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同仁堂 基本面分析一:公司及产品结构
(2012-11-29 23:31:15)
原文地址:同仁堂 基本面分析一:公司及产品结构作者:德荣
一、公司结构
同仁堂这家343年的老店,公司大、产品多。分析它首先要弄清楚它的公司结构和产品结构。
1669年北京同仁堂建立;1723年正式供奉清皇宫御药;1954年公私合营(同仁堂产品配方就是在这个时候公开的。)1997年同仁堂股份上市;2000年同仁堂股份分拆组建同仁堂科技在香港上市。
实际控制人,北京市国资委。
同仁堂集团的结构。
经整合,同仁堂集团业务分成三大板块。制药业、零售商业和医疗服务。制药业最具实力,零售药业发展最快,医疗服务为后起之秀。
2012年7月18日正式挂牌成立六大集团。
公司
简介
同仁堂股份(下文称母公司)
已经上市。是这一系列文章分析的重点。
同仁堂科技发展
同仁堂台;同仁堂国药正在筹划于香港上市。
同仁堂健康药业
是集团手中除两个已上市的之外,最有价值的资产了。虽说没从集团拿到什么重磅产品,但体制活了,公司就活了。
同仁堂商业投资
以开发药店为主;2011年股份公司通过以旗下23家门店及相关资产对同仁堂商业进行投资,%的股权,成为同仁堂商业的控股股东。
同仁堂药材参茸投资
参茸等贵细产品。
新闻报道说公司有人提到除已上市的集团外,其他集团也计划上市。(公司计划,能不能成功还要看监管层。)
股权控制结构混乱,同业竞争严重。
 
 
注:同仁堂科技、同仁堂商业、同仁堂国药、同仁堂天然药物,都各自有其他的下属子公司。但本图以同仁堂股份的分析为目的,仅列出重点公司。
 在集团层面,同仁堂与其他五家公司是平级的;但是,在股份控制上,它又控股同仁堂科技、同仁堂商业、同仁堂国药。控制关系没有理顺。
同仁堂股份下属公司简介
公司
公司简介
同仁堂科技
在同仁堂集团层面,与同仁堂股份是平级。但在股权结构方面,它又是同仁堂股份的子公司。在香港上市。
同仁堂商业
药店开发。公司的销售平台。
同仁堂天然药物
中药普药。
三家种植公司
满足部分中药材的自给自足。另外,通过同仁堂科技拥有南阳山茱萸基地、湖北中药材公司(茯苓基地)。
同仁堂台;同仁堂国药正在筹划于香港上市。
同仁堂保健品(唐山)
主营阿胶等胶剂产品。
 
商业零售比较混乱,集团的大多数公司都有门店。存在同业竞争。
零售商业统计
公司
数量
备注
商业公司
276
都有联系电话
健康药业
735
许多没有联系电话,有的是手机。店中店形式。
股份公司
37
都有联系电话。有的有总分机,有的有传真。
科技公司
1
有电话
参茸公司
4
有电话
国药公司
28
都是港澳及海外,都有电话
崇文门药店
15
都有电话
 
二、产品结构
收入主要来自于母公司、同仁堂科技和同仁堂商业(注:其他业务一并计为同仁堂商业的销售收入)。2011年各公司收入、利润情况:
单位(万元)
母公司
同仁堂科技
同仁堂商业
合并报表
持股比例
100%
%
%
 
营业收入




净利润(含少数股东权益)



报表归属利润

归属利润



计算归属利润

其中:同一控制下企业合并的被合并方在合并前实现的净利润:。剔除这个影响从而得到同仁堂商业2011归属利润。
,大于合并报表的部分是合并抵消影响。
公告对同仁堂商业投资日期是2011年5月26日。由于存在注入资产。2012年同仁堂商业收入结构会发生变化。而且母公司2012年收入结构也会变化。收入结构中,母公司占比缩小,同仁堂商业占比增加。
虽然如此,以现有数据来计算收入和利润和各自占比,仍然是有意义的。(假设不剔除同仁堂商业合并前的净利润。)
 
接下来再分别看看三家公司主要产品。母公司与同仁堂科技合并算作医药工业,同仁堂商业则是商业收入。
医药工业主要产品:
公司
产品
规模(约亿元)
用途
母公司(同仁堂股份)
大活络丸

祛风,舒筋,活络,除湿。用于风寒湿痹引起的肢体疼痛,手足麻木,筋脉拘挛,中风瘫痪,口眼歪斜,半身不遂,言语不清。
牛黄清心丸

用于气血不足,痰热上扰引起:胸中郁热,惊悸虚烦,