风险态度对收益率偏度的影响研究综述报告.docx

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在投资领域中，人们往往会遇到风险问题，这个风险问题在收益率问题上是很重要的，因为风险态度可以对收益率偏度产生影响。尽管这个问题已经是投资领域的经典问题，但仍有许多人对此不了解，因此我们有必要对风险态度对收益率偏度的影响进行研究和综述。
首先，我们需要明确的是，偏度是指数据集在分布上的不对称程度。在财务领域中，偏度可以反映收益率的非正态分布性质。如果数据集为正态分布，则其偏度为0，如果不是，则偏度为正值或负值。这意味着，如果一个收益率数据集有正的偏度，它的平均值将会偏高，如果它有负的偏度，它的平均值就会偏低。
然而，人们在投资时通常会存在风险偏好或风险厌恶的情况。风险偏好者更愿意承担更高的风险，因为他们相信高风险会带来高回报；相反，风险厌恶者则会选择稳健的投资策略，因为他们宁愿承受低风险的回报，而不想冒险。基于这些不同的风险态度，投资者可能会对同一份投资提供不同的收益率。
将风险态度与偏度联系起来，研究表明，风险偏好者比风险厌恶者更可能在收益率方面获得正偏度。这是因为风险偏好者更愿意承担不确定性和风险，这样在一些情况下，他们会获得超额收益率，从而提高平均收益率，使其产生正偏度。相反，风险厌恶者通常会选择更为保守的投资方式，在极端事件中会选择避免大的损失，因此，他们的收益率数据集更可能表现出负偏度。
此外，在理论分析方面，文献也表明，投资者的风险态度和偏度之间存在一定的非线性关系。具体而言，风险偏好者的投资策略通常具有一定的非线性风险偏好度，即“飞奔般的乐观”与“无药可救的悲观”的风险偏好非常明显，而中间部分的风险偏好相对较少。这意味着风险偏好者更容易在收益率数据集中获得较高的正偏度或较低的负偏度。相反，风险厌恶者通常具有线性风险偏好度，即不管风险水平如何，他们都会保持稳健的投资选择，使其收益率数据集呈现出较低的正偏度或较高的负偏度。
综上所述，我们可以得出结论，风险态度对收益率偏度有重要的影响。风险偏好者通常会通过选择高风险投资策略来获得高收益率，并因此获得较高的正偏度；相反，风险厌恶者通常会选择更为保守的投资策略，使其收益率数据集呈现出较低的正偏度或较高的负偏度。此外，在风险厌恶者和风险偏好者之间，也存在一定的非线性关系，即风险偏好者更可能在收益率数据集中获得高偏度，而风险厌恶者更可能获得低偏度。在实践中，投资者应根据自己的风险态度选择适当的投资方式和策略，以获得足够的收益并控制风险。