金融发展与经济增长-社会科学丛书.pdf

第一章导论
第一节选题的背景
在市场经济框架下,货币是经济发展的第一推动力量,这是货币
的本质与特性决定的。而现代金融,通俗地说,就是货币资金的融
通。货币资金融通的背后是具有各种生产与生活效能的社会物质资源
的融通。在生产要素资源具有完全流动性和无限可分,其价格具有高
度灵活性,其运动规律具有完全可预测性及其相互之间的关系充满竞
争的市场环境里,金融体系没有什么作用。但是,在现实生活中,各
种生产要素资源归属不同的社会经济主体,并且各种经济主体对各自
的生产要素资源的收益预期非常的不一样。要形成现实的生产力,就
需要各生产要素资源主体之间形成交易。交易有直接的物物交易和以
货币为媒介的间接交易两种方式。实践证明物物交易在时间上、空间
上及需求上难以满足各生产要素资源供应主体与需求主体的要求。在
社会中确实存在生产要素资源的条件下,大多数情况是只有通过货币
为媒介,才能实现这些生产要素资源有效的结合,形成现实的生产
力,扩大就业,实现经济增长。因为货币的普遍可接受性,使得各种
生产要素资源主体以货币为媒介进行的生产要素资源交易,可以满足
交易主体在交易过程中“时间与需求上的双重巧合”,做到生产要
素资源配置效率达到最大化。理论上认为,以货币为媒介的间接交
易,能便利和加速经济的增长。实践已证明,最重要的金融工具
①饶余庆:《现代货币银行学》,中国社会科学出版社年版第页。
货币的出现和广泛使用(最初是商品货币,然后是纸币)为间接交换
带来了优势。间接交换大大地拓宽了潜在买者和卖者,及潜在交易的
范围,免去了每个买者或卖者在同一时刻同一地点就同一物品去找交
易对手的需要,而且在物物交换中,远距离的和暂时性的交易几乎不
可能。就经济活动的起点而言,虽然在实际经济生活中,经济的发展
与扩张可能起始于某些提高实际或预期利润率的实际因素,但是,在
这些实际因素出现时,表现出来的可能还是观念中的生产力。要让这
些实际因素变成现实生产力,吸纳就业,推动经济发展,就需要现实
的货币资金作为引导力量,作为第一推动力。充足与高效的货币资金
供应可能还是要起始于金融过程的改善及深化。由于金融的发展与深
化提供了新的资金来源,才能使取得经济效益的生产技术成为现实。
因此,不仅储蓄重要,潜在的储蓄和潜在的投资之间的沟通渠道也极
其重要。即高效的金融组织结构与金融工具结构也是非常重要的。而
金融组织结构与金融工具结构构成了金融发展的前提,经济增长与发
展的步伐和结构构成了金融发展的基础。这就是货币与金融推动经济
增长的一般性意义。
研究金融发展与长期经济增长之间的关系,对于认识实质经济自
低级向高级发展过程中金融的作用是非常重要的。自罗纳德麦金
农和爱德华肖在世纪六七十年代提出的用金融自由化政策来
促进不发达国家经济发展的具有创新性的观点发表以来,金融发展和
经济增长之间的关系问题已经成了一些金融专家、发展经济学家和世
界各国政策制定者的广泛关注与重点研究的一个突出课题。年
月因墨西哥停止偿付外债而引发的国际债务危机清楚地表明,为了给
经济发展提供足够的资金,必须依靠一个功能良好、能动员国内资源
的金融系统。国际债务危机和许多欠发达国家国内经济相对停滞的教
训和一些发展中国家经济走上成长道路的经验,证明了一个国家或地
区在经济增长过程中动员国内金融资源,而不是主要依靠外部资金流
入来为本国经济增长筹集资金的重要性。而大规模动用国内经济、金
融资源,需要一个运转高效的金融体系。因为在缺乏一个功能完好
的、本来可以根据比较优势顺利地再分配资本的金融体系的情况下,
储蓄资源难以得到合理的配置。一个国家或地区的金融体系从简单走
向复杂、从功能缺乏走向功能完善、从低效走向高效的过程实际上就
是一个国家或地区的长期金融发展的过程。金融发展在经济增长过程
中的重要性可以通过它们的功能和作用看出来。
一个国家或地区现存的金融工具、金融机构、金融市场构成该国
家或地区的金融结构。金融结构的具体内涵主要包括各种现存金融工
具发行主体与相对规模,各种金融机构所有权结构特征、金融机构的
相对规模、经营特征和经营方式,各种金融工具的发行者结构与持有
者结构等。最重要的也许是货币金融工具与非货币金融工具的规模与
相应的经济变量之间的关系及金融机构组织形态特征。就金融结构本
身而言,世界上各主要国家的金融结构以金融工具与金融机构的出现
顺序为基准可以粗略地分为三种类型, 这三种金融结构之间具有很
大的差异。一个国家或地区金融结构也不是一成不变