风险投资-幕后的英雄.ppt

幕后的英雄
风险投资
孕育企业
或者推动企业
PPT by 王政宜
2017/10/12
●传统上创业资金的合法来源只有两种渠道:一是靠积累,第二种是靠借贷。
●二战后,尤其是上个世纪60年代后,一些愿意以高风险换取高回报的投资人发明了一种非常规的投资方法——风险投资(Venture Capital Investment ,or VC),在中国又简称风投。
●风险投资不需要抵押,也不需要偿还。
●风投的起源
●风投的结构
●风投的过程
●投资的决策和公司的估价
●风投的角色
●著名的风投公司
风投在上世纪60年代后(而不是二战以前)在美国(而不是世界其他国家)蓬勃兴起有它的社会基础
对私有企业的投资大致有两种,一种是收买长期盈利看好但暂时遇到苦难的企业,另一种是投资到一个新的小技术公司中,将它做大上市或被其他公司收购。
第二次世界大战后,美国建立起了完善的社会保险制度和信用制度。
2017/10/12
风投的起源
风险投资基金主要有两个来源:机构和非常有钱的个人
风险投资基金一般是由风险投资公司出面,邀集包括自己在内的不超过499位投资者(和投资法人),组成一个有限责任公司。为了避税,在美国融资的基金一般注册在特拉华州,在世界上其他地区融资的基金注册在开曼群岛或巴哈马等无企业税的国家和地区。
风险投资公司每一次融资便成立一家有限责任公司,它的寿命从资金到位开始到所有投资项目要么收回投资,要么关门结束。
2017/10/12
风投的结构
一家风险投资公司通常定期融资,成立一期期的风险基金。基金为全体投资人共同拥有。
风险投资公司自己扮演一个称作总合伙人的角色,其他投资者成为有限合伙人。总合伙人参与分享投资回报,但是不参与基金的决策和管理。
为了监督总投资人的商业操作和财务,风投基金要雇一个独立的财务审计顾问和总律师,这两个人(或公司)不参与决策。
为了减少和避免错误的决策,同时替有限合伙人监督总投资人的投资和资本运作,一家风投基金需要有一个董事会或顾问委员
风投公司本身不会有什么CEO、总裁之类的头衔,风投公司的合伙人不仅在风投公司内部地位崇高,而且在科技界呼风唤雨。
2017/10/12
风投的结构
大的风险投资公司每一轮融资的资金都很多,比如红杉资本一轮基金动辄十几亿美元
天使投资本质上是早期风险投资。天使投资人,简称天使,常常是这样一些有钱人:他们很多人以前成功地创办了公司,对技术很敏锐,又不愿意再辛辛苦苦创业了,希望出钱让别人干。在硅谷这样的人很多,他们的想法就是“不愿意当总经理,只肯当董事”
2017/10/12
风投的结构
风险投资的过程其实就是一家科技公司创办的过程。
来自思科公司的工程师山姆和IBM公司的工程师强尼发明了一种无线通信的技术,进行了专利申请(关键之一,知识产权很重要)
两个人下班后,以及周末的所有时间全泡在山姆家的车库里用模拟软件MATLAB进行模拟,证明这种技术可以将无线通信速度提高50倍(关键之二,是否有数量级的提高是衡量一项新技术是革命性的还是革新性的关键)
两个人想了好几种应用,比如替代现有的计算机Wi-Fi,或者用到手机上,于是拿着自己做的PowerPoint投影、实验结果和专利申请材料到处找投资者,最后找到了山姆原来的老板,思科早期雇员亚平。亚平发现山姆和强尼的技术很有独到之处,但是因为山姆和强尼讲不清楚这种技术的具体商业前景在哪里,建议他们找一个精通商业的人制作一个商业计划(关键之三,商业计划很重要)。
2017/10/12
风投的过程
强尼找到了做市场和销售的朋友迪克,迪克愿意和他们共同创业
到目前为止,所有的工作都是山姆和强尼做的,三个人商定,如果迪克指定出一个商业计划书,他将获得20%的股权,山姆和强尼将减持到各占40%。
2017/10/12
风投的过程
三个人找到亚平,亚平请他的朋友,斯坦福大学电机工程系的查理曼教授作了评估,证实了山姆等人的技术是先进的并且有相当的复杂度,而且有专利保护,别人不易抄袭模仿。然后亚平进行了投资。
为了将来融资和开展业务方便起见,他们在特拉华州注册了赛通科技有限公司。三个人为共同创始人,公司注册股票1500万股,。
2017/10/12
风投的过程