下载此文档

当前经济运行中存在的突出问题.doc


文档分类:经济/贸易/财会 | 页数:约8页 举报非法文档有奖
1/8
下载提示
  • 1.该资料是网友上传的,本站提供全文预览,预览什么样,下载就什么样。
  • 2.下载该文档所得收入归上传者、原创者。
  • 3.下载的文档,不会出现我们的网址水印。
1/8 下载此文档
文档列表 文档介绍
该【当前经济运行中存在的突出问题 】是由【妙玉】上传分享,文档一共【8】页,该文档可以免费在线阅读,需要了解更多关于【当前经济运行中存在的突出问题 】的内容,可以使用淘豆网的站内搜索功能,选择自己适合的文档,以下文字是截取该文章内的部分文字,如需要获得完整电子版,请下载此文档到您的设备,方便您编辑和打印。当前经济运行中存在的突出问题
李军杰今年以来,“三驾马车”同时加速,国民经济再次呈现“偏快”趋势,算起来,这应该是继2004年上半年、2006年上半年以来的第三次“偏快”。如果说第一次“偏快”解决了煤、电、油、运等经济增长的“瓶颈”约束问题;第二次“偏快”解决了一些主要能源和原材料的供给问题,并基本完成了一个“标准”意义上的重工业化周期;那么,第三次“偏快”最为显著的特点则是持续的流动性过剩导致了资本市场迅速膨胀,资产价格处于高位震荡状态,并且,虚拟经济开始“回灌”实体经济。
4月份,投资继续高位运行,出口快速增长,市场销售有所加快。在三大需求同时拉动下,国民经济继续呈快速运行态势。与此同时,流动性过剩问题尚没有得到有效缓解,部分中心城市房价依然偏高,沪深股指继续快速攀升,资本市场蕴涵着泡沫风险。
从投资看,城镇固定资产投资在去年较高的基数上继续较快增长。%,,,%,增幅比上月回落1个百分点,呈高位趋稳态势。与之相对应,%,,呈高位小幅回调态势。
从消费看,受居民收入水平提高和股市财富效应影响,市场销售增长继续加快,消费价格涨势趋稳。4月份,%,。在其带动下,CPI继续高位运行。4月份CPI同比增长3%,,%,依然是价格上涨的主要因素。
从外贸进出口来看,4月当月,%%,。前4个月累计顺差同比多增296亿美元,国际收支失衡进而本币升值压力加大的局面依然维持。
当前经济运行中存在的三个突出问题:
一、银行资金活期化和基于结汇的被动货币发行相叠加。流动性过剩矛盾更加突出
在我国的市场化改革过程中,教育、卫生医疗和住房改革都是货币化和市场化导向的。由于对今后生活预期的不确定性因素增加,人们往往倾向于把增加的收入存入银行,这样,即使央行发行再多的货币,这些资金也会马上回到银行系统转为定期储蓄沉淀起来,因此,尽管我国货币存量一直比较大,但是此前的流动性过剩问题却并不十分突出。改革开放以来,%,20世纪90年代以来,%,大大高于美国与欧盟同期年均6―7%的增长率。到2006年末,,按当年汇率折算,。,,。而同年美国货币存量相当于GDP的55%,如果换算成同等经济规模,我国的货币存量是美国的3倍。
但是,在当前资本品价格迅速攀升的情况下,这种货币大量沉淀的状况发生了转变。由于实际利率较低,从收益看,存款不如炒房,炒房不如炒股,大量长期处于休眠状态的储蓄资金开始活跃起来,并不断离开金融系统进入资本市场。,同比少增737亿元。其中,4月当月人民币各项存款同比少增133亿元。城乡居民储蓄存款减少1674亿元,同比多减2280亿元,而去年同期的数据则是增加606亿元。存款增速延续了去年10月以来持续放缓的态势,股市分流资金的效果十分明显。银行资金的活期化与基于结汇的被动货币发行相叠加,流动性过剩矛盾更加突出。
从源头上讲,除了常规的央行货币发行和金融系统创造货币之外,加剧当前流动性过剩的资金来源主要有三股:一是贸易顺差,二是国际热钱入境,三是大量的沉淀资金脱离金融系统,进入房市、股市和实体投资领域。从这个角度看,本币升值和降低出口退税只能部分地缓解顺差问题;后两股资金增量都与资本市场有直接关系,进一步讲,是与对我国经济增长的远景预期和对人民币升值的预期有直接关系。鉴于此。央行对本币升值的政策姿态非常重要,在政策操作上要避免给市场形成人民币将持续稳定升值的预期,这样会导致更多的境内外资金源源不断的涌入资本市场,从而进一步加大泡沫风险。
二、资本市场泡沫风险加大。虚拟经济波动将会对实体经济产生不良影响
