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伊利股份价值评估

根据财务报表，计算出历史自由现金Add your text here and write down your opninon thank you add your text here
伊利股份价值评估

根据财务报表，计算出历史自由现金流量：
自由现金流量=税后净营业利润-营运资本净增加-资本净支出；
税后净营业利润 = 息税前利润 ×（1 - 所得税率）+ 递延税款的增加
营运资本净增加=营运资本增加-（计提的坏账准备+计提的存货跌价准备+待摊费用摊销+提取的预提费用）
资本净支出=资本支出-（折旧+无形资产及长期待摊费用的摊销）

未来自由现金流量比率估计
为计算未来自由现金流而做的几个估计值：
1、主营业务增长率：按行业及公司前景估计,%%，以此得出未来10年的主营业务收入。
2、主营业务成本/主营业务收入：按过去4年比率的算术平均，%；
3、营业费用+管理费用/主营业务收入：按过去4年比率的算术平均，%；
4、主营业务税金及附加/主营业务收入：按过去4年比率的算术平均，%；
3、财务指标分析
2007
2008
2009
2010
总资产




股东权益




主营业务收入




主营业务利润




净利润
-
-


经营现金流




3、财务指标分析
3、财务指标分析
财务能力
财务指标
2007
2008
2009
2010
成长性
销售收入增长率




净利润增长率
-
-

20
财务杠杆
总资产/股东权益




运营能力
存货周转率




应收帐款周转率




总资产周转率




盈利能力
销售毛利率




销售净利率
-
-


净资产收益率
-
-


总资产收益率
-
-


偿债能力
流动比率




速动比率




资产负债率




3、财务指标分析
短期偿债能力：
以流动比率、速动比率、资产负债率衡量企业的负债能力。
企业近几年的流动比率和速运比率都有所下降，但幅度并不太大；资产负债率有所上升。但总体而言，企业偿还到期债务的风险较小。与同行业平均水平相比，相差不大。
营运能力：
以总资产周转率、应收帐款周转率、存货周转率衡量企业的营运能力。
该企业以上三个数值均较高，说明企业对资产的管理较为有效。
盈利能力：
毛利率、净利率、净资产收益率、总资产收益率均呈上升趋势。

成长性：
在同行业中，成长性较好。
4、BETA系数分析
b系数代表股票收益率对系统性风险的反映。
在资本资产定价模型中， b测量一种证券的收益率对某一具体的风险因素---市场组合的收益率---的反映性。
在EXCEL表中利用回归分析方法计算伊利股份的ß
5、平均资本资本成本率
从企业的角度来看，投资者预期应达到的收益率就是企业权益资本的成本：
为了估计企业的权益资本成本，我们需要用到三个变量：
1、无风险的收益率： RF
综合评价
纵观以上各种分析，我们可以看出，在近几年的经营中伊利以稳定发展的势头、良好的盈利能力继续处于公司的成熟阶段，虽然因2008年三鹿“三聚氰胺