中信泰富结构化衍生品案例案例.pptx

中信泰富结构化衍生品
案例分析
小组合作任务:
小组集体对中信泰富案例进行梳理,对其中关键的部分如投资背景,投资期权和投资损益都进行了分析,共同完成所有涉及计算的部分。
小组分工任务:
组长陆成晨 PPT整合、累计期权概念及损益结构分析部分ppt制作
组员李文静累计期权定性分析及特殊情况部分ppt制作
邓咪中信泰富衍生品实际损益情况及失败总结部分ppt制作
杜秋霖中信泰富公司背景及衍生品投资背景部分ppt制作
PPT讲解:
因为老师说会临时换人,所以实际展示时没有分人进行讲解。但是每个人在正式汇报之前都对ppt进行了讲解,每个人都能达到清晰,完整的了解案例中的每个部分的要求。
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中信泰富背景资料
中信集团的子公司,综合性企业集团
在香港联合交易所上市
主营业务:钢铁、航空、地产
中信股份(SEHK: 267)是最大的恒生指数成份股公司之一
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由于铁矿石是钢铁产业的主要成本,中信泰富采取了直接在澳大利亚西部经营铁矿的方式以降低成本。
香港中信泰富公司2006年与澳大利亚MINERALOGY公司签署协议,收购西澳reton角60亿吨磁铁矿开采权。
为了规避澳元升值风险,锁定公司从澳大利亚购买的设备和原材料款的外汇开支的成本,中信泰富投资累计外汇期权进行对冲。
公司分别与花旗银行香港分行、渣打银行、Rabobank、NATIXIS、瑞信国际、美国银行、巴克莱银行、法国巴黎银行香港分行、摩根士丹利资本服务、汇丰银行、国开行、Calyon、德意志银行等13家银行共签下了24款外汇累计期权合约。
中信泰富背景资料
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中信泰富签订的主要合约
合约品种
结算周期
接盘总量
澳元累计目标可赎回远期合约
每月结算

每日累计澳元远期合约
每日结算

双货币累计目标可赎回远期合约
每月结算

人民币累计目标可赎回远期合约
每月结算
Option
累计期权
(Knock Out Discount Accumulator),是一种以合约形式买卖资产(股票、外汇或其它商品)的金融衍生工具,为投资银行(庄家)与投资者的场外交易,一般投行会与客户签订长达1年的合约。
取消价(Knock Out Price)
市价(Market Price)
行使价(Strike Price)
价格
期权合约
合约名称
澳元累计目标可赎回远期合约
合约类型
Accumulator
每月交易量
1000万澳元
结算方式
每月结算
合约期限
24个月
敲出条件
累计盈利350万美元
协议汇率

杠杆比率

合约执行时间
2008年10月15日
合约终止时间
2010年10月
Option
澳元累计目标可赎回远期合约
中信泰富低于市场汇率买入澳元,每月买入1000万澳元
中信泰富高于市场汇率的买入澳元,每月买入2500万澳元
澳元汇率上涨澳元汇率下跌
期限24个月

累计盈利350万美元
合同提前终止
合同到期终止,共买入24×1000×15=36亿澳元
合同到期
合同到期终止,共买入24×2500×15=90亿澳元
Option
损益图
标的价格
收益
亏损
350万美元

合约终止
Option
损益图
标的价格
收益
亏损
350万美元

合约终止
一个向上敲出看涨期权
Option