《股票发行上市》.ppt

第四章 股票发行与上市
主讲教师：李秉祥教授
东北财经大学金融学院
E-mail bx_******@
手机 **********
编辑ppt
一、初创企业的融资渠道
发起人投资
朋R，为英文Ex-Divident和Ex-Right合在一起的缩写，表示除权除息。
股票代码
股票名称
昨收盘
今开盘
最新价
…….
600xxx
DR东方公司



2001年4月16日9：30
编辑ppt
除权价的计算方法（深交所）
方法之一：按总市值不变
除权前后公司总市值不变，即：
登记日收盘价*增发前总股本+新发股价*新发数量=增发后总股本*除权价
方法之二：按可流通股份的市值不变
方法之三：按老股东持股的市值不变
除权价=(登记日收盘价*增发前总股本+
新发股价*新发数量)/增发后总股本
编辑ppt
例：按总市值不变
深交所某上市公司总股本10000万股，股权登记日收盘价为10元，分红方案10：3送红股、派2元现金，同时按10：1配股，配股价5元。
除权参考股价=
若只有50%的投资者配股，且采用代销方式，则除权参考股价此时=
编辑ppt
此外，对于有B股的上市公司，上海交易所与深圳交易所在计算其除权价时，均不考虑B股，即上述公司中总股本数不包含B股数。
除权参考股价的作用：
（1）在除权当日作为昨收盘为投资者提供一个参考依据；
（2）交易所以此作为确定涨跌停板限制范围的一个基准价格
编辑ppt
2．我国股票发行的具体方式
行政摊派方式：
90年左右，类似于以前的国债发行
认购证方式：
无限量、认购证（认购申请表）抽签发行
储蓄存单方式：
无限量、存单附认购申请表抽签发行
上网竞价：
认购价：从最高价开始，向下累加申购量，当申购量等于发行量时的价格作为认购价，或者为发行底价
编辑ppt

上网定价：目前IPO大多采用上网定价
过程：申购日T+0、冻结日T+1、配号日T+2 、
摇号日T+3 、解冻日T+4
全额预缴、比例配售、余款即退或余款转存：机构申购
量不得超过发行后总股数的5%，%。
向法人配售：如首钢，引入战略投资者（六个月以上）
向证券投资基金配售，1998年开始至2000年
向二级市场的持股者配售（50%），2000年3月
过程：申购日T+0 （星期六）、配号与摇号日T+1 （星期一） 、交款日T+2 （星期二）
编辑ppt
2．我国股票发行的具体方式
累计投标询价方式：目前增发新股采用
询价区间：
以市盈率倍率法定下限，
以近期平均收盘价加一定的折扣定上限，
网上网下同时询价：
社会公众网上发行，机构投资者网下发行，
个人、机构和基金的申购资金分别为：
100%，30%和部分保证金
回拨机制：网上网下之间回拨
编辑ppt
（二）我国股票发行的政策法规
目前我国股票发行的政策法规有：
1．公司法,证券法,股票发行与交易管理暂行条例
2．中国证监会关于股票发行的有关文件
3 ．其它部门关于股票发行的有关文件
4 ．交易所有关规则
编辑ppt
` ：首次公开发行的条件IPO(Initial Public Offering)
`
主体资格
主板IPO :
依法设立且合法存续的股份有限公司
创业板IPO:
依法设立且持续经营三年以上的股份有限公司
编辑ppt
经营年限
主板:
持续经营时间应当在3年以上(有限公司按原账面净资产值折股整体变更为股份公司可连续计算)
创业板 :
持续经营时间应当在3年以上(有限公司按原账面净资产值折股整体变更为股份公司可连续计算)
编辑ppt
盈利要求—主板
（1）最近3个会计年度净利润均为正数且累计超过人民币3,000万元，净利润以扣除非经常性损益前后较低者为计算依据；
（2）最近3个会计年度经营活动产生的现金流量净额累计超过人民币5,000万元；或者最近3个会计年度营业收入累计超过人民币3亿元；
（3）最近一期不存在未弥补亏损；
编辑ppt
盈利要求—创业板
最近两年连续盈利，最近两年净利润累计不少于1000万元，且持续增长；或者最近一年盈利，且净利润不少于500万元，最近一年营业收入不少于5000万元，最近两年营业收入增长率均不低于30％。
净利润以扣除非经常性损益前后孰低者为计算依据
（注：上述要求为选择性标准，符合其中一条即可）
编辑ppt
资产要求
主板:
最近一期末无形资产(扣除土地使用权、水面养殖权和采矿权等后)占净资产的比例不高于20%