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国有股减持的四种主要思路
国有股减持的四种主要思路
流通思路
这种思路也有五种具体方案:
A,在新股份发行时换股。国泰君安证券有限公司吴晓蕾提出,应当以存量发行方式解决8t t t 8. c o m国有股的减持问题。符合一定市公司增发流通股份,公司原股东或特别机构投资人可参与配售,其中原公股股东可按一定股通过换股来认购流通股份,该比例由发行价格和拟定的回购价格折算确定,其余股东以现金认购。上市公司换回的公股注销。增发新股的数量、原公股股东继续留存的非流通股数量、换股数量及变现数量等,在具体方案中可各有不同。特别机构投资人可在增发实施之前,以回购价格认购并持有公有股份。
B,限价流通。林义相主张,国有股只有在企业的股票价格达到定价日价格的一倍以上
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时才能流通,如果8 tt 在定价日企业的股票价格是12元,那么8ttt8只有当该企业的股票价格达到24元时,国有股才能进入二级市场流通。这样,在国有股可能,尚有100%的赢利空间。国有股流通这个”只有在股价大幅度上涨后才有可能生实际8ttt8的影响,而在定价日前后入市的投资者则有足够的离市时间和赢利空间,因此. com,国有股流通问题在短期内就不可能的利空。
C,有步骤地变现。中国社会科学院张曙光、赵志君认为,的加快,我国的证券市场开始走上规范化发展道路,向成熟阶段迈进。股市的规范和发展为国有上市公司退出竞争领域创造了条件。从短期看,有步骤地让部分国有股变现不会给股市带来大的波动;从长期看,通过国有股的变现,有助于国有资本逐步退出竞争行业,以更好地承担公共服务职能,也有利于建立产权明晰的现代企业制度,促进企业提高效率,使股市在更高层次上健康发展。
D,向二级市场股东配售。这种方案已经在中国嘉陵和黔轮胎的国有股减持试点中试行过,也是8tt t 8. com目前被中国证监会推行实施的方案。
E,分别情况8 tt t 8. com出售。湖北省十堰体改委的杨安明提出,国有股减持应根据历史演进过程而采取不同方法。1、国有股满权上市。满权的条件是公开发行股票时公司每股净资产与发行价相符,并且股东全部8ttT8履行了配股权力。满权国有股可以流通。2、综合定价,定向配售。这种方法是针对非满权国有股而设计的。综合定价、定向配售的规则是以公司净资产为基础,综合考虑每股净资产与二级市场股价之间的差距,以此来确定配售价,向二级市场的投资者定向配售。3、风险定价,定向配售。对于从未进行过配股的上市公司,这种方式就成了国有股减持的最佳选择。
变性思路
这种思路也有三种具体的方案:
A,把国有股的一部分或者至全部8ttT8都改成具有债和股双重性质的优先股,让国有股的股东只有优先获益权而没有投票管理权。还可以转变为累积优先股,以便使国家利益能够SSBBww得到切实的保障。这种观点早在多年前就有人提出,近来在讨论《公司法》的修改和国有股减持问题时,这种主张又渐渐多了起来。
B,使国有股从股票形态转为债券形态,从而减少总的股本,在流通股本不改变的情况8 tt t 8. com下来提高流通股的比例,达到股票全部8ttT8流通的目的。北京标准公司的刘纪鹏就持这种主张。这种方案的具体作法是:第一步,企业用自有资金回购国有股,而国家暂时不把资金拿走,把它作为dddtt长期负