2025年海外经纪业务的发展与启示（锦集10篇）.docx

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篇1：海外经纪业务的发展与启示
海外经纪业务的最新发展与启示
自5月份我国证券交易实行浮动佣金制以来,佣金收入占行业收入的比重将趋于下降。但是无论如何,经纪业务都是券商的一个重要收入来源。因此,研究新形势下经纪业务的盈利模式和竞争策略,借鉴国外券商经纪业务发展的经验和教训,对于新形势下我国券商构建新模式、创造新优势、实现新发展具有十分重要的意义。
经纪业务新模式
在网上交易兴起之前,经纪商基本上只有一种业务模式,分支机构网络的规模大小决定了其盈利状况。但是随着网络经纪商的出现,传统经纪商原先拥有的庞大分支网络已成为一种负担。为应对这种挑战,经纪商纷纷转向一些新型的业务模式:
1 “固守传统”型:一些传统的经纪商继续坚持“高端路线”,把富有的个人(这些人对佣金变化不敏感,而对优质服务有较高的需求)作为服务对象,以个性化的服务进行竞争。
2 “双腿走路”型:一些传统的经纪商兼网上经纪商力争传统交易、现代交易“双丰收”,这将产生两种业务成本和收费结构,美林是这种业务模式的一个代表。
3 “老树新枝”型:由传统的经纪商设立一个独立的网上经纪子公司,如DLJdi?rect。通过这种方式,可以避免与零售人员的冲突。
4 “鸟枪换炮”型:即折扣经纪商提供网上经纪业务,通过网上接收交易指令来替代通过电话接收交易指令。嘉信理财 CharlesSchwab 是这种模式的一个成功范例。
5 “纯粹网络”型:这些经纪商是信息技术催生的“新生儿”,完全通过网络提供所有的产品和服务,如E?Trade和Ameritrade。
6 “外来侵入”型:即金融机构开展网上经纪业务。近年来世界各国解除分业经营限制后,一些银行、保险公司和基金管理公司进行“种间侵略”,提供网上经纪业务。
7 “特立独行”型:有些网上经纪商定位极端专业化,以股票承销业务(首次公开售股交易,IPO)而不是以零售经纪业务为主,如WitCapital。
究竟采用哪种业务模式,主要取决于券商的历史经验、竞争优势、业务现状,以及协调或解决渠道冲突的成本和收益。但无论如何,网络经济的特点决定了在较短的时间内迅速扩大市场占有率是最重要的。原因是,一方面,这可以较快地降低平均成本,进而可以较大幅度地降低价格,为其他潜在竞争者设置进入障碍。目前美国有100多个网上经纪商,虽然网上经纪商的数目较多,但前5名规模最大的经纪商已占有80%左右的市场份额(韩国的该项比重更是高达95%左右),市场被那些率先开展网上经纪业务的经纪商所控制。很多传统的经纪商由于担心出现渠道冲突而没有开展网上经纪业务,结果将市场拱手让给了新成立的公司,因此我国券商必须吸取教训,避免重蹈覆辙。
为了应对佣金自由化和网上交易的挑战,一些发展中国家的券商也不断进行经纪业务创新。,马来西亚证券委员会宣布实行“大蓝图”计划,其核心是将券商数量由当时的63家减少到15家,合并完成留下来的精英称为“全方位经纪” UniversalBroker,可以提供各种资本市场的服务,例如企业融资、管理私人债券和交易固定收入产品,以及其他金融工具,这使证券公司的服务更为全面化和专业化。目前虽然对这种政府主导型合并的效果如何还很难下定论,但这至少说明了他们对未来市场环境的倾向性判断。
收入来源新趋势
网上交易对经纪人的冲击,引起业界人士对新形势下金融产品价格问题的反思:以前佣金制度中的价格缺乏支撑价值；金融产品的定价必须遵循市场规律,由客户需求决定；要评价产品与价格的匹配性。正如美林证券副总裁JeffBennett所说,“我们的价格结构没有与客户的利益一致,还没有形成一种像商品一样的金融产品的价格体系。例如,有时我们金融顾问的最好的建议就是不交易,不交易我们就没有钱赚,但是我们的信誉提高了,客户的资产增值了。”因此,这里就存在一个客户利益与券商赚钱的矛盾。
