个人理财知识点.doc

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◆个人理财概述
◆个人理财工具
◆个人理财理论基础
1 个人理财概述
 个人理财业务概念和分类
 个人理财业务的概念
——商业银行为个人客户提供的财务分析、财务规划、投资顾问、资产管理等专业化服务活动。

(1)服务对象不同
(2)理财目标不同
(3)理财决策影响因素不同
(4)依据的法律法规不同
(5)理财的时间周期长短不同

(1)市场条件
利率市场化、浮动汇率制度、低利率环境和波动性市场
(2)大众需求
从单一产品到整体策划
(3)从业人员
精通产品设计、风险管理和市场营销的跨专业人才

(1)个人理财业务对商业银行的积极作用
拓展商业银行的创新发展空间;提高商业银行的盈利水平;改善商业银行的客户结构;满足资本充足率的监管要求;有利于商业银行向多元化、全能化方向发展。
(2)个人理财业务对个人和家庭的积极作用
提高生活品质、规避经济风险、保障生活水平、稳定生活预期、为下一代健康成长奠定经济基础。

按照管理运作方式不同,商业银行个人理财业务可以分为理财顾问服务和综合理财服务。
——商业银行向客户提供的财务分析与规划、投资建议、个人投资产品推介等专业化服务。
——商业银行在向客户提供理财顾问服务的基础上,接受客户的委托和授权,按照与客户事先约定的投资计划和方式进行投资和资产管理的业务业务活动。
(1)私人银行业务——向富人及其家庭提供的理财业务
(2)理财计划——商业银行在对潜在目标客户群分析研究的基础上,针对特定目标客户群开发设计并销售的资金投资和管理计划。

个人理财业务在国外的发展大体上分为三个阶段:
第一个阶段:20世纪30年代到60年代
这是个人理财业务出现与初步发展的时期。最初主要是保险公司的销售人员为促进保险产品的销售,根据不同年龄、不同收入状况的客户,利用生命周期不同阶段的特征,为客户提供购买保险的建议,进而促进产品销售。一直到20世纪60年代,理财业务仍主要局限于简单的委托代理活动,商业银行主要是提供咨询顾问服务,其内容主要是代理客户进行投资收益分析、筹划资金安排和代办有关手续等。
第二个阶段:20世纪60年代到80年代
这个时期银行资产负债管理理论渐趋成熟并成为银行经营管理的主要理论依据,商业银行开始认识到为客户提供多元化服务的可能性和重要性。金融机构为了提高客户的忠诚度,满足客户的实际需求,提升自身的竞争能力,普遍实行以客户为中心的经营策略。通过对客户自身特点的分析,对客户的需求进行全面的了解,以满足客户需求防范风险为前提,为客户提供个性化的金融产品和金融服务。
同时,银行内部也进行相关部门的职能调整,使之能够最便捷、最优化地服务于客户,强调与客户建立“全面”、“长期”的关系。在这个阶段,理财业务开始向“产品化”的方向发展,融合了传统存贷款业务、投资业务和咨询顾问业务,组合式理财产品快速发展,到80年代末期已成为理财业务发展的主要方式。具体而言,组合式理财就是将风险特征不同的存款、基金和保险产品组合起来,向客户销售,分散投资风险,使客户获得更高的收益率。
第三个阶段:20世纪80年代到现在
随着商业银行的管理理论从资产负债管理向客户管理的转变,银行开始根据客户的风险承受能力和风险偏好,使用各类衍生品,为客户提供个性化服务。理财业务逐渐成为商业银行增强客户忠诚度,提供银行竞争力,更好管理客户风险,提高银行风险对冲和管理能力的重要业务方式,也成为商业银行适应市场需要的一项基本服务要求。随着美国金融服务现代化法案的颁布,理财业务进一步与信托业务、商业银行的基金管理业务等结合起来。主要业务有:
代理保险业务、代理基金业务、以银行卡为载体的业务

