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理性看待美元贬值对中国经济的影响
摘要:美元持续贬值对中国经济既有积极影响,也有消极影响。积极影响表现在:美元贬值有利于中国扩大利用外资额度、改善我国的贸易条件、易于宏观调控、扩大消费和促进出口产品的结构优化;消极影响表现在:它会减缓中国出口贸易、加剧我国与欧洲之间的贸易摩擦、造成外汇储备直接损失、对中国货币政策调控宏观经济带来新的挑战及加速中国通货膨胀的步伐。面对消极影响,中国应该采取积极的应对措施,如迅速建立外贸运行监控体系和国际收支预警机制、扩大内需、促进进出口结构优化和调整我国币种储备结构,等等。
关键词:美元贬值;中国经济;影响;对策建议

2002年以来,久居强势的“世界货币”美元一路狂跌。2007年9月美国爆发的次贷危机更是火上浇油,对美国金融系统和房地产市场造成巨大打击。受到次贷危机的影响,美元出现急剧下跌的态势,对16种主要货币的汇率全线下滑。
弱势美元(或美元贬值)究竟对中国经济有何影响,目前在学术界还莫衷一是。多数学者强调美元贬值的消极影响(王光,2008;张明2007);也有的学者则认为美元贬值带来的影响是正面的(刘藏慎,2004)。但实际上,美元汇率的变化是一把双刃剑,无论是对美国经济还是对世界其他国家的经济都会产生正负两方面的影响。美国作为世界经济的“领头羊”,其货币贬值必将会对我国经济的发展产生一定的影响,这种影响既有积极的一面,也有消极的一面。这种状况不容忽视。

一、积极影响

(一)有利于中国扩大利用外资额度
对外资而言,美元贬值之后,一方面中国仍可作为国际资本较佳的投资场所之一而发挥魅力;另一方面是人民币升值的预期将随美元贬值而日甚,结果资本外逃减少,套汇资金内流增加。因此美元贬值对外资流人中国是一种激励。据商务部统计,自从2002年美元开始贬值以来,流入中国的外资就大幅度飙升。2008年一季度实际使用外资(FDI)金额274亿1400万美元,%。如此高的增速表明,美元贬值正在促使国际游资流入中国。
从中国证券市场来看,中国已经成为美国次贷危机爆发后“热钱”热衷的宝地。就中国内地A股市场而言,A股市场已呈现明显的资金推动型特征。从资金来源上分析,人民币汇率、贸易顺差、A股走势有明显的正相关性。贸易顺差对人民币汇率的刚性特征,在很大程度上反映了外资正热切地进入中国资本市场。随着美元持续贬值,预料未来几年将会有更多国际资金进入中国。

(二)有利于改善我国的贸易条件
我国外贸“贫困化增长”即贸易条件恶化的问题已不容乐观。长期以来,我国出口一直走低价竞销的恶性竞争的路子,出口产品的价格非常低廉,贸易条件不断恶化。根据中国海关编制的贸易条件指数,1993—2003年中国的整体贸易条件指数下降12%,1995-2005年我国商品贸易条件指数下降了26%。
美元贬值引起的人民币升值,导致出口产品的外币价格上升,将使出口企业之间的恶性竞争状况有所缓解,会对那些高成本、低效率的企业和产品具有挤出效应,一定程度地改善我国的贸易条件。

(三)有利于中国的宏观调控
美元贬值导致中国出口增速下降,对出口产业而言是利空消息,但是对中国观经济调控而言并非坏事。第一,外需下降意味着消费和投资要在GDP增长中扮演更加重要的角色,这意味着资源将更多地从贸易品