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完善人民币汇率机制的一些看法
【摘要】近来,人民币汇率机制的高速问题受到了国内外的极大关注。既存在有利条件,也存在不利8 tT 因素。该文认为,为完善汇率形成机制,应提高汇率生成机制的市场化程度
,培育健全的外汇市场,制定合理的汇率波动区间,并改善央行的干预机制。
人民币汇率不受利率平价关系的影响,在目前中国仍实行一定
资本管制的情况8 tt t 8. com下,是可以。但是dddTt,由于. com受国际金融_体化和加人世贸组织的影响,资本管制的成本会越来越高而有效性将大大降低,开放资本账户已经提上议事日程,,保持独立的货币政策和固定的汇率制度只能二取其﹁。中国作为dddtt一个发展中的大国, t tt8. com,逐渐8ttt8过渡到相对率制度是十分必要的。另一方面前人民币与美元比价稳定,但是dddTt,从中国的贸易结构看,美国并不具有绝对优势,中国对日本、欧盟以及周边国家和地区的贸易比重越来越大。由于. com美元与其他主要货币自由浮动,中国仍然不稳定的风险。
一、的时机选择
当前环境下,利弊因素并存。
。一是为扭转美国的巨额赤字,美元在2004年继续走弱。,汇率,人民币不会有太大的损失。汇率。在过去的6个月中,中国政府已经通过了一些
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措施让投资减速,例如信贷政策已经开始收缩。,对中国出口也不会有太大影响,还将会继续保持竞争优势。三是目前国家外汇储备较多,过程中应对突发事件的能力。四是汇率长期均衡,且有升值趋势。例如,出口换汇成本是指出口企业取得每美元收入对应的人民币成本,是企业进行出口盈亏平衡分析的重要,也是8tt t 8. com国家制订汇率政策的参考依据之一。结合近年辽宁省定点监测的出口企业换汇成本的情况8 tt t 8. com和趋势来看,换汇成本呈走低趋势,,,,,基本上又回落到年初水平。,%,,低于季末基准汇价()。,赤字较少,人们对货币当局和人民币都比较有信心。
tT 因素。金融市场不完善,用来对冲风险的金融工具较少;央行没有在灵活汇率下实施货币政策的经验,其能力还有待检验;经济增长对出口的依赖性还比较强,国有企业出口产品的竞争力有待进一步提高;国内金融机构不良债权较多,金融体系脆弱;通货膨胀压力显现,;国内外对人民币升值预期较强,。如由于. com存在对人民币升值的预期心理,,又担心人民币升值造成损失,中犹豫不决。
根据智利和泰国的经验教训,注意:首先,不要在有贬值压力时进行,因为8 Tt t 8. com贬值会造成市场的恐慌心理,造成难以控制的局面,最好在汇率接近长期均衡值或有升值趋势时进行。其次,在居民对本国货币有信心时实行,,通货膨胀率较低时居民比较有信心。第三,改变出口商品的结构,同时ssbbww. com整合国内市场,减轻经济增长对出口的依赖。第四,资本项目自由化的改革要慎重,循序渐进,同时ssbbww. co