财务管理第7章收益分配管理.ppt

近十余年来,许多美国公司没有发放任何现金股利,同时又有许多公司发放的股利却超过其当年净利润。美均大约占其净利润的50%。
公司净利润主要有两个用途:
作为股利发放给股东
留在公司进行再投资。
问题的提出
股利理论
分析公司净利润这两种用途之间的分配比例对公司的股票价格的影响,进而对公司价值的影响;
是否存在一个最佳的股利支付比例。
问题的提出
我国沪深两市股利分配的特点:
%上
升到97年的50%;
2. 分配形式主要采用送股、派现、资本积
累转赠以及这三种形式的衍生形式;
3. 股利分配政策波动大,二级市场投资者
喜欢送红股而不喜欢派发现金,原因是
派现与股价相比太低,与资本利得相比
微不足道。
第7章收益分配管理
第一节收益分配概述
第二节股利政策与公司价值
第三节股利政策的实施
第7章收益分配管理
学习目的与要求
本章主要讲授利润分配的程序、股利支付的方式、股利理论的演变等内容,通过本章的学习需要掌握:
;
;
;

教学重点与难点
利润分配的顺序,股利支付的方式;股利政策的比较,股票回购的原理和影响因素。
第一节收益分配概述
一、利润分配基本原则
(一)依法分配原则
(二)分配与积累并重原则
(三)兼顾职工利益原则
(四)投资与收益对等原则
二、利润分配的一般程序
(一)非股份制企业的利润分配程序

可用税前利润弥补,连续5年弥补不足的用税后利润弥补。
(10%)
达到法定注册资本的50%时可不再提取
主要用于弥补亏损和转增资本金,但转增基本金后的法定盈余公积不得低于注册资本的25%
(5%~10%)

(二)股份制企业的利润分配程序




提取任意盈余公积
支付普通股股利
注:盈余公积可用于支付股利,但支付股利后留存的法定盈余公积不得低于注册资本的25%。
三、股利(dividend)
股利是从利润中分配的现金,是股息和红利总称,优先股获得的股利称为股息,而普通股的股利则称为红利。
若股利来源于当期利润称为股利;
若股利来源于资本(以前各期的留存收益)则属于清算股利,但常统称为股利。
四、股利的种类(常用的股利支付方式)
(一)基本种类
1. 现金股利(cash dividend)
~是以现金的形式发给股东的股利。美国通常一年发放四次常规现金股利(regular cash dividend),有时发放特殊现金股利。
2. 股票股利(stock dividend)
~企业将应分配给股东的股利以股票的形式发放(送股)。股票股利实际上是将公司的税后利润或部分留存收益转化为资本金。