山东绿润食品有限公司.pdf

山东绿润食品有限公司
错误!未找到引用源。
跟跟踪踪评评级级报报告告
信信用用评评级级报报告告




主体信用等级: -级
BBB

评级时间: 2013 年 7 月 26 日














上海新世纪资信评估投资服务有限公司
Shanghai Brilliance Credit Rating & Investors Service Co., Ltd.
新世纪评级
Brilliance Ratings

跟踪评级概述

编号:【新世纪跟踪[2013]100496】


跟踪对象:山东绿润食品有限公司

BBB-级稳定 2013 年 7 月 26 日
本次跟踪:
首次评级: BBB-级稳定 2012 年 12 月 11 日


主要财务数据及指标跟踪评级观点

2013 年
项目 2010 年 2011 年 2012 年
一季度上海新世纪资信评估投资服务有限公司(简称“新
金额单位:人民币亿元世纪评级”或“本评级机构”)对山东绿润食品有限
总资产 公司(简称“山东绿润”、“该公司”或“公司”)的
总负债 跟踪评级反映了 2012 年以来山东绿润在在产品
刚性债务
结构、政策支持、销售渠道等方面所所取得的积
所有者权益
营业收入 极变化,同时也反映了公司在市场、食品安全、
净利润 资金缺口及资金管控等方面继续面临的压力。
经营性现金净流入量- -
EBITDA —
¾ 主要优势/机遇:
资产负债率[%]
权益资本与刚性债务比率[%] z 受政策扶持力度较大。山东绿润作为莒南县规
流动比率[%]
模型农产品加工企业,多年来获得各级政府在
现金比率[%]
利息保障倍数[倍] —税收补贴、政策等方面的较大支持,有利于公
净资产收益率[%] —司业务的可持续发展。
经营性现金净流入量与负债总
- - —
额比率[%] z 产品结构多元化。山东绿润产品结构多元化,
非筹资性现金净流入量与负债
- - —依托绿润集团较高的行业知名度和外部客户
总额比率[%]
EBITDA/利息支出[倍] —关系,凭借规模化生产优势,在细分行业保持
EBITDA/刚性债务[倍] —了较强的竞争力。
注:根据山东绿润经审计的 2010~2012 年及未经审计的 2013
z 销售渠道较为完善。经过多年经营,山东绿润
年一季度财务数据整理、计算。
建立了较为完善的销售渠道,能通过遍布全国
的办事处和各类批发商、代理商及大型超市等
多个渠道进行产品销售。
分析师

陈祎¾ 主要劣势/风险:
Tel:(021) 63501349-834
E-mail:chenyi@ z 山东绿润所处行业竞争日益激烈,
市场风险。
孙倩同时农产品原料价格波动较大、行业低端产品
Tel:(021) 63501349-937
E-mail:sunqian@ 存在低价竞争等因素将对公司获利能力产生
一定负面影响。

上海市汉口路 398 号华盛大厦 14F
Tel:(021)63501349 63504376 z 食品安全风险。山东绿润作为食品加工企业,
Fax:(021)63500872
E-mail:mail@ 面临食品安全风险。

z 季节性流动资金缺口风险。山东绿润在秋季集
中采购板栗原料时面临阶段性的流动资金压
力,需通过银行借款弥补资金缺口,存在一定
的风险。
z 资金管控风险。山东绿润与关联企业间存在一
1
新世纪评级
Brilliance Ra