非财务人员财务管理04资本预算.ppt

第四章资本预算
一、资本预算基础
1、项目投资决策使用现金流量的原因
2、项目现金流量的组成
项目原始投资时的现金流量
项目经营期间的现金流量
项目结束时的现金流量
3、投资项目分类
1、使用现金流量的原因
(1)现金流量:实施项目而引起的现金流入量、现金流出量和现金净流量。原则上用收付实现制计算。
(2)采用现金流量的原因
有利于科学地考虑时间价值因素;
使项目投资更具客观性。
2、项目现金流量的组成
(1)项目原始投资时的现金流量
固定资产投资:如购置设备、土建工程费用等。
无形资产投资:如购买专利等。
其他费用:如筹办费、职工培训费等。
营运资本垫支=流动资产-流动负债
(2)项目经营期间的现金流量
项目经营期间现金流入量与现金流出量的净额。
具体计算方法在后面介绍
(3)项目结束时的现金流量
当年经营取得的现金流量
固定资产残值收回的现金流量(实际中要考虑所得税效应)
营运资本垫支的收回(通常按原垫支数计算)
0 1 2 3 4 5 6
1800元 1800元 1800元
现金流量示意图
6000元
3、投资项目分类
二、资本预算方法
1、回收期法
2、平均会计报酬率法
3、净现值法(NPV)
4、盈利能力指数法
5、内含报酬率法(IRR)
1、投资回收期法
(1)计算:如每年现金流量相等,用除法。
如,投资1000,每年回收400,项目期限5年,
如果每年现金流量不等,用减法。
如,投资1000,5年回收现金流量分别为100,200,300,400,500
则用1000依次减每年现金流量,直到补偿原投资额。
(2)回收期法的应用准则:投资回收期越短越好。
(3〕对回收期法的评价
优点:着重考虑了投资的风险因素和资金的回收速度。
存在的问题是:
指标主观性强;
很有可能使前期回收数额小而后期回收数额有潜力的好项目落选。
(4)结论:
作为衡量项目变现能力和风险的粗略指标:
适用于资金紧张的企业;
适用于只注重短期经营成果的企业。