第5章财务预测与规划219.ppt

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哈佛《商业评论》案例大赛
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第5章财务预测与规划
陆正华(华南理工大学副教授/CPA/博士)
财务预测与规划
融资需求规划
营业收入增长决定融资需求
财务预测
财务预测的意义
财务预测的步骤
财务预测的基本方法
财务预测的其他
外部融资需求
资产与商业信用融资项目同比增长
资产与商业信用融资项目非同比增长
融资需求规划
基于融资能力约束的营业收入增长率的确定
内部增长率(稳态假设下)
可持续增长率(稳态假设下)
营业收入增长率与融资需求之间的协调关系
融资需求规划
基于融资能力约束的营业收入增长率的确定
内部增长率(非稳态假设下)
可持续增长率(非稳态假设下)
实现营业收入增长率与融资能力之间的协调
财务预测的意义
财务预测
第一,财务预测有助于评价企业和股东目标的实现程度。
第二,财务预测有助于改善投资决策。
第三,财务预测是经营活动顺利进行的基础。
第四,财务预测是融资规划的前提。
财务预测的步骤
财务预测
企业市场策略的制定
营业收入的预测
资产负债表、利润表的预测
资产需求预测
自发增长的负债预测
(商业信用融资)
留存收益预测
资金补充量确认
财务预测的基本方法
财务预测
财务预测的基本方法是营业收入百分比法。假设企业的成本、费用、资产、负债项目与营业收入之间存在稳定的比例关系,根据预测出的营业收入即可以对预测的利润表、资产负债表各个项目进行预测
资金缺口=资产增加额—负债与权益增加额
营业收入百分比特点有:一是成本、费用、资产、负债项目随营业收入的增长同比例放大;二是总体与单项资产的周转率不变;三是资产结构保持不变。
财务预测
四川长虹2007年资产负债表及2008年预计资产负债表
资产
2007年期末余额
营业收入百分比
2008年预测值
负债及股东权益
2007年期末余额2
营业收入百分比2
2008年预测值2
流动资产:
流动负债:
货币资金
97,616
%
102,497
短期借款
229,625
交易性金融资产
9,967
N
9,967
交易性金融负债
0
N
0
应收票据
310,807
%
326,347
应付票据
247,507
%
259,882
应收账款
100,206
%
105,217
应付账款
167,323
%
175,690
预付款项
19,941
%
20,938
预收款项
17,676
%
18,559
应收利息
0
N
0
应付职工薪酬
12,455
N
12,455
应收股利
0
N
0
应交税费
-49,711
N
-49,711
其他应收款
101,743
N
101,743
应付利息
3,016
N
3,016
存货
449,717
%
472,203
应付股利
294
N
294
一年内到期的非流动资产
3,799
N
3,799
其他应付款
96,827
N
96,827
其他流动资产
0
N
0
一年内到期的非流动负债
100,000
N
100,000
流动资产合计
1,093,797
1,142,711
其他流动负债
0
N
0
非流动资产:
流动负债合计
825,012
617,012
可供出售金融资产
0
N
0
非流动负债:
持有至到期投资
0
N
0
长期借款
17,000
长期应收款
11,827
N
11,827
应付债券
0
长期股权投资
344,843
N
344,843
长期应付款
0
投资性房地产
22,088
N
22,088
专项应付款
0
N
0
固定资产
101,491
%
106,566
预计负债
29
N
29
在建工程
2,369
N
2,369
递延所得税负债
988
N
988
工程物资
0
N
0
其他非流动负债
1,502
N
1,502
固定资产清理
0
N
0
非流动负债合计
19,519
2,519
生产性生物资产
0
N
0
负债合计
844,532
619,531
油气资产
0
N
0
无形资产
163,060
N
163,060
所有者权益:
开发支出
4,445
N
4,445
实收资本(或股本)
189,821
189,821
商誉