2005年石油石化行业第二季度报告.doc

中国行业季度分析报告

石油石化行业
(2005年2季度)
要点提示
◆国际油价自2002年开始持续攀升,2005年6月再次创下历史新高。本轮油价升势受到:石油需求增长超出预期、剩余产能不足、成品油库存量偏低、投机基金推波助澜、伊朗大选等政治性事件和短期季节性飓风气候等多重因素推动。
◆从近期看,高油价对需求的抑制作用和对生产的促进作用正在显现,预计今年下半年和2006年可能是油价走出高峰的转换期,但月平均油价仍将保持在较高水平。从长期看,世界经济的增长正在减少对石油的依赖,高油价也将促进石油生产能力和替代能源的发展。
◆2005年上半年与去年同期相比,中国市场石油供应和需求增幅均有较大幅度下降,但总体上供应依然偏紧,石油价格屡创历史新高,行业效益走势产生分化,高油价已经影响到石化行业景气,中国石化行业景气在第二季度较第一季度再次环比大幅降低,国内石油炼制及成品油销售企业利润出现亏损。上半年原油加工量和绝大部分油品产量同比增速均有较大幅度的下降。受原油加工量增速下降等多种因素影响,原油进口增幅有所下降。
◆2005年下半年国内原油和成品油需求继续保持较快增长,但增速明显减缓,增幅将比去年有所下降。受国际油价高涨和国内资源短缺等因素影响,国内油价将继续保持高位运行。受高油价刺激,下半年国内石油石化生产仍会保持相对较快的增长速度,增速趋于缓和。原油进口继续保持高位,但增速比去年同期下降。在国际油价持续攀升的背景下,成品油定价机制改革逐渐提上日程。
目录
一、国际石油石化市场综述 5
(一)国际石油和化工价格运行情况 5
5
14
,高油价影响石化业景气度 16
(二)全球石油企业开始新一轮整合并购 18
二、国内石油和化工行业市场运行状况 20
(一)上半年国内石油和化工生产增速放缓,市场供略大于需 20
,增幅高于去年同期 20
,库存下滑 21
23
25
,出口有所增长 26
(二)石油价格创历史新高,石化产品价格波动下行 29
30
,价格水平创历史新高 30
,同比升降不一 32
(三)石油化工业上半年业绩分化明显加剧 38
39
40
,二季度毛利低于一季度 42
三、中海油竞购优尼科——收获经验 44
(一)降本增效的出发点符合国际做法 44
(二)资源整合价值预估比较理想 46
(三)中海油风险承受力遭受多重压力与挑战 47
四、2005年国际石油市场价格分析和预测 51
(一)下半年国际市场油价走势预测 51
51
54
(二)2005年油价水平预测 55
五、2005下半年中国石油石化市场预测 57
(一)石油石化产品需求保持强势增长 57
,石油需求保持一定的增长 57
,石化产品需求稳定放缓 59
(二)下半年我国石油化工品进出口将继续回落 60
1. 油品进出口将继续向平稳过渡 60
60
(三)我国石油和化工生产增速将趋于缓和 61
(四)石油价格将全面上涨,油价涨幅大于下游产品价格变动幅度 61
(五)我国石化行业效益将降低 62
图目录
图1-1 2004年5月-2005年6月国际市场主要原油现货价格走势 5
图1-2 原油中价国际 A指数(现货) 走势 7
图1-3 1999-2005年欧佩克剩余产能趋于不足 9
图1-4 油价走势与欧佩克剩余产能关系预测 10
图1-5 2005年1-6月俄罗斯原油日产量走势 11
图1-6 基金在NYMEX的原油总持仓量和WTI价格关系 12
图1-7 基金在NYMEX的原油净持仓量和WTI价格关系 12
图1-8 WTI原油远期期货合约对油价的影响预测 13
图1-9 2005年4月-6月国际市场主要成品油现货价格走势 15
图1-10 主要化工产品中价国际A指数(现货)变动趋势 18
图2-1 2004年5月-2005年6月国内原油生产增长趋势 20
图2-2 2005年1-6月国内主要成品油生产增长趋势 22
图2-3 2005年1-6月中国原油进口量走势 27
图2-4 2005年1-6月中国原油进口金额走势 2