中国股市收益率的经验分布研究.pdf

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:加卅年峦日期:澳阥月学位论文原创性声明学位论文使用授权声明本人郑重声明:所呈交的学位论文,是本人在导师的指导下,独立进行研究所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外,本论文不包含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的科研成果。对本文的研究作出重要贡献的个人和集体,均己在文中以明确方式标明。本声明的法律责任由本人承担。本人在导师指导下完成的论文及相关的职务作品,知识产权归属郑州大学。根据郑州大学有关保留、使用学位论文的规定,同意学校保留或向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版,允许论文被查阅和借阅;本人授权郑州大学可以将本学位论文的全部或部分编入有关数据库进行检索,可以采用影印、缩印或者其他复制手段保存论文和汇编本学位论文。本人离校后发表、使用学位论文或与该学位论文直接相关的学术论文或成果时,第一署名单位仍然为郑州大学。保密论文在解密后应遵守此规定。
摘要金融资产收益率是一个随机变量,对它的分布的描述是金融经济学中的一个非常重要的问题,在证券组合的选择、风险管理以及期权定价等方面,都必须知道收益率的分布。许多学者对金融收益率服从正态分布假设作了大量的理论与实证研究,结果表明金融市场上绝大多数股市收益率并不服从正态分布,而具有尖峰、厚尾、非对称等特征,因此应服从非正态分布。非正态分布有很多形式,但是具体哪种非正态分布更适合描述金融资产收益率还没有得到一致的结论。本文根据国内沪深股指收益率实际数据对有偏广义植甲濉⒅甘阋分布族、广义分布族、广义双曲线分布族和稳定分布族进行实证分析,从中选取最适合描述中国股市收益率变化的经验分布。主要研究内容为:曰ι罟墒腥铡⒅堋⒃率找媛实幕咎卣鳌⒎钦约煅榻蟹治鲅究。结果表明我国沪深股市收益率序列是不服从正态分布的,而是具有较明显的尖峰、非正态性。菔莶捎眉ù笏迫还兰品ǘ曰ι罟墒腥铡⒅堋⒃率找媛实类分布族中各分布的参数进行估计和比较分析,结果表明最适合描述中国股市日收益率的是指数广义分布,与国际主要证券市场指数日收益率的分布函数相比存在差异。褂肐惴ㄑ罢业交ι钪と谐〉娜帐找媛市蛄械个突变点,进而将日收益率序列分为鍪倍危圆煌氖倍谓懈鞣植甲迥夂媳冉希果表明每时段最适合的分布各不相同。诙晕卜植几拍蠲枋龅幕∩希褂肏椒ǘ曰ι罟墒惺找媛实尾指数进行估计,结果说明上证指数日收益率的右尾明显的比左尾厚;深成指日收益的右尾与左尾厚度相当;上证指数日收益率的右尾比深成指日收益率的右尾厚,左尾却比深成指日收益率的左尾薄。关键词:沪深股市收益率;经验分布;非正态分布族;尾部分布
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图和附表清单上证指数日收益率散点图图深成指日收益率散点图上证指数周收益率散点图图深成指周收益率散点图图上证指数月收益率散点图图深成指月收益率散点图植甲逯懈鞣植嫉墓叵道琼斯工业平均指数日收益率散点图图伦敦金融时报甘帐找媛噬⒌阃图香港恒生指数日收益率散点图日经甘帐找媛噬⒌阃新加坡海峡时报指数日收益率散点图图上证指数日收益率甉散点图图深成指日收益率甉散点图图现ぶ甘倍甉散点图图上证指数时段.⒌阃图上证指数时段散点图图深成指时段.⒌阃图畛芍甘倍甉散点图表沪深股市日收益率基本统计量表沪深股市周收益率基本统计量表沪深股市月收益率基本统计量表沪深股市日收益率正态性检验结果表沪深股市周收益率正态性检验结果表沪深股市月收益率正态性检验结果上证指数日收益率的参数估计结果表深成指日收益率的参数估计结果图
上证指数周收益率的参数估计结果表深成指周收益率的参数估计结果表上证指数月收益率的参数估计结果表深成指月收益率的参数估计结果表道琼斯工业平均指数日收益率的估计结果表伦敦金融时报甘帐找媛实墓兰平峁表愀酆闵甘帐找媛实墓兰平峁表录悠潞O渴北ㄖ甘帐找媛实墓兰平峁表沪深股市日收益率的突变点表上证指数日收益率各时段统计特征深成指日收益率各时段统计特征表上证指数时段帐找媛实墓兰平峁表畛芍甘倍曰收益率的估计结果深成指时段帐找媛实墓兰平峁表畛芍甘倍日收益率的估计结果沪深股市日收益率的各时间段表沪深两市日收益率尾指数估计值表沪深两市时段找媛饰仓甘兰浦图和附表清单:表表各指数日收益率统计特征表日经甘帐找媛实墓兰平峁上证指数时段帐找媛实墓兰平峁.
摘要⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯.图和附表清单⋯⋯⋯⋯..⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯.目录’⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯.⋯⋯⋯⋯浴中国股市收益率的非正态性检验⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯..中国股市收益率的全样本经验分布⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯..找媛实姆钦植甲濉目录选题背景及意义⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯国内外研究状况⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯研究思路与基本框架⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯..创新点⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