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第十四章产品市场和货币市场的一般均衡
重难点
本章是宏观经济学的重点,是政府对市场进行宏观调控的理论基础,分析过程较为抽象。
一、投资的决定
二、IS曲线
三、利率的决定
四、LM曲线
五、IS-LM分析
六、凯恩斯有效需求理论的基本框架
投资的决定
经济学中所说的投资,是指资本的形成,即形成社会实际资本的增加,包括厂房、设备、存货的增加,新建设的住宅,等等。
说明:在西方经济学中,人们购买证券、土地和其他财产不能够作为投资,而只是资产权的转移。
一、投资
取消外生假定:i=i0,把投资纳入经济系统里,作为内生变量。
在i是内生变量的条件下,投资是决定国民收入的最重要变量之一。本章我们将学习投资量由什么决定;讨论货币市场与产品市场如何同时达到均衡,从而进一步说明国民收入的决定。
(1)利率。与投资反向变动,是影响投资的首要因素。
(4)预期通货膨胀率。与投资同向变动,通胀下,短期内对企业有利,可增加企业的实际利润,企业会增加投资。
通胀等于实际利率下降,会刺激投资。
二、决定投资的经济因素
(2)预期利润。与投资同向变动,投资是为了获利。
(3)折旧。与投资同向变动。折旧是现有设备、厂房的损耗,折旧越大,需要增加投资以更换设备和厂房,这样投资也越大。
凯恩斯认为,一个项目该不该投资,就是对预期利润率和利率进行比较:预期利润率>利率:可以投资。
三、投资函数
影响投资的因素很多,但其中最重要的是实际利率(借款的利率)水平的高低。
如果我们以i代表投资,以r代表利率,则上述关系可以用公式表示为
投资函数:i=i(r)
投资是利率的减函数。即投资与利率反向变动。
(满足 di/dr < 0)
1、投资函数:投资与利率之间的函数关系。
2、线形投资函数
若把投资函数视作一个简单的线性函数,则线性投资函数表达式:i=e-dr
e:自主投资,是r=0时的投资量。
d:投资系数,是投资需求对于利率变动的反应程度。表示利率每减少一个百分点,投资增加的量。
r
(%)
i
o
i=1250-250r
投资需求曲线
250
500
750
1000
1250
1
2
3
4
四、预期收益、风险、企业股票的市场价值与投资
:预期收益↑→投资↑
(1)对投资项目的产出的需求预期↑→预期收益↑
(2)产品成本(尤其是工资成本)↑→预期收益↓
但工资成本↑→机器替代劳动→投资↑
工资成本的变动对投资需求的影响具有不确定性
(3)投资抵免税→预期收益↑→投资↑
:风险大→投资↓
:
股票市场价值>新建一个企业的成本→新建企业优于购买旧企业→投资↑
托宾认为,企业的市场价值与其重置成本之比,可作为衡量要不要进行新投资的标准,他把此比率称为q。
如果q<1,说明购买旧企业比新建企业便宜,则不会有投资;
如果q>1,说明新建企业比购买旧企业便宜,则会有新投资;
当q较高时,投资需求会较大。
五、托宾的“q”说
美国的詹姆·托宾( Jamas Tobin 1918-2002),凯恩斯主义经济学家。
货币供应↑→股票价格↑→ q↑→投资支出↑→总产出↑
IS曲线是一条描述产品市场达到均衡即I=S时,总产出与利率之间关系的曲线,又称“储蓄—投资”曲线。
IS 曲线
一、IS曲线含义及推导
1、IS曲线含义
2、IS曲线推导
回顾:
两部门经济中的均衡条件是总供给=总需求, i = s
s=y-c ,所以y = c + i , 而c = a + y
求解得均衡国民收入:
将投资函数i=e-dr代入公式得:
I :investment 投资 S:save 储蓄
该式表明均衡的国民收入与利率之间存在一一对应的反方向变动关系。