2011年上半年上市公司投资研究报告--兴业银行.doc

2011年上半年
上市公司投资研究报告
研究对象:兴业银行
证券代码:601166
小组成员:陈银博史大通张怡佳王亚鸣张文斐
宋媛陈希王静常悦尹贞懿
完成时间:2011年5月30日
目录
截至本此作业定稿,2011年上半年还未结束,可获得数据有限,故本次作业拟通过分析2011年第一季度或前四个月的相关数据,结合前几年的发展趋势,描述兴业银行的发展状况,并提出初步的投资建议。
一、公司投资选择策略
在进行上市公司投资研究之前,本次作业根据如下四条公司选择策略,选择快速发展、业绩优良、潜力较大和投资风险较小的兴业银行作为研究对象,力图帮助广大投资者加深对兴业银行的认识,并提供选股参股的参考信息。
(一)坚持价值投资策略
价值投资是基于详尽的分析、本金的安全和满意的回报的有保证的操作资料来源:本杰明·格雷厄姆(Benjamin Graham),《证券分析》(第六版),美国。
。所谓价值投资策略,就是基于对企业的分析与判断,坚持买入市场价值低于其内在价值的股票。金融危机以来,世界股市一直处于低迷状态,在3000点以下波动,正是低价买入有较高内在价值的股票的好时机。选择有内在价值的股票,应遵循宏观经济分析、行业分析和企业分析的思路,立足于整体经济发展状况,为目标企业的股票定价,而不能仅仅根据对股价走势的直观判断做出决定。脱离实体经济而仅为了从价格变化中获利的行为就是投机资料来源:《新帕尔格雷夫货币金融大辞典》,北京:经济科学出版社,。
。
(二)避免投机
自2009年启动以来,我国创业板虽宏图初展,但价位波动剧烈,上市公司盈利微薄、信息披露不到位,投资者“超新、炒偏、炒小”的投机心理较为普遍(郭晓玲,2010),羊群行为股票市场中的羊群行为是指一群投资者在一段时间内相互跟着对方买入或卖出同一证券的现象(Sias,2004)。
频繁出现,冒然进入极有可能遭受损失。作为散户投资者,在没有特别把握的情况下,应当选择规模较大且业绩优良的蓝筹股。在目前我国打造亚洲乃至世界金融中心的背景下,银行业进一步发展的空间很大,其股价位普遍低于其估值,且股盘较大,是稳健投资者的首选之一。又由于银行业股票本身具有波动小、分红稳定和上涨缓慢的特点,持有者既可以获得稳定的股利收入,也可以坐享金融危机后我国金融业发展壮大所带来的收益。
(三)坚持选择熟悉的企业
选择投资者熟悉的企业,有利于投资者及时把握企业动态并对相关变化做出正确的判断。作为金融学专业的学生,我们主要涉及银行、证券和保险等领域的企业,而在当前我国以银行为主的金融机构迅速适应市场化要求发展壮大的情况下,投资于银行是较为稳健的选择。在A股市场上,银行股一直作为第一大权重板块对整个证券市场的走势与发展起着举足轻重的作用,尤其是一批非国有中小型股份制银行的上市,更是凸显了我国银行的未来发展潜力。
如中国银行、农业银行、工商银行、建设银行等大盘蓝筹股,由于发行规模十分庞大,故价位较低且波动较小。而兴业银行、招商银行、民生银行、中信银行等中盘蓝筹股则价位相对较高,投资者在短期内获利的可能性较大,且这类企业敢于涉猎、富于创新、乐于开拓,是我国银行业改旧翻新、积极进取的先驱,投资这类银行,相对更有挑战性。本次作业选取资产规模较小、股价跌幅最深、最有长期成长潜力,且在今年5月6日进行了股权出息,目前价位较低的兴业银行(Industrial Bank)作为投资分析对象,拟通过对其基本面和技术面的分析,初步描述兴业银行的发展状况和投资价值。
(四)坚持全局性的分析观念
在进行股票投资分析的过程中,必须坚持长期分析与短期分析相结合、局部分析与全局分析相结合的观念,避免出现“只见树木,不见森林”的现象。为保证分析的客观性和完整性,本次作业拟将对兴业银行的长期财务情况(五年来的趋势比较)与短期财务情况(2011年前四个月的发展状况比较)相结合,在此基础上预测2011年上半年兴业银行的财务状况和股价走势,力图为投资者献计献策。
二、宏观形势分析
2010年我国经济进入“高位运行”、“经济常态变化”、“价格偏高”、“结构良性化”运行轨道,上行力量与下行力量的交织与碰撞使得2011年将成为最为复杂但总体运行却相对平稳的一年。一方面政府将“防通胀”和“流动性回收”作为宏观经济调控的核心,主导着我国经济的下行力量,房地产政策的持续与加码、发达国家经济复苏的持续缓慢、贸易与汇率冲突等因素将进一步加剧我国经济的下行压力;但另一方面2011年作为“十二五”的开局之年,新的消费刺激政策与“民生工程”、“区域发展规划”等计划的实施,都将成为强大的上行力量。且这些力量均存在着不确定性,如流动性回收难度较大而可能导致“名义紧缩、实质宽松”的局面、房地产市场房价暴涨和交易价格急速下滑的双向可能