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12- 112 流动资产管理流动资产管理 12- 2第十二章第十二章流动资产管理流动资产管理 流动资产管理概述 现金和有价证券管理 应收帐款管理 存货管理 12- 流动资产管理概述流动资产:企业在现金、短期有价证券、应收帐款和存货等短期资产上的投资?营运资本管理?营运资本概念抽象的概念,它只是企业一定时期流动资产与流动负债之间的差额, 并不特指某项资产,而此差额的确定,完全要视企业一定时期的经营和财务状况而定具体的概念,它包含了企业的流动资产总额, 是由企业一定时期的持有的现金和有价证券、应收和预付帐款及各类存货资产等所构成的概念企业的流动资本总额减去各类流动负债后的余额,(净营运资本) 企业的流动资产总额意义狭义广义营运资本?营运资本政策营运资本持有政策营运资本融资政策稳健性政策:持有较高的营运资本政策,特点是收益和风险都较低冒进性政策:持有较低的营运资本政策,特点是收益和风险都较高 12- 流动资产管理概述?营运资本管理的基本思路?合理确定营运资本持有量,并作适时调整?加强有效资金运作,加速资金周转,尽可能降低营运资本持有量?合理安排企业长短期负债比例和结构,保证企业必要的偿债能力?现金循环?现金循环概念在企业的整个经营活动全过程中,现金资产会不断地转换为非现金资产,而最终这些非现金资产又会转换为现金,这种周而复始的流转过程称为现金流转。而这种流转无始无终,不断循环,所以称其为现金循环,有时也称资金循环货币资金储备资金生产资金成品资金结算资金货币资金 12- 流动资产管理概述?现金循环周期长期资产的循环流动资产的循环本质内容现金循环周期超过一年循环周期不超过一年时间界限长期循环短期循环现金循环短期现金循环具有时间快和周转期短的特点,只要完成一次经营过程,也就实现了企业一次短期现金循环基本形式应收帐款现销原料存货现金产成品存货在产品存货赊销入库加工购进收款 12- 12- 流动资产管理概述现金营业循环期存货循环期应收帐款循环期应付帐款循环期现金转换(营运资金)循环期购进原料支付现金出售产品收回现金现金(营运资金)循环周期=存货循环周期+应收帐款循环周期—预付帐款循环周期现金的长期循环现金长期资产在制品产成品应收帐款投资出售资产折旧摊销入库现销赊销收现 12- 流动资产管理概述?现金循环不平衡?现金循环不平衡类型?盈利不扩张企业?盈利要扩张企业?短期亏损企业?长期亏损企业?现金循环不平衡社会因素经济波动、通货膨胀、市场竞争和季节性变化等?流动资产投资策略?流动资产投资规模 12- 流动资产管理概述企业财务管理人员根据企业的具体经营和财务状况来作出调整和控制?根据企业业务量和流动资产的历史资料?加强流动资产占用的结构控制?建立适量流动资产安全储备制度?制定部门流动资产管理经济责任制产出水平(业务量) 流动资产持有量(L)稳健流动资产策略适中流动资产策略冒进流动资产策略 L1 L2 12- 流动资产管理概述?流动资产投资的资金配合策略适中的流动资产投资的资金配合波动性流动资产由流动负债资金来解决稳定性资产(包括长期资产和稳定性流动资产)则由长期资金(包括长期负债和权益资本)来解决资产占用波动性流动资产流动负债稳定性流动资产长期资产长期资金经营期稳定性资产