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基金评级大阅兵
袁 斐 让我们先回顾一组数据,%,%――%的平均成绩。但有个事实却不得不引起投资者注有针对性。
“理柏基金评级”在中国所推出的评估标准有四种,包括总回报、稳定回报、保本能力和费用:
在总回报上获“优”(Leader)的基金,反映在其所属类别中有较高的总收益;
在稳定回报上获“优”(Leader)的基金,反映在其所属类别中有较好的稳定性和风险调整收益;
在保本能力上获“优”(Leader)的基金,反映在其所属资产类别(股票、混合资产、或债券)中证明其较高的保本能力;

在费用上获“优”(Leader)的基金,反映在其所属类别中拥有较低的总体费用率。
所有属于股票型、债券型或混合资产型的开放式基金,且具有至少一年的价格数据就符合评级资格。每项评级将每只基金给予由1至5的评分,获评为1分的基金,代表其排名为该组别中最高20%,便属于获“优”(Leader)的基金,之后均以20%为标准再区分出第2级、第3级、第4级及第5级。

中信vs银河:历史“悠久”的本土评价

2001年6月中国银河证券公司基金研究与评价中心成立,该中心依据基金净值增长率进行排名,定期披露《基金净值增长率排行榜》,其主要业务是进行基金市场评论、跟踪分析、业绩评价和公司调查等业务。对于投资者来说具有一定的参考价值。
作为国内第一家基金评级机构,银河证券基金评级增加了流动性的评价指标,这是相对国际评级机构的一个进步,但是由于历史问题,他的评级仍然有待完善:评级主要建立在对基金过去业绩的考察上,一些定性因素没有考虑,立足于对单个基金的评价,并没有对基金之间的相关关系做出分析,因此在构造基金组合时,以高星级基金构成的投资组合可能并不是一个有效组合。
2003年3月17日,中信证券正式对外发布中信基金评级系统,首次在《中国证券报》上公开发表基金评级报告。评级结果于每月的第一周通过媒体定期公布。中信基金评级系统是通过星级评定,采用定量分析方法,根据历史业绩对基金进行评估,按照同类比较原则将基金划分为不同级别,以帮助投资者了解基金在过去一段时期内的收益、风险以及风险调整后的收益状况,帮助投资者进行投资决策。


玖富和天相,好系统?

海通和国泰君安证券基金评价指标体系虽然很全,但是有些因素对于投资者来说意义不是非常明显,即这些指标不能明确的告诉我们其数值的高低意味着适合买入或卖出。例如行业集中度高,并一定对应将来收益会高,重仓股集中度也是如此,这些指标只是客观的把基金的资产配置的特征客观的描述出来,所谓的横看成岭侧成峰,分析的角度多了,才会多些收获。




但实际上对投资者而言,看的因素过多是一种工作,最终要告诉投资者,比如这只基金适合稳健型的投资,目前就适合持有,因此把林林总总中的关键因素的综合评价就是我们最关心的内容了,国泰君安用DEA的方法解决了这一问题,而天相和玖富是对各因素赋予不同的权重。德胜的评级实际上和天相是有渊源的,因此就不做过多赘述。