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新手股票术语解释
融资融券的作用
1、发挥价格稳定器的作用
在完善的市场体系下,信用交易制度能发挥价格稳定器的作用,即当市场过度投机或者做庄导致某一股价暴涨时,投资者可通过融券卖出方式沽出股票,从而促使股价下跌;反之场的活跃会产生极大的促进作用。而卖空机制的引入将变更原来市场单边市的局面,有利于市场价格发觉。
再次,融资融券的引入为投资者供应了新的盈利模式。融资使投资者可以在投资中借助杠杆,而融券可以使投资者在市场下跌的时候也能实现盈利。这为投资者带来了新的盈利模式。
负面影响
首先,融资融券可能助涨助跌,增大市场波动。
其次,可能增大金融体系的系统性风险。
对券商收益的影响 首先,融资融券的引入,会大大提高交易的活跃性,从而为证券公司带来更多的经纪业务收入。依据国际阅历,融资融券一般能给证券公司经纪业务带来30%-40%的收入增长。
其次,融资融券业务本身也可以成为证券公司的一项重要业务。在美国1980年的全部券商的收入中,有13%来自于对投资者融资的利息收入。而在香港和台湾则更高,可以达到经纪业务总收入的1/3以上。当然,比较美国2022年和1980年证券公司收入结构可以发觉,融资利息收入从13%下降到 3%,因此,融资利息收益不肯定更够长久地称为证券公司的主要收入来源。而且假如成立具有肯定垄断性的特地的证券金融公司,这部分利息收入可能更多地被证券金融公司获得,而证券公司进行转融通时所能获得的利差会相对较小。
虽然在我国的融资融券制度支配下,融资带来的利息收入会相对有限,但无论如何,在目前我国融资融券刚刚引入的相当一段时期内,都会给证券公司供应一个新的赢利渠道。由于我国很可能借鉴台湾的双轨制模式,只有部分获得许可的证券公司可以干脆为投资者供应融资融券,对于获得资格的证券公司而言,可以享受这个新业务带来的盈利,但没有资格的证券公司则可能面临客户的流失,因此,融资融券的试点和逐步推出势必造成券商经纪业务的进一步集中。
融资融券对信用额度的限制
风险或可控由于信用交易的风险较大,各国和地区都制定了非常严密的法律法规,建立起非常细致的业务操作规程和严格的监管体系。其中最重要的应当是对信用额度的限制,这包括对市场整体信用额度的管理、对证券机构信用额度的管理、对个别股票的信用额度管理等。
(1)对市场整体信用额度管理借鉴台湾的阅历,现阶段我国这两个比率可考虑设定在60%和30%。当证券价格下跌导致保证金比率低于60%时,证券金融公司将停止向该券商接着融资,当保证金比率低于30%时,证券金融公司将通知券商补交保证金,否则将强行卖出抵押证券。券商的保证金可以是现金,也可以是符合条件的证券。当用证券作保证金时,还应设定另外两个指标:一是现金比率,即券商的保证金不能全部是证券,而必需包含肯定比例以上的现金。现金比率可设定为20%;二是担保证券的折扣率,即用作保证金的证券不能按其市值来计算,而应扣除肯定的折扣率,以降低证券价格过度波动带来的信用风险。担保证券的折扣率与证券的类型有关,政府债券可按10%计,上市股票可按30%计。
融券保证金比率也包括最低初始保证金比率和常规维持率,可分别定在70%和30%