技术经济学概论第四章经济效果评价方法.docx

第二早
经济效果评价方法
O第一节技术经济比较原理
O第二节野态评价方法
O第三节动走评价指标
O第8节动忐评价方法
第一节技术经济比较原理
O方案比较的合理基准
反映现阶段社会经济效果水平的养林，即经济效果 评价标准。
现金流量（3・1・2）
-30
-500
-10。
150
350
净现值NPV是i0的函数
例：现金流量不变，NPV与i0的舀教关东
400
400 A 400 | 400
3 4
1000
NPV(i0)= -1000+400 (P/A, i0, 4)
A io越高能彼接受的方案越少，表明对评价对象要求越严格
> i*折现率।陶界值
»净现值对折现率io具有敏感性，io变化，投资方嗡的净现 值准则评价结枭也可能随之变化
净现值指标的特征
。经济含义：所反映的不是项目的实际利泗，而 是其经济利河，即考虑机会成本后的经济收益
o净现值对i0的敏感性：
NPV = f (i0),
io的变化可能改变项目评价的结卷
o弱点：净现值指标唯以推脱i。的影响，而i0的确 定具有主观性
内部收益率工RR
净现值NPV=0时 的折现率
即：一
nT
NPV(IRR)= 22(CI-CO)t (I-fIRR) = O t-O
列别准则：设基准折现率为io
若工RRzi。，则项目应予以接受
若工RRvi。，则项目应予以拒绝
内部收益率的经济含义
例：设 i°=10%
| 400|370, 24220
ol 1234
1000
NPV(1O%)= -1OOO +
220
(1 + 1O%)4
400370240
1-T -•:
1 + 1O% (1 + 10%)」(1 + 1O%)
10%为项目的内部收益率,
= 10%的经济过程如图：
220
220 (20020)
240
440 (400*40)
770 (700^-70)
1100 (1000+10)
IRR的经济含义：
IRR是在寿命期末全部恢复占用资金的利率，表明项目 的澹金恢复能力式收益能力。IRR越大，则恢复能力越 强（经济性越好）o且这个恢复能力完全取决于项目内 部的生产经管状况。
内部收益率的求解
内插法求斛内部收益率方程:
«IRR
工 RR = im +
|ZPV &)•(一3)|
|NPV (im)|+|NPV (q
NPV(IRR)= (CI — CO)t (Ih-TRR) = O
W
NPV(in)
例：禁项目各年的现金流量如表所示，设基准收益 率10%,用内部收益率指标确定方案是否可行。
单住：万元
份
项目j9—一
0
1
2
3
4-10
.投奔支出
.除投赛以外其他支出
.收入
30
500
100
300
450
450
800
（3-1・2）
-30
-500
-100
150
350
内部收益率的唯一性问题
年份
0
1
2
3
净现金流量r万元）
-50
235
-360
180
给论：
。帝规项目（净现金流量的正负号在项目寿命期内仅 有一次变化）工RR有唯一卖教群。
。非常规项目「争现金流量的正负号在项目寿命期内 有多次变化）计算工RR的方程可能但不一定有多个实 教解。
。项目的工RR是唯一的，如果计算工RR的方程有多个实 数解，这些蟹都不是项目的工RR。
。对非常规项目，须根据工RR的经济含义对计算出的 工RR进行检验，以确定是否能用工RR评价该项目。
工RR的优点及局限性
O优点
人工RR是项目投资的盈利率，反映了项目的投资效率
＞不需事先外生给定，是内生决定的。若基准折现率i0 不易疲确定而落入一小区间时，工RR的优点更为突出
o局限性
＞唯一斛问题
＞不能直接反映卷金时间价值的大小
＞如只有工RR评价，可能使那些投去大、工RR低，对国民 经济有影响的方案漏选
＞工RR最大原则不成立
外部收益率ERR
O内部收益率工RR的噫含假设：项目寿命期内所获得的 净收益全部可用于再投赛，再投资的收益率等于项目的 内部收益率
o外部收益率ERR的噫合假设：项目寿命期内所孩得的 净收益亦全都用于再投资，再投济的收益率等于基准折 现率
nn—tnn—t
ZZJ(l + K) =XKt(l + ERR) t-Ot-O
判别准则：若ERR认，网项目可予以接受
若ERR v i0 ,则项目应予以拒绝
基准折现率i0的讨论

MARR = Max (Kd/ CQ + hr
Kd借资赛金成本
a K*——全部资金加权