专题8国际金融市场(共45张PPT).pptx

专题八 国际金融市场
§ 概述
§ 欧洲货币市场
§ 当代国际金融市场的特征
6/25/2022
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§ 国际金融市场概述
国际金融市场含义
国际金融市场的分类
国际金融市场的形成与发展
国际金5/2022
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欧洲货币市场含义
欧洲：境外、离岸。
欧洲货币：在货币发行国境外被储蓄和借贷的各种货币的总称。
欧洲货币市场：境外金融市场，离岸金融市场，在一国境外进行该国货币借贷的国际金融市场。
欧洲银行：从事境外货币业务的银行。
欧洲信贷：境外货币的借贷业务。
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欧洲货币市场含义
欧洲货币市场与传统国际金融市场的区别
金融管制宽松
资金规模庞大
借贷货币为境外货币，种类多，借贷双方均为非居民
利差小 小于1%，没有法定准备金/保险金限制、批发100万起
借贷标准期限多为短期，互凭信用（客户名单），没有担保，还可多次展期
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欧洲货币市场形成与发展
形成
20世纪50年代朝鲜战争，美冻结中国在美资产，前苏联及东欧国家将存放欲美国的资产转移到伦敦和巴黎，形成了最早的欧洲美元。各类不同的国际避难资金的加入。
1956年英法入侵埃及，英国BOP恶化，1957年发生英镑危机，英国政府加强外汇管制，禁止银行用英镑对非英镑区居民融资，银行转向美元贷款，形成了美国境外美元的存放中心。
商业银行出于同样的追求收益性目的及欧洲美元存款期限上的灵活性，将多余的美元头寸调入欧洲货币市场。拥有大量美国业务的欧洲保险公司也提供了部分美元，保险公司认识到将美元投在高收益欧洲市场的金融优势。
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发展
20世纪60-70年代美国BOP逆差剧增，许多国家将贸易结余的美元投向欧洲货币市场获取利息；石油危机使欧佩克国家积累了巨额美元，开始对外借贷，推动了欧洲货币市场的发展。
美国政府为防止美元大规模外流，先后制定了M字条例（存款准备金）、Q条例（利率上限）、征收利息平衡税等措施，这些限制措施使美元资金流向西欧市场，促进了欧洲货币市场的发展。
20世纪80年代的金融自由化浪潮冲击了传统金融制度，1986年10月27日伦敦金融大爆炸促使英国政府全面取消金融管制，欧洲货币市场交易费用下降，交易规模扩大，欧洲货币市场出现一体化、全球化发展趋势。
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Big Bang
伦敦证券交易所在1986年10月27日进行重大改革：
引进竞争机制，打开封闭了200多年的证交所大门，允许国内银行等金融机构和外位，直接参与证券交易；取消固定佣金制度，收费标准由供求双方竞争达成；证券交易全部实现电脑化，并与纽约、东京等地证券交易所实行电脑联机，提供24小时全球证券交易服务。
1987年，它的自动报价国际系统SEAQ与美国NASDAQ连通，可同时互报几百种股价并通过电脑进行交易。
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南海泡沫事件
1719-1720年发生的南海泡沫事件始于法国。18世纪的第二个10年，法国政府面临严峻的财政状况：30亿利弗尔的国债、货币与资本大量外流、连年歉收、税收减少。为了重振经济，摄政王奥尔良公爵采纳了约翰·劳的建议，允许用国债券的票面值来购买一家贸易公司——印度公司的股票。由于国债券在市场上的价格还不及其面值的一半，所以绝大多数的债券持有人都将手中的债券换成印度公司的股票，结果印度公司的股价扶摇直上。1720年1月，股价在4个月内上涨了3600％，法国的公债骤然减少。
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法国的“成功”使面临同样债务危机的英国也采用了同样的办法，用年金换南海公司的股票。1720年3月，英国通过了南海法案。与法国的情况一样，1720年1月1日，南海公司的股价指数为128点，7月1日则高达950点，政府为新转变的公债付5％的利息，而原先年金的利息高达14％。
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南海公司股价的上涨，引起了股票行情的普遍看涨。股票投机席卷伦敦、巴黎等欧洲其他大都市。新的股份公司纷纷成立，这些公司大多没有实际的经营项目，并且未经特许。在没有确定的发展前景和业绩支撑下的股份公司的股价必然有回归理性的时候，1720年，巴黎股票市场崩溃。10月，伦敦的股票指数平均跌去一半。
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此次危机中受害最深的是法国和英国，面对危机两国采取了不同的处理办法。法国政府在一定期间内强行兑换所有的信用债券和银行券。英国政府采取严厉措施，惩罚当事人、缩减