货币需求理论.pptx

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货币(huòbì)需求理论
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货币需求理论(lǐlùn)发展的主要脉络
马克思理论(lǐlùnū)现金余额说， Alfred Marshall, Arthur Cecil Pigou,
庇古完成“剑桥方程式”。 1842-1924 1877-1959
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现金余额数量(shùliàng)说
货币的两个属性：交易媒介、财富储藏
庇古的现金余额方程式：强调人们对货币的主观需求因素
考虑货币的流通手段(shǒuduàn)和贮藏手段(shǒuduàn)职能
　　1. 公式解释：M=KPY
：在人们的总财富中，有多大比例愿意以现
金的形式持有；影响剑桥系数K的因素包括：持有货币的收益
（便利、安全）、持有货币的成本（投资、消费）
　　：Y与K是稳定的→M决定P
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与费雪现金交易说的
相似：相同的形式，均采用二分法（货币面纱论）；
一致的结论，宏观经济理论。
不同：
，剑桥关注储藏职能；
，剑桥从资产存量的角度
考虑货币需求，（以货币形式持有资产）
，剑桥方程考虑了人的主观(zhǔguān)作用。
。1/V 决定于制度；ｋ决定于资产选择、
消费偏好等（主观(zhǔguān)）
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交易动机、预防动机、投机动机
流动性偏好货币需求(xūqiú)曲线：
　　M=M1＋M2 = L1 （Y）＋ L2（ｉ）
L1：由交易和预防动机产生的货币需求(xūqiú)，是收入的递增函数
L2：由投机动机产生的货币需求(xūqiú)，是利率的递增函数
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凯恩斯货币(huòbì)需求理论的发展
交易性货币需求：平方根公式，货币需求的存货管理模
型，鲍莫尔模型，交易性货币需求也受利率变动的影响(yǐngxiǎng)。
　　预防性货币需求：立方根公式，惠伦模型，预防性货币需
求也受利率变动的影响(yǐngxiǎng)。
　　投机性货币需求：正常预期利率条件下的债券与货币选
择，两极；托宾曲线，资产选择理论与货币需求理论的结合，
同时持有债券和货币。
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凯恩斯货币需求理论(lǐlùn)的发展
1950年代之后，不少经济学家对货币需求的动机进行了更细致的研究，修正和完善了凯恩斯的理论，他们的共同特点是均突出强调了利率对货币需求的影响。
1）Baumol-Tobin对交易性
货币需求的发展
1940年代末，凯恩斯的重要追随者
汉森对交易性货币需求只是收入的
函数提出了置疑。1952年鲍莫尔、
1956年托宾分别论证了它同样受利
率的影响，西方经济学界称为
Baumol-Tobin模型。我们介绍(jièshào)
鲍莫尔模型的基本框架。 William J. Baumol JamesTobin
1922- 1919-
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“人们收入的获得和收入的使用一般不会同时(tóngshí)发生，且支出的发生是逐渐的和平稳的。”故收入中用于支出的部分没有必要完全以现金形式持有，可以贷出获利，使用时再逐渐收回。
人们有规律地每隔一段时间获得一定数量的收入Y，支出是连续和均匀的。
每次出售债券与前一次出售的时间间隔及出售数量K都相等。
持有现金余额同企业的其他商品库存一样，消耗成本—每次兑现债券的手续费b和持有货币的利息损失。
总成本
利用一阶条件得成本最小时的最优现金提取量
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最优的交易性货币需求平均持有量：


这就是著名的“平方根公式”。
公式说明，用于交易的货币持有额或交易性货币需求有一个最佳规模，这个规模的确定(quèdìng)与收入Y和利率i都有关，与收入正相关