金融案例分析—蓝田股份失败案例分析.ppt

咬定诚信不放松—
蓝田股份失败案例分析
如果问,  2002年的中国股市  最大丑剧是什么?
人们一定会说:蓝田欺骗!
老总被抓,蓝田垮了!
资金链断了。。。。
造假污点永远洗不清!
绩优神话?我们不信!
资料显示,蓝田股份1996年股本为9696万股,,股本扩张了360%;,。而且这些都是建立在蓝田股份只是一家主要从事水产品开发的农业企业!
凭借农业部背景这个行政杠杆,蓝田最终撬开资本市场的大门。农业部将3000万股上市额度给了蓝田,1996年6月18日,蓝田股票在上交所挂牌交易,号称“中国农业第一股”。
一支不折不扣的“老牌绩优股”
自1999年6月至今的两年里,蓝田股份的业绩一直异常优良,但股价却一直徘徊在15-20元之间,并且始终保持着15-20倍的市盈率水平,与目前同期市场平均市盈率近50倍的情况相比,显然是一个低估的绩优蓝筹股。
但在翻开其历史走势后,得到的答案却恰恰相反,在1999年报之前的每一年,蓝田股份都采用送股加转赠累计高达10送10的分配方案大幅扩张股本,在送配股之前股价总能很合时宜地由10元左右一路上扬到24元左右,利用送配方案,再将股价降到10余元。
如果没有两次送配股,即使按其历史最低水平12元计算,他的真实价位应高达70余元,人为制造股价的痕迹明显。
一支不折不扣的“老牌绩优股”
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看不到野藕汁卖,何来上亿元的利润
市场质疑
部分财务数据为何如此偏离常规?
鱼塘放出来的是“高产卫星”
饮料毛利不可思议
纸上的辉煌挡不住市场怀疑的目光
433,106,(流动资产合计)-236,384,(存货净额) 速动比率= ——————————————————————————————= (速动比率)            560,713,(流动负债合计)
净营运资金=433,106,(流动资产合计) - 560,713,(流动负债合计)= -127,606,(净营运资金)
2000年12月     33,106,(流动资产合计) 流动比率= ——————————————= (流动比例)          560,713,(流动负债合计)
财务分析蓝田股份—静态分析