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一家企业的某一个工序亏损
本刊编辑部 人民币国际化并非坦途等六则


人民币国际化并非坦途

(《财经》2009年第14期“人民币国际化由虚入实”)

人民币由一国货币转变一家企业的某一个工序亏损
本刊编辑部 人民币国际化并非坦途等六则


人民币国际化并非坦途

(《财经》2009年第14期“人民币国际化由虚入实”)

人民币由一国货币转变为区域货币,由计价货币迈向结算货币,意味着人民币在国际化征程中走出了实质性的一步。

从微观层面上看,出口企业用人民币进行对外报价结算,不仅可以降低汇率波动给出口企业带来的汇兑风险,也可减少企业的结售汇成本。

从宏观层面上看,近年来中国外汇储备急剧膨胀,如何对冲同等规模的人民币投放,已成为“烫手的山芋”。

人民币的跨境结算意味着人民币资金可以合法留在国外,这将为未来人民币流动提供一个宣泄窗口,有助于缓解国内通胀压力。

但是,这并不意味着人民币国际化就是坦途一片。

应该看到,人民币既然可以合法地留在国外,当然也可以合法地流入国内。尤其是国内一枝独秀的经济状况,对海外“热钱”有着持续的吸引力,这部分以人民币为表现形式的“热钱”进出中国将更加畅通无阻,无形中加大了监管难度,对国内货币政策也将形成较大冲击。

从更长远来看,人民币的跨境结算只是国际化的第一步。如果未来人民币还要从结算货币迈向投资货币和储备货币,这对中国的资本项目开放、金融监管环境的完善的要求和冲击都将是空前的。

广州 程默

担保,还是担忧?

(《财经》2009年第14期“担保业难题”)

中小企业融资难问题,已成为当前中国实体经济复苏之路上的最大现实阻碍。政府最终选择了把担保业作为解决中小企业贷款的首要突破口。这样做的用意很明显,“一箭双雕”的构想也非常不错,但最终效果还有待时间的证明。

担保业由于长期监管的缺乏,以及各类担保机构管理经营上的混乱,使得此次政府对担保业寄予重望所带来的政策预期,蒙上了一层迷雾。

担保公司不是慈善基金,高风险分担的背后往往是不可抗拒的巨额利益诱惑。很多民营担保公司做的都是高息贷款甚至非法融资、骗贷,真正用心经营中小企业贷款担保的则少之又少。

担保体系中各职能部门相互推诿造成的监管缺位,加上担保公司在利益追求上永不满足的饥渴感所导致的风控失衡,将使银行资金面临更高的信贷风险。而这又会进一步促使银行压缩对中小企业的放贷规模,提高对于中小企业的资信审核门槛,中小企业的贷款之路将更为艰难而漫长。

尽管政策性融资担保这一曲线突围的方式,并不一定是当前经济环境下解决中小企业贷款难的最佳路径,但是,政府对待这一问题慎之又慎的态度,以及各种财政扶持政策里体现出的决心,无疑又能给人以些许希望。

桂林 吴奇峰

专家不要抓住猪肉不放

(《财经网》2009年6月29日“辩论:明年中国通胀率是否会超过4%?”)