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美元贬值原因及影响论文.doc美元贬值原因及影响论文
一、美元汇率下跌的主要原因
这次美元汇率转弱,不是由单一事件引起的,而是由多种因素共同促成的。
1、美国经济复苏前景仍不明朗,投资者看淡美元
美国经济虽然已经摆脱衰退走向复苏,但复苏前景仍存在不确定性。今年一季度美国的经济增长率虽然达到61%,但其中35%是来自于存货投资增加,美国的个人消费支出, 一季度下降了32%..,企业固定资产投资大幅缩减了82%,对经济复苏具有关键作用的企业投资,目前还是负增长,而且何时能够恢复正增长,目前还不能确定。为此,美国联邦储备委员会今年以来一直将短期利率维持在175%不变,以刺激经济复苏。此外,美国可能遭受新的恐怖袭击的传言时有所闻,无形中又给经济笼罩上一层阴影。美国经济复苏前景的不确定,无疑对国内外投资者的投资心理产生了负面影响。与之相比,欧洲和日本的经济走势分别出现了相对积极的变化。欧洲经济增长率在去年第四季度和今年第一季度比较微弱, 但从第二季度开始进入了复苏,而且这种复苏可能在今年下半年继续加快,这使人们对欧洲经济复苏的信心得到一定程度的增强。国际经济界5月初做出的预测还认为日本经济衰退会持续到今年第三季度,但很快又改变了看法,认为日本经济已开始出现稳定迹象,在第三季度就可能摆脱衰退局面。美、欧、日三大经济体的基本面变化是引起国际汇市投资者和投机者抛弃美元的重要原因。
2、财政赤字和外贸赤字加剧
美国政府财政和贸易赤字是导致美元汇率下跌的又一重要因素。在连续4年呈现财政盈余之后,美国政府财政今年出现巨额赤字。本财政年度前8个月(2001年10月到2002年5月) ,美国政府的财政赤字已经高达1471亿美元。仅今年5月份的财政赤字就达到806亿美元,比去年同期的279亿美元增长了近两倍。今年一季度美国外贸赤字高达1125亿美元,不仅超过了去年第四季度的951亿美元,而且也超出了分析家预期的1080亿美元。4月份美国的贸易赤字又达到了创纪录的359亿美元,比3月份猛升了107%。目前美国经常项目赤字占GDP的比重已超过4%,根据历史趋势,当美国的经常项目赤字达到GDP的5%时,美元就会贬值。过去为填补经常帐户的窟窿,美国更多地依赖资本流入,而如今资本流入美国的速度在减缓。这将引发美国国际收支的调整,而在这个调整过程中,美元必将贬值以重新平衡资金流和商品流。
3、金融市场投资者对美元资产安全性的信心下降
今年以来,美国国内大公司丑闻接连不断,安然、世通、施乐、默克等财务丑闻的曝光暴露出了美国公司在管理和监督方面的种种问题,削弱了投资者和公众对知名大企业的信任,..改变了国际资本市场的共识。越来越多的投资者开始重新审视美国金融市场,重新评估美国金融资产的价值性和安全性。二十世纪90年代,美国经济的增长在发达国家中首屈一指, 美国被认为是最容易赚钱的地方,因此,外国资金纷纷涌入。在1993年,外国投资者对美国证券的年度净买入量首次超过1000亿美元。到2001年,外国人对美国证券的净买入量高达创纪录的5320亿美元。今年头两个月,外国投资者仅购买267亿美元的美国股票和债券,而去年同期的购买量达1000亿美元之多。与此同时,由于美国股市低迷,外国投资者纷纷抛售美国股票和债券,美元需求萎缩。根据美林证券公司的调查,在世界300家金融机构的经营者中,近三分