第十章流动资产管理
现金管理
应收账款管理
存货管理
临时性流动资产
由于季节性或临时性
原因占用的流动资产,如
销售旺季增加的应收账款
和存货等。
永久性流动资产
用于满足公司长期稳
定需要的流动资产,如保
险储备中的存货或现金等。
资产
(资金存在形态)
临时性资金需求
通过短期负债筹资满足
公司临时性流动资产需要。
永久性资金需求
通过长期负债和股权资
本筹资满足公司永久性流动
资产和固定资产的需要。
资本
(资金来源)
资金运动的两个侧面
图11- 1 稳健型筹资策略
图11- 2 激进型筹资策略
图11- 3 折中型筹资策略
(1)交易性动机
(2)预防性动机
(3)投机性动机
1. 公司持有现金的动机
既要保证公司对现金的需要,又要能降低现金的占用量,并从暂时闲置的现金中获取最大的投资收益。
持有成本、转换成本、短缺成本
第一节现金管理
现金周转模式
成本分析模式
存货模式
(1)现金周转模式
现金周转模式是通过预计年现金需求总量和确定现金周转的目标次数来确定公司的最佳现金持有量。
购买材料
组织生产
产品入库
产品销售
收回货款
(2)成本分析模式
寻求持有现金的相关总成本最低时的现金余额
总成本线
机会成本线
管理成本线
短缺成本线
成本
最佳现金持有量
现金持有量
公司持有现金的相关总成本
=机会成本+管理成本+短缺成本
基本原理:
一个公司的现金余额可以看作是一种存货库存。当库存下降到某一预先指定的水平,公司就销售有价证券以兑取所需现金。当现金余额较大时,又去购买证券,以获得最大的投资收益。
相关成本:
兑现时的转换成本;持有现金时的机会成本
假设前提:
公司的现金支出在一定时间内其发生额是均衡的,现金的需要量可以预测,在这个期间内,短期有价证券可以随时转换成现金。
(3)存货模式(鲍莫模型)
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