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现金流量分析
简介： 号称“猎鹰”的香港百富勤轰然倒坍，一个重要的原因便是现
金流量出现重大问题。这也唤起了企业界对现金流量分析的重视。
现金流量是企业一定时期的现金流入和流出的数量。经济越快速发展， 现金流量在企业生存发展和经营管理
看企业正常生产经营能否产生足够现金流量以偿还到期债务。一个正常 运作的企业不是通过长期对外融资来弥补企业的短期流动负债的。东南 亚金融风暴中，日本等经济较发达的国家也未逃脱，其主要原因之一， 就是国家过度信贷、过度依赖外资，而企业自身经营产生的现金不足， 导致资本结构发生了变化，偿债能力严重下降所致。
（经营活动现金净流量+现金利息支出+所得税付 现）/现金利息支出
该指标根据传统财务报表比率分析中利息杠杆比率变化而来，将借款含
非现金项目的经营利润改为经营活动现金净流量，这样分子分母均以
“现金”的实际收付为衡量基础，表明经营活动流入的现金是因支付利 息所引起的现金流出的倍数，这一比率与同业水平相比，可反映企业变 现能力及支付约定利息的能力。
（三）获利能力比率
净利润和经营活动净现金流量比率=经营活动净现金流量/净利润
该指标旨在分析企业净利润与经营活动产生净现金流量差异的变化，以 便反映企业经营的真实的获利能力。一般的获利能力指标是以利润为相 关指标，但由于利润计算有时含人为因素和估计成分，且未剔除需付现 的所得税，很难准确反映企业的实际获利能力，因此引入该指标更具客 观性、准确性。如上市公司苏物贸1996 元，其中经 元/股，%，该指标值极低，
由此可以判断该企业经营项目获利能力低，抗风险能力差。1997 年股市 疲软，该公司效益果然出现大滑坡，1997 元， 可见利用该指标可以准确判断企业的真实获利能力。
（四）财务管理比率
1 •流通在外每股普通股的现金流量比率二（经营活动现金净流量-优先股 股利）/流通在外的加权平均普通股股数
该指标旨在反映流通在外普通股的现金流量，说明企业在维持期初现金
存量下，有能力发给普通股股东的最高现金股利金额，比值越大，说明 企业进行资本支出和支付股利的能力越强，该指标反映企业每股现金流 量比较真实、实际、直观，具较强可比性。

该指标反映现金股利宣布日企业年度内经营活动的现金流量支付本年 度现金股利的比率。若比率大，则说明企业支付本年现金股利保障系数 大，企业现金资金比较充裕，现金股利支付的能力强。若指标值过低， 说明企业虽发布了现金股利信息，但兑现的时间长，且有一定的风险。
（五）充足性比率
现金流量充足率=经营活动现金净流量/（负债偿付额+投资+股利）
该指标衡量企业能否产生足够的现金以偿付债务，进行投资，和股利支 付。若企业连续几年该比率均大于 1，说明企业有较大能力可满足企业 现金要求；若小于 1，则需采取筹集资金或处置资产的方式补足现金余 缺。为避免重复性和不稳定性因素，一般采用5 年的总数为计算单元。
（六）效率比率
资产的现金流量目标率=经营活动现金净流量/资产总额
该指标反映企业每一元资产所能获得的现金流量，说明资产的利用效 率，该比率越