量化投资现状和未来.pptx

目录
量化投资简洁
国外量化投资的兴起和发展
国内量化投资国内发展现状
量化投资实践
量化投资未来发展
中国量化投资的现状和未来
引言:什么是“量化投资”
背景:数量化投资在全球市场的现状
引言:什么是“量化投资”
“通过信息和个人判断(using information and judgment)来管理资产为基金面投资或者传统投资,如果遵循固定规则,由计算机模型产生投资决策则可被视为数量化投资。”
——Fabozzi《Challenges In Quantitative Equity Management》
量化投资是一种方法论
现实应用中,量化投资往往与基本面投资、技术分析有机结合
量化投资是以定量化方法进行投资的各种技术综合
量化投资的定义
引言:什么是“量化投资”
科学验证:对不同的投资思想分布建立模型,以验证投资思想是否长期有效。即采用长期历史数据和大量股票进行研究,最终采用在多数情况适用的模型。
纪律特性:量化模型是人为设定,但投资决策却由模型决定,具体交易单由模型产生。避免在个股交易是受制于人性的弱点。
系统特性:建立资产配置、行业选择、精选个股等多层次的量化模型;从宏观周期、市场结构、估值、成长等多角度进行分析;海量的数据获取和处理
套利思想:寻找“估值洼地”,全面、系统的扫描错误定价、错估估值的投资品
概率思想:挖掘并利用可能重复的历史,依靠一组投资产品取胜
量化投资的特点
引言:什么是“量化投资”
量化投资与传统投资的区别
量化投资
传统投资
代表人物
分析方法
詹姆斯·西蒙斯
依据模型
沃伦·巴菲特
依据人的经验与判断
信息来源
海量数据以及多层次多方面的因素
(定量分析)
基本面及宏观经济
(定性分析)
投资风格
投资周期偏向短期
投资周期偏向长期
投资标的
分散化
投资于某一只或少量股票
风险处理
在风险最小化前提下实现收益最大化
风险考虑不周全
引言:什么是“量化投资”
投资策略
主动型投资策略
传统主动型投资策略
依靠投资者经验判断试图战胜市场获取超额收益
量化投资策略
建立量化模型并依靠计算机实现策略以战胜市场获取超额收益
被动型投资策略
无法获得超越市场的收益
量化投资与传统投资的区别
引言:什么是“量化投资”
量化投资技术几乎覆盖了投资的全过程,包括量化选股、量化择时、股指期货套利、商品期货套利、统计套利、算法交易,资产配置,风险控制等。
量化投资的应用
投资策略
简介
量化选股
利用数量化的方法选择股票组合,包括基本面和市场行为量化选股
量化择时
通过对各宏微观指标的量化分析判断大势走势
股指期货套利
利用股指期货市场存在的不合理价格,实现期限、跨期套利等
商品期货套利
利用商品期货市场存在的不合理价格,实现期限、跨期、跨市场、跨品种套利等
统计套利
利用证券价格的历史统计规律构建资产组合
算法交易
通过计算机程序发出交易指令,TWAP、VWAP为代表
引言:什么是“量化投资”
量化投资一般步骤
数据化->预测模型->构建组合->再平衡
数据化
主要任务是把不可观测的变量数据化,例如风险情绪
预测模型
选择合适的模型预测收益和风险
构建组合
根据预测结果按照规则选择对象构建组合
再平衡
定期或者不定期进行再平衡,可以提高投资收益
量化投资的一般步骤
数据化
预测模型
构建模型
再平衡
引言:什么是“量化投资”
以多因子量化选股为例
量化投资的前提是构建出优秀的量化选股策略
基本过程包括:候选因子→因子有效性检验→冗余因子剔除→综合评分模型构建→选股→模型验证
投资是长期的,因此策略也是需要进行动态地调整
量化投资的一般步骤
候选因子
因子有效性检验
冗余因子剔除
综合评分模型构建
选股
模型验证
引言:什么是“量化投资”
期现套利
当股指期货与现货之间的价差暂时性超出“无套利区间”时,投资者可以通过买入价格低估资产,卖出价格高估资产,待期、现货价差恢复到正常水平时,再通过相反操作获利了结。
期限套利分类:
正向套利:当期货价格被高估,交易者通过卖出股指期货,同时买入对应的现货所进行的套利交易。
反向套利:当期货价格被低估,交易者通过买入股指期货,同时卖出对应的现货所进行的套利交易。
量化投资举例—股指期货套利之期现套利