第一阶段——九十年代中期到本世纪初
20世纪90年代末,我国一些商业银行开始尝试向客户提供专业化的投资顾问和个人外汇理财服务,此后商业银行个人理财业务快速发展,理财产品日益丰富,个人客户理财资金规模日益扩大。2005年,中国银行业监督管理委员会先后颁布《商业银行个人理财业务管理暂行办法》和《商业银行个人理财业务风险管理指引》。这是中国银行业个人理财业务规范发展的重要标志,是促进我、提升竞争力的必要措施。
第二阶段——本世纪初到银监会的《办法》出台前
根据《商业银行个人理财业务管理暂行办法》,个人理财业务是指“商业银行为个人客户提供的财务分析、财务规划、投资顾问、资产管理等专业化服务活动。
典型产品有结构性存款、理财计划
我国商业银行个人理财与西方国家的主要差距:
一是个人理财尚未摆在银行经营战略和整体业务的重要位置上;二是产品同质化现象突出;三是理财服务层次低;四是没有先进的科技平台支撑;五是风险控制机制不健全;六是缺乏高水平的理财专业人才






 宏观经济环境对个人理财的影响

(1)经济增长速度和经济周期
(2)通货膨胀
(3)就业

(1)财政政策
(2)货币政策
(3)收入政策
(4)税收政策
 金融环境对个人理财的影响




金融市场
银行产品
证券产品
证券投资基金
金融衍生品
保险产品
信托产品
其他产品
理财产品综合分析


——以金融资产为交易对象而形成的供求关系及其机制的总和
(1)金融资产进行交易的一个有形和无形的场所
(2)反映了金融资产的供应者和需求者之间所形成的供求关系
(3)包含了金融资产交易过程中所产生的运行机制,最主要的是价格机制
——又称金融工具,是指一切代表未来收益或资产合法要求权的凭证。可划分为基础性金融资产与衍生性金融资产

——金融市场引导众多分散的小额资金会聚成可以投入社会再生产的资金集合功能
:资源配置;财富的再分配;风险的再分配
——金融市场对宏观经济的调节作用
:判断投资机会;反映货币供应量的变动;反映企业的发展动态;反映世界经济发展变化


货币市场——以期限在一年以下的金融资产为交易标的物的短期金融市场
资本市场——期限在一年以上的金融资产交易的市场,包括:
银行中长期存贷款市场
有价证券市场
—初级市场、二级市场、第三市场、第四市场
初级市场—金融资产首次出售给公众时所形成的交易市场
二级市场—金融资产自发行后在不同的投资者之间买卖流通所形成的市场
第三市场—原来在交易所上市的证券移到场外进行交易所形成的市场
第四市场—投资者和证券的出卖者直接交易形成的市场


—针对居民个人积蓄货币之需开办的存款业务
(1)活期储蓄—不限存期,凭银行卡或存折及预留密码可随时 存取现金的储蓄方式
(2)定期储蓄—储户在存款时事先约定好存期,一次或分次存入,一次或多次取出本金或利息的储蓄方式:
整存整取、定期一本通、人民币教育储蓄、零存整取、整存零取、存本取息、定活两便、个人通知存款
“定活通”—将活期账户闲置资金转为定期存款,当活期账户资金不足时自动转为活期存款

个人信贷—贷放给自然人,供借款人购买消费品或支付劳务费用的贷款
(1)个人住房贷款
个人住房按揭贷款、个人二手房贷款、个人商用房贷款
个人住房公积金贷款及个人住房组合贷款、个人其他住房贷款
(2)个人消费贷款
个人综合消费贷款、个人汽车消费贷款
(3)其他个人信贷产品
个人信用贷款、个人质押贷款、个人助学贷款、个人经营贷款

(1)个人理财账户——将单一的银行账户赋予更多的个人理财功能,可快捷高效地管理个人全部资产
(2)电子银行—银行凭借金融服务经验,以电子化为特征,以现代化电子系统为保证开辟的新兴领域。主要产品为:
电话银行、网上银行、手机银行、自动取款机(ATM)、外币兑换机(FEM)
(3)银行卡—各家银行发行的储蓄卡、贷记卡、准贷记卡等
 理财计划
理财计划——银行在对潜在目标客户群分析研究的基础上,针对特定目标客户群开发设计并销售的资金投资和管理计划