最近几年,过度充裕的流动性迅速推动了国内资产价格的飙升。从股票市场的情况来看,沪深股市在不到两年的时间里已经上涨近三倍。超过40倍的市盈率遥遥领先世界其它股票市场,尽管这与2001年股市高点时近60倍的市盈率还有一段距离,但是,当年的股市飙升是以4年的熊市为代价的。特别是近4个月以来,在令人炫目的赚钱效应下,股市投资已经产生“羊群效应”,日均开户人数不断刷新几十万户的记录,股指一路飙升,泡沫风险正在加大;从房地产市场的情况来看,今年以来,房地产价格在去年较高的基数上依然维持着较快的增长速度。4月份,%,%,部分大中城市房价继续大幅攀升。
在流动性过剩持续维持的情况下,资本市场的迅速膨胀,直接或间接地拉动了实体经济的增长。首先,从投资来看,国内外资金对房地产市场的炒作大大拓展了房地产投资的利润空间,大量的社会资金追逐房地产投资,房地产投资成为持续推动固定资产投资高速增长的主要推动力量。一季度,%,,。根据各部门投资的权重计算,房地产投资对全部固定资产投资增长的贡献率居第二位(%),仅次于制造业(%)。同时,随着股票市场的火爆,企业直接融资数量大幅度增加。前4个月,%,这也有力地支撑了投资的快速增长。其次,资本价格迅速攀升所带来的“财富效应”也拉动了消费的快速增长。有能力进入市场的群体掌握着更多的消费能力,资本市场的快速发展间接地拉动了消费市场。
当前,日本央行和欧洲央行正在进入加息周期,美联储虽然继续维持利率不变,但是正在关注通胀问题。在全球加息的大背景下,国际游资的动向更加微妙,在当前股票市场高位振荡的形势下,已经出现“热钱”择机退出的迹象。在这种格局下,汇率政策操作尤为重要。一旦人民币大幅升值将导致外资获利出局,资本市场的回落对实体经济运行的不良影响将十分明
显:第一,资本市场价格下跌将导致企业直接融资和房地产投资迅速下降,进而拖累投资;第二,财富效应消失,拖累消费;第三,本币升值会削弱本国产品的出口竞争力,大量的产能释放不出去,将导致国内市场严重的供大于求。
三、节能降耗形势更加严峻
一季度,%,。从主要产品看,钢材、氧化铝、铝材、%、%、43%、%,高耗能产品增长率更是惊人。一般而言,产业结构决定了能源利用结构,产业结构重,则能耗高;产业结构轻,则能耗低,不合理的产业结构是GDP耗能居高不下的主要原因。在2003年以来的本轮经济景气周期中,重工业增长速度明显快于轻工业,能源消耗和环境污染已经成为我国经济增长的主要瓶颈约束。2006年,%,,第一产业、%、%。%,。高耗能产业的快速膨胀,使重工业在整个工业中的比重,以及工业在整个三次产业结构中的比重同时上升,经济结构不但没有像期待的那样升级、变“轻”,反而越来越“重”。
节能的关键在于产业结构的调整和经济增长方式的转变。建国以来,我国实施投资驱动型国家追赶战略,政府通过控制资源、能源和要素价格,人为压低生产投资成本,以促进国民经济快速增长。这种制度安排在特定历史时期内的确可以实现固定资产投资的快速增长,并把低成本的国内产品推向国际市场,但是,由于资源、能源价格没有充分反映其社会成本和市场稀缺程度,资源、能源浪费严重。尽管“十一五”规划中明确要求促使经济增长由主要依靠资金和物质要素投人带动向主要依靠科技进步和人力资本带动转变,但是节能降耗一直没有得到市场价格对资源配置的体制机制支撑。在粗放的经济增长方式得不到切实转变之前,节能政策至多贯彻到要素投入结构和能源开发利用两个层次。今后必须在国家战略层面明确提出节能优先战略,并以此统领经济社会发展全局。该战略实施的重点在于经济增长方式的转变和产业结构的调整,难点和关键在于与节能优先国家战略相配套的体制机制环境的根本性转变。在当前汇率压力增大,国际收支失衡问题比较突出的情况下,主动改革资源性产品和要素价格形成机制,适度提高资源能源和要素价格是一个可行的政策选择。在我国资源能源成本逐步反映其实际成本之后,由于产品实际成本的适度上升,人民币升值压力也会相应减小,可以起到一石两鸟的效果。
2419441

当前经济运行中存在的突出问题 来自淘豆网m.daumloan.com转载请标明出处.

相关文档 更多>>
非法内容举报中心
文档信息
  • 页数8
  • 收藏数0 收藏
  • 顶次数0
  • 上传人妙玉
  • 文件大小17 KB
  • 时间2022-10-03