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剩者为王
巴曙松 从金融史来看,每一次席卷全球的金融危机,都必然导致全球经济金融格局的洗牌和重组,也同时推动着经济金融理论研究和实践探索的重大调整。因此,往往在一次危机后,金融行业才能真正得到全面的洗牌,而那些历经风雨能够坚持们才能领悟前人的成功经验和失败教训,把握金融市场发展的逻辑,找到避免悲剧再次上演的方法。当前,全球经济尚未从百年一遇的国际金融危机中完全走出,国内金融产业格局正发生着深刻的变革,私募股权投资(PE)也在经过迅速的发展之后进入调整洗牌阶段,在此背景下,这本书就从一家著名的PE公司发展历程的角度给读者提供了难得的参考。
《资本之王》讲述的是在国际私募股权领域大名鼎鼎的黑石公司创始人之一史蒂夫·施瓦茨曼的传奇人生以及黑石王国跌宕起伏的发展历程。其作者为华尔街上对于私募股权和并购业务保持了数十年关注的著名撰稿人戴维·凯里(David Carey)和约翰·莫里斯(John E. Morris)。该书在美国出版的时间为2010年10月,迄今依然是美国畅销的财经书籍之一。
黑石公司成立于上世纪80年代,两位创始人彼得·彼得森和史蒂夫·施瓦茨曼均曾在雷曼公司工作过。当时,私募股权投资在华尔街已经兴起,KKR等企业在这个行业内已经成为了领跑者。在那个华尔街充斥着恶意收购的年代,黑石公司作为后起之秀,却可以坚持做到不做恶意并购,与每一笔并购生意中的公司都建立了友善关系,偏重成长性投资,并为企业发展出谋划策。除此之外,对于风险的良好控制以及保持敏锐的嗅觉坚持业务创新亦是黑石公司所固守的原则。这些品质使得黑石迅速成长,经历了经济繁荣也渡过了难关和危机,最终成为为全球规模最大、业务最多元化的私募股权公司。
我们可以从书中看到的不仅仅是黑石公司的成长历程,一家伟大的公司亦会给整个行业留下非常深刻的烙印。从书中介绍的黑石集团遇到的种种案例,以及这些案例背后千丝万缕的影响因素之中,我们还可以看出整个私募股权行业的发展轨迹。从一定意义上可以说,整个私募股权行业的投资风格乃至形态特征,我们都能从这本传记中找出蛛丝马迹,《资本之王》某种程度上亦是浓缩的行业史。
他山之石,可以攻玉。在这个时间节点上将《资本之王》介绍到国内,正是希望这本书中所蕴含的经验可以为正处于迷茫和变革时期的我国PE行业提供一些参考和借鉴。正如黑石公司坚持不做恶意并购、坚持业务创新一样,我国的PE是否也需要自身所坚持的理念和原则?是否也需要考虑自己对于公司、行业乃至市场的贡献?是否也应该在业务模式和退出机制上有所改变?总的来说,PE在中国依然属于非常有希望和发展前景的朝阳行业。如同所有的在发展初期经历过迷茫和思考的行业一样,最初混乱的时光往往亦是培育和酝酿的季节。行业未来的王者将会在这个时点上率先进行反思和调整,并通过改变和坚持度过整个寒冬,最终在下一个暖春到来之际引领整个行业的发展。我们可以预见到,我国PE行业在经过此轮惨烈的洗牌之后,将会逐渐回归到其本质职能之上去,中国的资本之王也将涌现。《资本之王》一书在此时被介绍给国内的用意恰恰就在于,其在行业开始洗牌的大环境下为业界提供了参考,不仅可以让PE业界参照黑石公司的经验,来领悟中国未来的资本之王究竟需要具备一个什么样的属性和特质,亦能够让业内人士在阅读此书时,对于行业目前关心的问题得出自己的答案。