(1)产权改革和微观管理机制的完善
(2)银行业市场结构和环境的变化
(3)金融管制政策的变迁
(4)个人投资者多样化和个性化的投资需要

(1)保证收益理财计划银行按照约定条件向客户承诺支付固定收益,银行承担由此产生的投资风险,或银行按照约定条件向客户承诺支付最低收益并承担相关风险,其他投资收益由银行和客户按照合同约定分配并共同承担相关投资风险的理财计划。
【举例】××银行人民币理财月计划2号,该产品币种为人民币,投资期限为1个月,投资起点金额为5000元。由该银行在月初自动投资,并在月底将本金和现金收益自动派发到投资者指定账户,收益稳定。投资收益与××基金收益相关,因为理财计划定向投资于该货币基金,××基金历史收益率表现稳定,%-%之间。该产品就是一个保证收益理财计划产品。
(2)非保证收益理财计划
保本浮动收益理财计划银行按照约定条件向客户保证本金支付,本金以外的投资风险由客户承担,并依据实际投资收益情况确定客户实际收益的理财计划
非保本浮动收益理财计划银行根据约定条件和实际投资收益情况向客户支付收益, 证券产品


债券——发行者为筹集资金而依照法定程序发行的,在约定时间支付一定比例的利息,并在到期时偿还本金的一种有价证券。其特征包括:
(1)偿还性—债务人必须按期向债权人还本付息
(2)流动性—持有人可按自身需要和市场状况转让债券
(3)安全性—持有人的收益相对固定,不随发行者经营收益的变动而变动,并且可按期收回本金
(4)收益性—投资者能获得一定的收入,主要表现为利息。若在到期前转让债券,还可能获得债券的买卖价差,即资本利得

债券的投资收益主要包括投资债券的利息收益和资本利得
(1)利息收益:取决于债券的票面利率和付息方式
例如,某支期限为5年票息为3%的债券每年支付3%的利息及利息收益
收益率——购买债券的投资回报率
例如,某支5年期债券购买时是以95元买入面值为100元,票面利率为5%的债券,%
赎回利率债券——债券的购买者一直持有债券到期可获得的收益率
(2)资本利得:取决于债券卖出价(或到期偿还额)与买入价之间的差额

(1)利率风险—利率变化对债券价格的影响
(2)再投资风险—由市场利率变化引起的给定投资策略下再投资率的不确定性
(3)债券赎回风险—许多债券契约允许发行人在到期日前全部或部分赎回已发行的债券。不利赎回条款:债券的未来现金流量不能预知;发行人在利率下降时将赎回债券,投资者面临再投资风险;债券价格不可能过多地高于赎回价,潜在的资本增值有限
(4)提前偿付风险—类似于赎回风险
(5)通货膨胀风险
(6)其他风险因素—信誉风险、债券的流动性、汇率变化以及投资时间等因素

(1)债券是较稳定的投资理财产品
一是风险相对较低,收益相对稳定,流动性相对较好,是一般投资组合中重要的基础组成部分
二是投资者希望得到的是一种相对稳定、安全的投资收益,以此来降低投资组合中的风险
(2)投资存在一定风险
一是投资者应特别注意债券的信用评级。
二是高收益必然带来高风险,低评级的债券可能承诺较高的收益,但同样面临更大的违约可能
三是投资高信用评级的债券所得到的收益才是低风险水平上应该得到的最佳收益


股票——股份有限公司签发的证明股东所持股份的凭证,包含发行主体、股份、持有人三个基本要素。其特征包括:
(1)收益性——持有股票可能为投资者带来收益
(2)风险性——持有股票可能产生经济利益损失
(3)流动性——持有人可以按自身需要和市场情况转让股票
(4)永久性——股票的有效期与股份有限公司的存续期间相联系,股票所载有权利的有效性是始终不变的

(1)股息——包括现金股息和股票股息
(2)资本损益——通过买入价与卖出价的差额所获取的收入

(1)公司经营状况
公司净产净值、盈利水平、公司的派息政策、股票分割、增资和减资
(2)宏观因素
经济增长、货币政策、财政政策、市场利率、汇率


证券投资基金——一种利益共享、风险共担的集合投资工具,发行基金的单位将从投资者手中募集的资金集中起来,由基金托管人托管,由基金管理人管理和运用资金,从事股票、债券等金融工具投资,进行组合式投资,并将投资收益按基金投资者的投资比例进行分配
美国:“共同基金”或“投资公司”
英国和中国香港单位:“信托基金”或“集合投资计划”
日本、韩国、中国台湾:“证券投资信托基金”
中国大陆:“证券投资基金”

