《工程经济评价方法》.ppt

第四章 工程项目经济评价方法
静态评价方法
动态评价方法
投资方案的选择
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第一节 静态评价方法
静态投资回收期法
投资收益率法
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一、静态投资回收期法

投资回收期法亦称投资返本
公式中NCFt （净现金流量）和 n 由市场因素和技术因素决定。
若NCFt 和 n 已定，则
净现值函数

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净现值函数
从净现值计算公式可知，当净现金流量和项目寿命期固定不变时，则
若 i 连续变化时，可得到右图所示的净现值函数曲线
NPV
0
i
典型的NPV函数曲线
i*
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净现值函数

同一净现金流量的净现值随 i 的增大而减少，故当基准折现率 i0 ，NPV  甚至变为零或负值，故可接受方案减少。
净现值随折现率的变化就必然存在 i 为某一数值 i* 时 NPV = 0。
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净现值函数

年份
方案
0
1
2
3
4
5
NPV
/10%
NPV
/20%
A
-230
100
100
100
50
50


B
-100
30
30
60
60
60


可以看出，不同的基准折现率使得方案的优劣出现相悖的情况，这就是净现值对折现率的敏感问题。通常投资额越大对折现率越敏感。
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净现值函数

考虑了投资项目在整个经济寿命期内的收益
考虑了投资项目在整个经济寿命期内的更新或追加投资
反映了纳税后的投资效果（净收益）
既能作单一方案费用与效益的比较，又能进行多方案的优劣比较
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净现值函数

基准折现率的确定困难
进行方案间比选时没有考虑投资额的大小即资金的利用效率
进行方案间比选时假设寿命期不同，不满足时间上的可比性原则
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基准折现率的确定

资金费用与投资机会成本( r1 )
年风险贴水率( r2 )
年通货膨胀率( r3 )
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基准折现率的确定
：r2 的确定
项目的不利变化给投资带来的风险
客观上
资金密集型＞劳动密集型
资产专用型＞资产通用型
降低成本型＞扩大再生产型
主观上
资金雄厚的投资主体的风险贴水较低
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基准折现率的确定

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二、费用现值法

在对多个方案比较选优时，如果诸方案产出价值相同或满足同样需要，可以对各方案的费用进行比较从而选择方案。
费用现值就是将项目寿命期内所有现金流出按基准折现率换算成基准年的现值的累加值。
用费用现值进行方案的比选的经济分析评价的方法即为费用现值法。
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二、费用现值法

投资额
年经营成本
回收的流动资金
回收的固定资产余值
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二、费用现值法

在多个方案中若产出相同或满足需要相同，根据费用最小的选优原则，min{PCj}。
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二、费用现值法

各方案除了费用指标外，其他指标和有关因素基本相同。
被比较的各方案，特别是费用现值最小的方案，应达到盈利目的。
费用现值只能判别方案优劣，而不能用于判断方案是否可行。
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三、净年值法

净年值法，是将方案各个不同时点的净现金流量按基准收益率折算成与其等值的整个寿命期内的等额支付序列年值后再进行评价、比较和选择的方法。
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三、净年值法
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三、净年值法

在独立方案或单一方案评价时，NAV≥0，方案可以考虑接受。
在多方案比较中，净年值越大方案的经济效果越好。 max{NAVj ≥ 0}
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三、净年值法

主要用于寿命期不等的方案之间的评价、比较和选择。
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例题4
有A、B两个方案，A方案的寿命期为15年，经计算其净现值为100万元；B方案的寿命期为10年，经计算其净现值为85万元。设基准折现率为10%，试比较两个方案的优劣。
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四、费用年值法

费用年值是将方案计算期内不同时点发生的所有支出费用，按基准收益率换算成与其等值的等额支付序列年费用进行评价的方法。
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四、费用年值法


用于比较方案的相对经济效果。min{ACj }
（不同方案间产出相同或满足需要相同）
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五、净现值率法

净现值