现值净现值.pptx

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现值
现值是指未来预期现金流现在的价值。
假定某投资项目在t期的期末拥有现金流Ct,折现率为r,则其现值为:
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净现值
净现值(NPV):指方案投入使用后的未来报酬,按资金成本或企业要求的报酬率折算且总现值超过初始投资的差额。
它考虑了方案整个计算期内各年现金流量的时值,使各种不同类型现金支出和收入的方案具有可比性
净现值法的判别标准:
若NPV=0,表示方案实施后的投资贴现率正好等于事先确定的贴现率,方案可以接受;
若NPV>0,表示方案实施后的经济效益超过了目标贴现率的要求,方案较好;
若NPV<0,则经济效益达不到既定要求,方案应予以拒绝。
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现值/净现值函数:NPV
格式:NPV(rate,value1,value2...)
功能:在未来连续期间的现金流量value1、value2等,以及折贴现率rate的条件下返回该项投资的净现值。
说明:
(1)value1、value2...所属各期间的长度必须相等,而且支付及收入的时间都发生在期末。
(2)NPV按次序使用value1、value2、...来注释现金流的次序,所以一定要保证支出和收入的数额按正确的顺序输入。
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(3)如果参数是数值、空白单元格、逻辑值或表示数值的文字表达式,都会计算在内;如果参数是错误值或不能转化为数值的文字则被忽略。
(4)NPV假定投资开始于value1现金流所在日期的前一期,并结束于最后一笔现金流的当期。NPV依据未来的现金流计算。如果第一笔现金流发生在第一个周期的期初,则第一笔现金必须添加到NPV的结果中,而不应包含在values参数中。
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净现值指数(PVI)
是投资方案未来现金流量按资金成本或要求的投资报酬率贴现的总现值与初始投资额现值之比。
其计算公式为:
PVI=未来现金流量总现值/初始投资现值
如果PVI≥1,方案可取。PVI≥1与NPV≥0,PVI<1与NPV<0实质完全相同。
通常情况下,用净现值指数作为净现值的辅助指标,两者根据具体情况结合使用。
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例1:假设某投资项目能在未来4年的年末分别产生90元、100元、110元、80元确定的现金流,折现率为8%,求该投资项目现金流的现值
例2:在1的基础上,假定该投资项目需要初始投资300元,折现率为8%,求该投资项目现金流的净现值。
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,先期投入75万元引进一套新型生产设备,通过规划预算,可以在未来5年的年末分别产生19万,23万,17万,14万,10万的利润。%,请问这家公司应该进行此项投资么?
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练习题:
1:假设某投资项目能在未来5年的年末分别产生150元、150元、150元、150元、100元的现金流,折现率为10%,求该投资项目现金流的现值。
2:在1的基础上,假定该投资项目需要初始投资500元,折现率为10%,求该投资项目现金流的净现值。
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内含报酬率
定义:又叫内部收益率
是净现值成为负值之前可以承受的最大比率。
使净现值为零的比率
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在Excel中,由IRR函数来完成计算。
即:由数值代表的一组现金流的内部收益率。
这些现金流不必为均衡的,但作为年金,它们必须按固定的间隔产生,如按月或按年。
内部收益率为投资的回收利率,其中包含定期支付(负值)和定期收入(正值)。