,费用低廉
,分散风险
,规范操作
,变现容易
,安全性高


(1)封闭式基金—基金份额的预定数量发行完毕后,在规定的时间(也称封闭期)内基金资本规模不再变化的证券投资基金,又称固定式证券投资基金。可将其看作股份权益的某些特点与债券权益的某些特点相结合的产物。
(2)开放式基金—基金份额数量可随基金份额的申购和赎回而变动的证券投资基金,又称变动式证券投资基金。可将其看作股份权益的某些特点与活期存款权益的某些特点相结合的产物
、债券基金和货币市场基金
(1)股票基金—以股票为主要投资对象,投资目标侧重于追求资本利得和长期资本增值。
(2)债券基金—以投资各类型债券为主,投资目标侧重于在保证本金安全的基础上获取稳定的利息收入。
(3)货币市场基金—主要投资于质量高、期限短的货币市场投资工具,包括短期国库券、高等级的各种工业票据和主要货币中心银行发行的大额可转让定期存单
、收入型基金和平衡型基金
(1)成长型基金—注重资本长期增值,投资对象主要集中于成长性较好、有长期增值潜力的企业
(2)收入型基金—以获取当期最大收入为目的,主要投资于可带来稳定现金收入的有价证券
(3)平衡型基金—既要获得当期收入,又追求基金资产长期增值的目标,把资金分散投资于股票和债券以兼顾资金的安全性和盈利性
、伞型基金、指数基金和保本基金
(1)套利基金——在国际金融市场利用套汇、套利技巧获取差价收益的基金
(2)伞形基金——在一个母基金下再设立若干个子基金,各个子基金可以根据不同的投资目标和投资风格进行投资决策
(3)指数基金——以追求证券市场平均收益为基本目标,从而试图完全复制某一证券价格指数或者按照证券价格指数编制原理构建投资组合的基金
(4)保本基金——在一定的投资期(如3年或5年)内,一方面通过投资低风险的固定收益类金融产品,为投资者提供一定比例的本金安全保证;另一方面还通过其他一些高收益金融工具(普通股票、衍生证券等)的投资,为投资者提供额外回报的基金


(1)销售费用
买基金时的申购费用、卖出基金时的赎回费用、一支基金转变为该基金公司下其他基金的转换费用
(2)管理费用
营销费用、总运营费用、交易费用

收益——基金从不同渠道以不同方式获得投资收益
(1)利息收入
优先股股息、债券与存款的利息
(2)股利收入——基金通过在一级市场或二级市场购入并持有各公司发行的股票而从公司取得的收益
收益中的资本利得/损失部分是未实现的投资收益或亏损,计入卖出行为发生的会计年度。
基金可分配收益或称基金净收益——基金收益扣除按照国家规定可以扣除的费用等项目后的余额

,是比较优化的投资理财产品
一是个人通过购买基金可以借助基金公司的专业、科学等优点规避个体投资难以获取高收益这一情况
二是在降低风险的同时优化潜在回报,实现个人理财目标
,不同基金的风险不同
一是购买之前需要对基金产品类型、特点、投资范围、收益体现有一定的了解
二是明确个人的风险偏好和理财需求
 金融衍生品


金融衍生品——价值依赖于基本标的资产价格的金融工具,又称衍生证券、衍生工具
(1)基础金融衍生品
远期合约——交易双方约定在将来某一特定时间按事先确定的价格买卖一定数量金融资产的合约
金融期货——由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量金融产品的标准化合约
期 权——赋予投资者在规定的期限内按事先交易双方商定的价格购买或出售一定数量的某种特定商品的权利
互 换——两个或两个以上的当事人,按照约定的条件在约定的时间内交换一系列支付款项的金融合约

(1)财务杠杆作用显著,同时降低交易成本
保证金交易时金融衍生品交易具有杠杆效应
投资者无须动用巨额的资金
(2)工具特性复杂,功能更加明显
是对金融资产的一重或多重的虚拟,甚至是基本金融衍生工具的组合
(3)工具设计灵活,可满足不同客户的理财需要
柜台交易的结构性工具完全根据客户的需求量身定做
金融机构可以选择不同的时间、期限、金额、杠杆比例、风险等级等参数,组合不同的基础金融衍生工具


针对不同的发行人与投资者的需求,将衍生工具与传统证券相结合设计出的一种有组织的证券
(1)利率挂钩结构性产品
与利率正向挂钩的产品
与利率反向挂钩的产品
区间累积产品
达标赎回型产品
(2)汇率挂钩结构性产品——包括外汇期权挂钩的结构性产品等
 保险产品


