第20章
外汇市场
外汇I
汇率: 用另一种货币表示的一种货币的价格
外汇市场: 决定汇率的金融市场
即期交易: 银行存款在成交后立即(两天) 交割的交易形式
即期汇率
远期交易: 银行存款在未来某个特定时间交割的交易形式
远期汇率
外汇 II
升值: 一种货币的价值相对另一种货币上升
贬值: 一种货币的价值相对另一种货币下降
如果一国货币升值,该国商品在国外就会变得更加昂贵,而外国商品在本国就会更加便宜;
外汇市场是以银行为主要交易者的柜台市场
图1 汇率, 1990–2008
Source: Federal Reserve: eases/h10/hist.
美元-人民币
主要货币的外汇价格
长期汇率的决定因素的研究
一价定律
购买力平价理论:
两个国家所有的商品都是同质的
贸易壁垒和运输成本都很低
实际中影响的因素:许多商品和劳务是非贸易品
长期汇率的研究
汇率
实际汇率:本国商品价格与国外商品价格的比率
麦当劳巨无霸指数
经济学人杂志,非正式的购买力平价的衡量指标
也可选取一揽子商品
长期汇率的研究:麦当劳巨无霸
gs/dailychart/2011/07/big-mac-index
长期内影响汇率的因素
许多商品和劳务是非贸易品
相对价格水平
贸易壁垒(关税、配额)
对本国商品和外国商品的偏好
生产率
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