华为的冬天,真的来了.docx

华为的冬天，真的来了
由网络技术升级换代断档期而导致的寒冬，又将开始在通信设备商行业蔓延，无论对于行业龙头的华为，还是诺基亚、爱立信和中兴等，2017年都注定将是他们难熬的冬天。
钛媒体注：华为P10闪存门事件持续发酵，华为终端也为此两在同一个市场上竞争，也可以参考中兴的财报数据：%,比白身的运营商业务和企业业务的毛利率水平分别低了24册日22%
因此，华为的消费者业务的毛利率水平或许好于中兴，但与运营商业务和企业业务的盈利水平差距应该大体相当。
%,为四大通信厂家中占比最高，%%,%，可以对比的是中兴消费者业务的2016年全年业务收入才不过335亿，可见华为消费者业务在品牌营销上的手笔之大。
销售毛利率下降而销售费用大幅增加，消费者业务为华为整体业务的盈利水平所带来的负面影响就是整个集团增量不增收，或许这也正是华为消费者业务CE
馀承东在新年致辞中将2017年定位为精细化运营变革年，一切要以利润为中心的压力所在。
。
作为本土企业称雄国际市场的代表，华为在170多个国家开展业务的国际化战略一直受到推崇，其海外市场销售占比超过国内市场也是华为全球化运营成功的标志。
但从下图五年间华为海外市场销售收入占比的变化趋势来看，海外市场销售占比一直处于连续下滑状态，特别是2016年的占比回落到55%,如果这一趋势没有扭转的话华为的海外销售收入将很快被国内反超。
收入比海外销售收入占比下滑，一方面是世界经济形势低迷、国际市场需求疲软而国内三大运营商4G投资正处于高峰期的影响，但另一方面也是由于消费者业务在海外市场的发展还不能令人满意。
轮值CEO徐直军在财报沟通会上就直接表示：中国市场占比提升主要来白于消费者业务和企业业务在原来大的基数上快速增长，这两块业务尽管海外增长速度也很快，但是基数小。
与之对应的是，；但华为终端公司在今年1月份的公号上发文《一张图速览华为消费者业务2016年业绩预期》提到50%智能手机发货来白海外。
，对照徐直军基数小的说法，难道是半数的海外发货却并未给消费者业务带来半数的海外收入？余承东面临的压力不小。
。
华为的整体销售收入在2016年同比增长了32%,这一增幅低于2015年的37%,体量更为庞大是一个原因，但其中最大的影响还是消费者业务增速下降明显：从下表所示华为三大业务在三年间的业务收入同比增幅来看，2015年消费者业务收入同比增幅高达72%,对2015年整体收入增长的贡献率达到51%;而2016年的收入同比增幅已下降到44%,对2016年整体业务收入增长的贡献率也只有40%,低于运营商业务的贡献率。
收入展望2017年，全球范围内4G网络建设高峰已过而5G投资至少要等到2018年才开始启动，中国三大运营商已大幅降低2017年的固定资产投资，预计华为运营商业务将在明年迎来严峻的考验，因此华为能否保持整体业务收入持续增长的重担将责无旁贷的落到在集团收入占比已经接近35%的消费者业务身上。
然而，消费者业务在2017年一切要以利润为中心的定位和2016年增速下降明显的趋势则表明或许余承东真的难堪此大任，由此整体业务收入增长的势头是否会在2017年迎来一个拐点、其海外收入占比是否会低于五成将成为华为明年财报的最大悬念
不过华为的冬天，不仅来白华为，而是整个通信行业进入了新一轮的寒冬周期，胳膊拧不过大腿。
四大通信厂商2016年收入排名与格局变化
根据财报数据，四大通信厂商在2015~2016年的整体营收变化及排名情况如下图所示：诺基亚2015年数据为诺基亚与阿尔卡特合并前的数据汇总可以看出，在公司整体业务收入上，四大通信厂商在2016年的表现和排名相对2015年变化并不大：领头羊华为以24%的年复合增长率持续拉开和后三家的收入差距，考虑汇率影响，在2016年华为是唯家实现营收增长的厂商，且其营收规模突破700亿美元并超过后三家之和，相当于诺基亚或爱立信的3倍和中兴的5倍之多。
通过并购阿尔卡特-朗讯实现两家公司合体之后的诺基亚超越爱立信排名第二，基本上实现了其通过并购做大体量以在营收规模上抗衡对手的目的，但两家体量相当的公司之间实行并购后能否做到1+1>2对于诺基亚的管理层而言还是充满挑战。
考虑汇率影响，爱立信是四家中收入降幅最大的，在外部市场变化