投保人根据合同约定,向保险人支付保险费,保险人对于合同约定的可能发生的事故因其发生所造成的财产损失承担赔偿保险金责任,或者当被保险人死亡、伤残、疾病或者达到合同约定的年龄、期限时承担给付保险金责任的商业保险行为
定义中所规定的赔偿是以市场价格为依据,给付不按市场价格原则,而是按合同约定

具有其他投资理财工具不可替代的保障功能
可以合理避税


人身保险是以人的身体和寿命作为保险标的一种保险。
当被保险人在合同期限内发生死亡、伤残、疾病等保险事故或达到人身保险合同约定的年龄、期限时,保险人依照合同承担给付保险金的责任

财产保险是以财产及其有关利益为保险标的,保险人对保险事故导致的财产损失给予补偿的一种保险。
保险标的及相关利益必须可用货币衡量,保险标的必须是有形财产、相关经济利益。

投资型保险产品同时具有保障功能和投资功能
保险金由两部分组成:
风险保障金,当合同规定的的保险事故发生时,保险公司即按照事先约定标准给付保险金
投资收益,收益水平取决于投资帐户中投资单位价值总额的高低,这部分的保障水平通常无法事先确定,具有不确定性
产品主要包括:寿险类投资型保险产品、投资连接保险、非寿险类投资型保险产品
 信托产品


&&&委托人基于对受托人的信任,将其财产权委托给受托人,由受托人按委托人的意愿以自己的名义,为受益人的利益或者特定目的,进行管理或者处分的行为

(1)资金信托
(2)财产信托
(3)权力信托
(4)特定目的信托


受托人受委托人的委托,将信托资金按照双方的约定,投资于证券市场的信托产品

受托人受委托人的委托,将信托资金按照双方的约定,投资于房地产或房地产抵押贷款的信托产品

信托公司作为受托人,根据拟投资基础设施项目的资金需要状况,在适当时期向社会(委托人)发出基础设施投资信托计划的邀约用以募集信托资金,并由受托人将信托资金按经批准的信托方案和国家有关规定投资于基础设施项目的一种资金信托

受托人受委托人的委托,将委托人存入的资金,按信托计划中指定的对象、用途、期限、利率与金额等发放贷款,并负责到期收回贷款本息的一项信托业务

受托人受委托人的委托,将委托人的资金按照双方的约定,以高科技产业为投资对象,以追求长期收益为投资目标所进行的一种直接投资方式

根据委托人的风险偏好,将债券、股票、基金、贷款、实业投资等金融工具,通过个性化的组合配比运作,对信托财产进行管理,使其有效增值


投资项目的方向决定了该信托产品的收益率和风险
投资者要明确信托产品的投资方向,对比自己对收益和风险的要求和信托产品投资项目能带来的收益和风险是否协调

信托公司实力越强,背景越深,投资项目的成功性越大
若信托公司有类似项目成功运作的经验,投资项目失败的可能性会比较低

一是投资项目本身;二是投资项目是否有有效的担保。


包括项目的市场风险、财务风险、经营管理风险等
信托产品的最大风险来源之一

多数项目是由某一特定的、持续经营的主体发起的,该主体的经营管理能力、财务状况以及还款意愿(即道德风险)将很大程度上影响产品的安全程度

主要包括项目评估风险和信托产品设计风险

信托产品流动性差,缺少转让平台
 其他产品


(1)黄金
一种贵重金属
价格在政治形势、经济环境、地区冲突等多种因素的影响下,经常会出现大幅波动。
一般而言:
在面对通货膨胀压力的情况下具有保值增值作用
具有内在价值和实用性,抗通货膨胀等系统风险的能力强,也存在市场不充分风险和自然风险
国际黄金市场
19世纪以前:极其稀有,基本为帝王独占或为神灵拥有,平民很难拥有
19世纪初以后:人类发现丰富的金矿资源,进入金本位时期
20世纪初:一战严重冲击金本位制,30年代爆发的世界经济危机使金本位制彻底崩溃
1944年:布雷顿森林体系——“双挂钩”的金汇兑本位制,黄金的作用有所降低,美元充当世界货币
1973年:布雷顿森林体系完全崩溃,黄金非货币化进程开始,但黄金并没有完全退出金融领域,至今仍活跃在投资领域,充当国家或个人的储备资产

