短期偿债能力评价的指标.pptx

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指标
计算公式
局限性
营运资本
流动资产-流动负债
绝对数,较适于趋势分析,不便于不同企业间比较
流动比率
2
流动资产÷流动负债
适于行业比较和趋势分析。静态指标,包含存货、预付账款和费用等,易被操纵
速动比率
1
(流动资产-存货)÷流动负债
静态指标,包含应收账款、预付账款和待摊费用等
保守速动比率
(货币资金+短期证券投资净额+应收账款净额)÷流动负债
注:本书计算保守速动资产不包括应收票据
现金比率
(货币资金+短期投资净额)÷流动负债
即时付现能力,(最坏时)
一个比一个更稳健、严格。一般,趋势比时指标越高越好
酸性测试比率
第四章长期偿债能力评价的指标
指标
计算公式
分析
资产负债率40%-60%
负债总额÷资产总额
说明债权人权益的受保障程度。债权人越低越好、股东(财务杠杆)越高越好(在全部资本利润率高于借款利息率时)、经营者应适度(风险收益均衡)
产权比率
负债总额÷所有者权益总额
反映所有者权益对偿债风险的承受能力。越低,财务风险越小,偿债能力越强
产权比率=资产负债率÷(1-资产负债率)
有形净值债务率至少应维持1:1的比例
负债总额÷(所有者权益总额-无形资产净值)
说明债权人在企业破产时受保障的程度。指标越小,表明企业长期偿债能力越强
第四章长期偿债能力评价的指标
指标
计算公式
分析
利息偿付倍数(公认3)至少应该大于1
息税前利润÷利息费用
(息税前利润=税前利润+利息费用)
(利息指全部利息,既有财务费用的利息,又有资本化利息)
该比率越高,通常表示企业不能偿付债务利息的可能性就越小,这意味着长期偿债能力也越强。
固定支出偿付倍数
(息税前利润+租赁费中的利息费用)÷(利息费用+租赁费中的利息费用+优先股股息÷(1-所得税率)
是利息偿付倍数的一种扩展,是一种更为保守的度量方式用于衡量企业用经营业务收益偿付固定支出的能力。
该指标数额越大,偿债能力越强。包括的固定支出越多,该指标就反映得越稳健
第五章资产运用效率指标
指标(次数)
计算公式
分析
总资产周转率
主营业务收入÷总资产平均余额
一般,资产周转率越快,周转次数越多,周转天数越少,表明资产利用越充分,运用效率越好,偿债能力和收益能力增强。
流动资产周转率
主营业务收入÷流动资产平均余额
固定资产周转率
主营业务收入÷固定资产平均净额
受折旧方法和折旧年限等影响,注意其可比性
应收账款周转率
主营业务收入÷应收账款平均余额
包括应收账款和应收票据
平均收账期
存货周转率(收入基础)
主营业务收入÷存货平均净额
周转天数,
已扣除存货跌价准备
存货周转率(成本基础)
主营业务成本÷存货平均余额
运用更为普遍,主要用于流动性分析
营业
周期
第六章获利能力指标的计算及其意义
指标
计算公式
意义
销售毛利率
销售毛利额÷主营业务收入
销售毛利率是企业获利的基础,越高,抵补各项期间费用的能力越强,获利能力越强
营业利润率
营业利润÷主营业务收入
营业利润反映主营业务收入的净获利能力,比销售毛利更全面、完整地体现收入的获利能力,指标越高获利能力越强
总资产收益率(总资产报酬率)
息税前利润÷总资产平均余额
避免资本结构的影响,便于同业比较,反映企业综合经营管理水平,越高越好
长期资本收益率
(息税前利润-短期利息)÷长期负债和所有者权益平均余额
分子还可:税后利润+长期资本利息剔除短期负债影响该指标越高越好
第六、七章两种杠杆系数
指标
计算公式
意义
经营杠杆系数DOL
营业利润变动率÷产销量变动率
基期贡献毛益÷基期营业利润(注:分母也可写成:基期贡献毛益-固定成本)
由于固定成本的存在
经营杠杆系数越大,营业利润的波动幅度越大,经营风险增大。成长期和成熟期可采用高杠杆战略,谋求更大获利空间
财务杠杆系数DFL
每股收益变动率÷息税前利润变动率
息税前利润÷(息税前利润-利息)
由于利息的存在
其他因素不变时,负债比率越高,财务杠杆系数越大,财务风险增大,但企业的预期每股收益也越高
财务杠杆是双刃剑:正负效应
扬正避负
第七章投资报酬分析指标的计算
指标
计算公式
意义
净资产收益率
税后净利润÷平均所有者权益
反映了企业为所有者总权益赚取利润的能力越大越好
每股收益
简单资本结构每股收益=(净利润-优先股股利)÷发行在外的加权平均普通股股数
基本每股收益=(净利润-优先股股利)÷(流通在外普通股股数+增发的普通股股票+真正稀释的约当股数)
充分稀释的每股收益=(净利润-不可转换优先股的股利)÷(流通在外普通股股数+普通股股票等同权益)
股票获利率
(普通股每股股利+每股市场利得)÷普通股每股市价
指标高低取决于企业的股利政策和股票市场价格的状况
市盈率
普通股每股市价÷普通股每股收益
高,说明投资者对公司股票的评价较高,对企业的盈余能力较信任,未来成长潜力较大,但不是越高越好或越低越好
市净率
每股市价÷每股净资产
从股票的账面价值角度考虑,也不是简单的越高越好或越低越好
杜邦分析结构图(ABC公司数据)
净资产收益率(%)
%
×

%
×

1÷(1-%)
净利润72198
÷
销售收入509111
销售收入509111
÷
平均资产总额649000
负债总额202067
÷
资产总额649000
收入509111-成本431902+其他利润7247-所得税12258
流动负债175001+长期负债27066
流动资产257520+非流动资产391480
=资产净利率÷
(1-资产负债率)
按财务杠杆对净资产收益率的分解
净资产收益率=
[资产收益率+
(资产收益率-负债收益率)×
净资产收益率的变动率=资产收益率的变动率×财务杠杆系数
负债
净资产
](1-所得税率)
第八章现金流量的财务比率计算
现金流动性分析
计算公式
意义
现金流量与当期债务比
经营活动现金净流量÷流动负债
表明企业用经营活动现金净流量偿还本期到期债务的能力越高企业流动性越强短期债权人最感兴趣
债务保障率
经营活动现金净流量÷(流动负债+长期负债)
表明企业用经营活动现金净流量偿还全部债务的能力越高企业流动性越强最为长期债权人关注