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私募股权投资概述
一、私募股权投资的概念
所谓私募股权投资(private equity,简称PE),是指向具有高成长性的非上市企业进行股权投资,并提供相应的管理和其他增值服务,以期通过IPO或者其他方式退出,实现资本增值的资本运作的过程。私募投资者的兴趣不在于拥有分红和经营被投资企业,而在于最后从企业退出并实现投资收益。
为了分散投资风险,私募股权投资通过私募股权投资基金进行,私募股权投资基金从大型机构投资者和资金充裕的个人手中以非公开方式募集资金,然后寻求投资于未上市企业股权的机会,最后通过积极管理与退出,来获得整个基金的投资回报。
二、私募股权投资的发展历史
股权投资是非常古老的一个行业,但是私募股权投资则是近30年来才获得高速发展的新兴事物。私募股权基金是20世纪以来全球金融领域最成功的创新成就之一,兴起于19世纪末20世纪初的美国,1976年,华尔街著名投资银行贝尔斯登的三名投资银行家合伙成立了一家投资公司KKR,专门从事并购业务,这是最早的PE公司。迄今,全球已有数千家PE公司,KKR公司、凯雷投资集团和黑石集团,都是其中的佼佼者。但直到20世纪80年代,私募股权投资才进入了一个新阶段。在欧美发达国家,私募股权基金是资本市场的重要组成部分,经过30年的发展,私募基金成为全球资本市场重要的金融力量。据统计,全球私募股权投资基金规模已接近1万亿美元。在美国次贷危机爆发及随后的信贷市场紧缩等不利环境下,IPO退出不畅,私募股权融资成为企业融资的首要渠道,而多数上市的企业,背后都能够找到私募股权投资基金的身影。
中国也不例外,中国目前已经成为全球最活跃的私募股权投资市场。随着中国资本市场环境的不断完和市场规模的不断扩大,以及股权分置改革的全面完成,中小板、创业板的成功开板以及新三板制度的逐步完善,其在国际资本市场的影响力也日益增大,中国资本市场不仅吸引了如高盛、凯雷、黑石、淡马锡、软银等全球知名私募股权投资机构,而且也培育了如深创投、达晨创投、新天域资本、鼎晖投资、中信资本等本土知名创投企业。过去几年中,这些创投企业利用本土优势不论在资本规模还是经营业绩方面有了很大的发展,许多非常成功的中国企业在其成长的过程中都有PE基金支持的身影。特别在中小板和创业板上市或申请上市的企业中,绝大多数都得到过私募基金的支持,这不仅激发了很多人的创业梦想,更创造了一个个财富神话。这其中包括不少家喻户晓的优秀企业,蒙牛、百度、腾讯、百丽、新浪、分众、阿里巴巴、李宁、双汇,仅是其中最闪光的几例。可以客观地说,PE基金为中国向创新社会转型,为促进中国企业改善公司治理,加速行业整合都起到了积极的作用。
三、目前私募股权投资领域比较知名的投资机构
本土基金:深圳市创新投资集团有限公司、联想投资有限公司、深圳达晨创业投资有限公司、苏州创业投资集团有限公司、上海永宣创业投资管理有限公司、优势资本、深圳市东方富海投资管理有限公司、弘毅投资、新天域资本等。
2010 年中国私募股权投资机构10 强(本土)
1 建银国际(控股)有限公司 6 中银国际投资有限责任公司
2 昆吾九鼎投资管理有限公司 7 优势资本( 私募投资) 有限公司
3 新天域资本 8 涌金集团
4 中信产业投资基金管理有限公司 9 国信弘盛投资有限公司
5 弘毅投资(北京)有限公司 10 博信资本
外资基金:高盛、凯雷、IDG、软银中国创业投资有限公司、红杉资本中国基金、软银赛富投资顾问有限公司、德丰杰、经纬创投中国基金、北极光风险投资、兰馨亚洲投资集团、凯鹏华盈中国基金、纪源资本、华登国际、集富亚洲投资有限公司、德同资本管理有限公司、戈壁合伙人有限公司、智基创投、赛伯乐(中国)投资、今日资本、金沙江创投、KTB 投资集团、华平创业投资有限公司等。
2010 年中国私募股权投资机构10 强(外资)
1 凯雷投资集团 6 黑石集团
2 鼎晖投资 7 中信资本控股有限公司
3 高盛集团直接投资部 8 美投资集团
4 海富产业投资基金管理有限公司 9 挚信资本
5 厚朴投资 10 新加坡淡马锡控股(私人)有限公司
四、私募股权投资(PE)的主要特点
私募股权投资最大的特点是高风险性和专业性,具体表现在以下几个方面:
1、投资风险大,收益高
私募股权投资是一个需要高度专业化知识的系统工程,其中所涉及的风险因素众多。各个风险因素之间可能相互影响,带来的严重后果产生更大的投资风险。不管是投资于初创阶段的企业,还是需要资本来进行规模扩大和高速发展的企业,都具有很大的风险性和不确定性。而这些风险既有来自于投资者的信用风险、投资企业的运营风险,还有外部环境包括政策、法规等带来的风险。由于私募股权投资所具有的高风险,在进行投资的时候,私募股权投资公司一般