股票价格标准化与股票择时.doc

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Skewness -
Excess Kurtosis -
Minimum -
Maximum
Asymptotic test: Chi^2(2) = []
Normality test: Chi^2(2) = []
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Normality test for P2
Observations 112
Mean -
.
Skewness -
Excess Kurtosis -
Minimum -
Maximum
Asymptotic test: Chi^2(2) = []
Normality test: Chi^2(2) = []
通过对于上涨趋势和下跌趋势的标准化的价格分布特征发现：
上涨趋势中收益率分布的均值>0；下跌趋势中收益率分布<0
上涨趋势中分布Skewness>0，分布右偏；下跌趋势中Skewness<0，分布左偏
不管上涨趋势与下跌趋势，收益率分布与正态分布的相似度不高，接受正态分布的可能性只有40%-80%。并且分布上没有表现出厚尾特征，对于极端事件的预测非常有利。
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上涨趋势
在上涨趋势中，标准化后的价格表现出了很好的均值回复性，每当标准化后的价格到了前一次调整低点，市场随后就进入了新一轮的上涨并创出新高。因此在上涨趋势中，标准化后的价格到了前期低点即为买入机会。
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下跌趋势：
在下跌趋势中，标准化后的价格也表现出了很好的均值回复性，每当标准化后的价格上涨到了前一次反弹的高点，市场随后就进入了新一轮的下跌并创出新低。因此在下跌趋势中，标准化后的价格到了前期高点即为卖出机会。
四、股票择时规则与交易规则
（1）卖出点的选择
如果一个股票在上涨趋势中，那么持有到上涨趋势结束就是第一个卖出点。结合股价走趋与标准化价格走趋可以总结如下规则：
当标准化后股价收盘价跌破标准化股票走趋的前期低点；并且股票价格也跌破前期低点；则进行卖出，止损位设置在股票价格的前期高点。
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（2）买入点的选择
如果一个股票在下跌趋势中，那么保持空头头寸到上涨趋势结束就是第一个买入点。结合股价走趋与标准化价格走趋可以总结如下规则：
当标准化后股价收盘价涨过标准化股票走趋的前期高点；并且股票价格也涨过前期低点；则进行买入，止损位设置在股票价格的前期低点。
五、案例分析：
1、中安，在2007-11-02日正好符合卖出点的准则（见，图5-1）：股票价格跌破前期低点，标准化价格跌破前期低点，表明市场的运行特征已经变化，上涨趋势将不再延续。 从2007-11-02日出现卖出点后，中安一路下跌到50左右，一直还没有出现买入点。
图5-1
2、上证指数,2008-1-25日收盘后，上证指数的周K线图正好