财务理念-货币的时间价值.pdf

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才比较合
算。
现值法：600(1- -n)/1%=15000 用对数求出n。
终值法：15000(1+1%)n=600[(1+1%)n- 1]/1%四、预付年金的时间价值
预付年金（Annuity Due）则是指每期期初发生的
年金，亦称先付年金。
预付年金终值的计算（先看坐标图示）：
F = A（F/A，i，n）∙（1+i）
或 = A（F/A，i，n+1）- A
举例：熊老师为儿子准备一笔教育保险金，每年年初存
入保险本20000元，利率7%，则5年后的本息和应为：
A∙（1+i）[（1+i）n-1]/i = 2 [-1]/
或 A∙[（1+i）n+1-1]/i – A = 2[-1]/ – 2
= （万元）预付年金现值的计算（先看坐标图示）：
P = A（P/A，i，n）·（1+i）
或 = A（P/A，i，n-1）+ A
举例：某企业租入甲设备，若每年年初支付租本4万元
，利率为8%，则5年中租本的现值应为：
A（1+i）[1 -（1+i）-n]/i = 4 [1- -5
]/
n
或A[1-（1+i）- +1]/i + A = +4[1- -4
]/
= （万元）
当然，也可逐年计算年金现值后，再累加，方法亦有两
种，但结果都一致。五、递延年金的时间价值
递延年金（Deferred Annuity）是指起初若干期
没有收付款项的情况下，随后若干期等期等额地收付
款项。实为m期以后的n期年金时间价值。
由于递延期长短对递延年金终值没有影响，故无须专
门的方法，只要按普通年金终值进行计算即可。
递延年金现值的计算则有两种理解和公式：
1、先计算在n期期初（第m期期末）的普通年金现值，
再将它作为m期的终值贴现为起点时的现值，即
Dp= A（P/A，i，n）·（P/F，i，m）
2、先计算在m+n期的普通年金现值，再减掉没有年金的
m期的普通年金现值，即
Dp= A（P/A，i，m+n）- A（P/A，i，m） : .
第三讲财务理念：
货币时间价值观念 : .
第三讲财务理念：
货币时间价值观念 : .
第三讲财务理念 ：货币时间价值观念
从一个实例说起：，
清远一农民持1958年存款单难坏信用社。他父亲1958年
，存期4个月，按月计息。该农民欲
，问价值几何？
按当时银行计息方式，有多种月利率（5‰