时间延续不断转化为流动负债,并要用流动资产来偿还。有计划的保持长期负债不超过营运资金,就不会因这种转化而造成流动资产小于流动负债,使长期债权人和短期债权人的利益都能得到保护,长期债权人和短期债权人才会感到他们的贷款是有安全保障的。如果营运资金大大高于长期负债,债权人的利益保障程度较高,企业财务风险不大,企业可持续发展态势良好。
(二)盈利能力分析 盈利能力是指企业在一定时期内获取利润的能力。盈利能力体现了企业运用所支配的经济资源,开展经营活动,从中赚取利润的能力。盈利能力分析就是通过一定的分析,判断企业能获取多少利润的能力。主要指标:(1)销售毛利率分析。销售毛利率是销售毛利与主营收入的比率。反映企业销售的初始盈利能力。该指标越高对管理费用、销售费用和财务费用等期间费用的承受能力越强,盈利能力也越强。如果某企业销售毛利率在同行业中处于较高水平,且各年较稳定,则表明企业可持续发展态势良好。(2)销售利润率分析。销售利润率是用于衡量企业一定时期销售收入获取利润的能力。是盈利能力代