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宫外孕护理查房_1585609584股票投资分析实验报告
姓名:范文达学号:2010130647 班级:10级金融二班
所选股票:青岛啤酒(600600)
一、基本分析
(一)、宏观经济分析
1、国际经济形势:
全球经济复苏趋缓,下行风险加大。发达国家失业率居高不下,私人需求疲弱;新兴市场和发展中国家增速回落,宏观调控面临的局面更加复杂;欧洲主权债务危机持续升级,欧元区经济信心指数持续下滑,欧元区经济下行风险加大;美国经济复苏仍将保持缓慢态势,长期主权信用评级被下调,国际金融市场反复大幅波动;日本经济将缓慢复苏,虽然今年日本经济仍将出现负增长,但在灾后恢复重建的带动下,日本经济有望逐步缓慢复苏。与此同时,大宗商品价格高位震荡,全球通胀压力依然较大。
国际货币基金组织甚至认为世界经济处在新的危险阶段,%。从发展态势看,虽然欧洲主权债务危机仍有可能深化,甚至拖累欧洲乃至全球经济复苏,但只要有关国家携手有效应对,世界经济还是能够避免出现二次衰退,明年世界经济仍有望维持低速增长态势。

国内经济形势:
当前我国经济面临的新问题是经济增长速度有所回落,但是总体来看回落幅度不大。
不利方面主要表现在:(1)、房地产泡沫破裂风险;(2)、政府融资平台的银行贷款集中到期,融资平台出现风险;(3)、物价上涨过快、通货膨胀仍是当前面临的问题;(4)、货币信贷增长存在结构性问题。一方面货币信贷仍处于较高水平,另一方面,实体经济特别是中小民营企业资金紧张程度上升;(5)、外贸环境恶化。
3、国内财政政策:
继续实施积极的财政政策,加大结构性减税的力度。加快解决制约服务业发展的营业税重复征收问题,加快推进促进战略性新兴产业发展的财税政策。中小企业税费负担偏重,要继续加大对部分小型微利企业实施所得税优惠政策,落实相关配套措施,支持中小企业发展。结构性减税可以增加居民实际收入水平、增加消费,改善经济结构。

4、国内货币政策
继续实施稳健的货币政策,促进货币信贷和流动性向中性回归。适时适度预调微调,下调存款准备金率。为了消除财政政策带来的一些负面影响(如通货膨胀等),相应的采取了紧缩的货币政策,一定程度上带来了资金短缺,流动性不足的不利影响。对社会生产有一定的限制作用。
(二)行业分析
啤酒行业:盈利短期难现拐点,长期利好不改,啤酒行业三季报缺乏亮点,由于餐饮业不景气和行业以价换量的趋势未改,%和-%,%%。今年业绩低增速是行内竞争加剧、原材料成本上升和餐饮市场不景气等几个因素综合形成的,不应该被视为正常的长期复合增速。虽然产业集中度从质变到量变的准确时间点难以预测,但啤酒行业集中度逐步提高,产品稳健提价的大趋势非常明确。
(三)、公司分析
1、公司基本分析
短期:公司啤酒销量、收入和利润未来1-2 年将保持平稳增长。预计青岛啤酒2012-2013 年的收入和销量将保持略高于行业平均水平的增长,增长主要来自于原有市场的自然增长以及收购并购公司带来的销售增长。而从产品结构来看,今年2 季度主品牌占比继续实现提升,预计未来主品牌占比以及主品牌中的高档产品占比将继续增长以助推公司盈利能力持续提升,另一方面从成本角度看,2 季度大麦进口价格已较去年同期下降10-20%,但由于大米价格的上升以及包材成本持续高位,2 季度毛利率回升不会明显,3 季度回升幅度逐步增大;而从费用角度看,今年体育赛事较往年多,预计销售费用率和管理费用率较往年略有提升,明后年将恢复正常。
长期:3-5 年之后,啤酒行业集中度到较高水平,公司将进入净利润率提升期,业绩将会实现较快速的提升。从长期来看啤酒龙头企业的盈利快速增长来自于三方面:1、市场集中度提升到一定阶段带来龙头企业利润率快速提升;2、品牌的溢价能力,公司对青岛啤酒的长期投入帮助公司对旗下产品的提价能力高于同行业其他公司;3、基地市场(绝对优势市场)的数量增加,市占率超过50%的基地公司将是龙头企业利润的主要来源。长期的利润率有大幅提升的可能性。
公司财务分析
【财务指标-盈利能力】
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指标名称│2012-09-30│2012-06-30│2012-03-31│2011-12-31
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销售毛利率(%) │ │ │ │
营业利润率(%) │ │ │ │
净资产收益率(%) │ │