(1)条块现货
保存不便,移动不易,安全性不佳
(2)金币
纯金币:可收藏也可流通,价格随国际金价波动
纪念性金币:价值受主题和发行量的影响较大
(3)黄金基金
将资金委托专业经理人全权处理,以投资黄金相关产品
(4)黄金存折
免除了储存黄金的风险,可随时提取黄金或按当时的黄金价格将黄金兑换成现金,也称为“纸黄金”


土地、建筑物以及固着在土地或建筑物上的不可分离的部分和附带的各种权益

(1)房地产直接投资——个人利用自己的资金或者银行贷款购买住房,居住或者转手获利
(2)房地产租赁——通过分期付款的方式以较低的首付款获得住房,然后租赁出去以获得收益
(3)房地产信托——与房地产相关的信托行为,存在资金信托和财产信托两种方式

(1)价值升值效应
(2)财务杠杆效应——投资者被准许以所购买的房地产为抵押,借入相当于其购买成本的绝大部分款项
(3)现金流和税收效应——在美国,有着较大额度折旧额的资产可抵消投资者的部分应税收入
(4)具有变现约束和政策风险——变现受到政策环境、市场环境、法律环境等约束,投资面临较大的政策风险

(1)宏观因素:经济环境、法律法规、金融和货币政策、通货膨胀因素、利率和汇率变化、房地产供求关系变化等
(2)微观因素:地理位置、周边环境、人文环境、税率等


收益率较高、有明显的阶段性
具有较大的风险:流通性差、保管难、价格波动较大
、字画
交易成本高、流动性很低
投资者需要有鉴别能力

(1)纪念币:具有收藏价值
(2)邮票:投资增值与时间成正比、面值小、风险低、收益稳定
 理财产品综合分析

:在银行不发生破产的情况下本息能够得到保障,安全性比较高
:风险取决于债务人还本付息的能力,主要风险是信用风险
:风险往往与上市公司所在的行业、规模、经营战略等相联系
:兼有债权和股权的双重性质,风险水平界于债券和股票之间
:不同品种的风险相差很大,风险由高到低的排序:股票型基金、混合型基金、债券型基金、货币市场型基金
:风险很高,适合偏好风险、追求高收益的投资者

—来源于存款利息,收益不高,较稳定
—来源于利息收益和价差收益
—来源于股利和资本损益
—转换之前与债券类似,转换之后可呈现高收益
—收益由高到低的排序:股票型基金、混合型基金、债券型基金和货币市场型基金
—基础金融衍生品收益很高,结构性金融衍生品的收益低于基础衍生品,但相对稳定

—活期储蓄存款的流动性一般较好,定期储蓄存款的流动性差一些,但也可以提前提现
—往往到期才能还本,二级市场的交投通常也没有股票市场活跃,流动性一般弱于股票
—股票市场的成交往往比其它市场活跃,上市股票的流通转让非常快捷,流动性较强
—流动性比一般债券强,转换后与股票一样
—各类基金的流动性均较强,货币市场基金有“活期储蓄”之称
—基础金融衍生品的流动性与金融市场的交投活跃程度密切相关,结构性金融衍生品的流动性相对较弱

:保险产品具有其他投资理财工具不可替代的保障功能;房地产、艺术品、黄金等保值功能较好
:货币市场基金的申购起点一般在1000元左右,门槛较低;期货等高风险金融衍生品、人民币理财产品的门槛较高
:期货等高风险金融衍生品对投资者的知识要求较高;国债、储蓄等产品对投资者的知识要求比较低
:货币市场基金可随时申购、赎回,且不收取任何手续费;证券投资基金的买卖交易费用明显低于股票

生命周期理论
投资组合理论
货币时间价值


、
个人的生命周期可以分为成长期、青年期、成年期、成熟期、老年期五个阶段。假设在各个不同人生阶段内,个人的消费计划与收入、预期收入之间存在确定的联系
以个人或家庭的消费行为为研究基础,根据微观经济学中的消费者行为理论,可运用边际效用分析来说明消费者以理性人的方式消费自己的收入,实现消费的效用最大化
消费者应该在相当长的时间内计划他的消费和储蓄行为,综合考虑其现在收入、将来收入以及可预期开支、工