近年来,人们对价格开始重新认识,把价格看作是一个综合体,即:关系(基于信任)＋业绩(与客户的目标一致)＋服务(超出客户的期望)。在这种理念的支配下,近年来出现了一种与投资者“同甘共苦”的新型佣金制度,有效地解决了客户与券商的利益冲突,即咨询与服务根据资产总量收取年费,而交易是免费的；只有在客户盈利的情况下才按照净利润的一定比例提成,如果亏损则要从年费中按照亏损的比例扣除一定的'费用。则券商管理该资产的年收益＝年费＋客户净收益×提成比例(不同的资产量对应不同提成比例,如1%,2%…)。这样,经纪人的佣金与客户的赢亏挂钩,在客户赚钱的情况下经纪人的佣金增加,反之则减少。这促使经纪人以客户盈利而不是以客户交易次数为“生命线”,激励着经纪人更好地为客户经营资产,同时也检验出经纪人的服务水平。
美国经纪业务发展的新趋势表明,佣金制度的设计在形式上可以灵活多样,但在原则上要以客户利益与经纪人利益的一致为基本要义。近期我国券商已经对佣金制度进行了多种形式的创新,一些券商也尝试推广经纪人制度,但还存在若干问题,如经纪人素质参差不齐、利益分配机制不合理,容易导致短期行为等。这些都要结合实际情况不断进行调整和完善。
行业发展新动向
从西方国家的发展过程看,与其它行业相比,证券业是一个容易进入的行业。所以在牛市中往往过度扩张,熊市中又会剧烈收缩。日本著名的产业组织理论权威马场正雄指出,产业停滞将会导致企业的兼并重组,从而促使行业集中度上升。应该说,传统证券业务的规模经济的确不明显,最小有效规模(MinimumEfficientScale ,MES)较小,因此市场中容纳了众多的券商。但是,市场准入限制的降低使行业进入平稳发展阶段,同时近年来兴起的网上交易等远程交易方式的边际成本几乎为零,这使经纪业务在很大程度上成为一种规模经济,券商的购并成为大势所趋。例如,20中期,由于美国证券交易量的下降,以佣金定位的网上经纪商出现合并,大量折扣经纪商被兼并或破产；日本从12月到年初短短1年左右的时间内,就发生了3起经纪商的收购事件。
我国证券业在经过十余年的快速发展后,将无可置疑地呈现出利润平均化的趋势,进入平稳发展阶段。而经纪业务在实行佣金浮动制以后,以规模取胜必将成为竞争的首选策略。目前,在我国网上交易还必须以营业部为依托的情况下,通过购并实现扩张更是必由之路。实际上,随着近期营业部价格的下降,一些券商已经开始紧锣密鼓地进行收购。可以预见,以券商整体作为收购对象的购并也必将很快成为现实。(德恒证券信息研究中心 吴士君)
来源:上海证券报 -07-17
篇2：研讨证券经纪业务的发展
面对市场化、规范化和国际化所带来的冲击,券商的高利润时代已成为历史,取而代之的是市场化转型和更加激烈的专业化竞争,目前的同质性金融服务与粗放式的经营模式将会发生重大变化。
经纪业务的竞争模式由价格竞争向服务竞争过渡
随着买方市场的形成和客户需求趋于个性化、复杂化,证券经纪业务将经历从价格竞争到产品竞争再到服务竞争的变迁。在服务竞争阶段,营销和服务成为核心竞争要素,各主要券商在前期积累的客户服务经验的基础上,纷纷建立起健全的客户服务体系和客户管理机制,从而为主要客户提供系统完善的服务。
营业部由交易通道向金融超市转型佣金市场化及进入壁垒不断降低给传统的营业部模式带来严重挑战,营业部作为交易通道的价值迅速下降,而客户对交易的安全、便捷性及服务的个性化、专业化要求却不断增加。这就要求营业部由传统的通道提供者转变为客户资源开发和服务中心,为投资者提供综合性、个性化和专业化的服务。同时,营业部的存在模式也将发生转变,由中心营业部、证券服务部、技术服务站、网上交易服务站等服务网点组成的虚实结合、层次多样、布局合理的立体营销网络组织将取代单纯的营业部模式,成为经纪业务营业机构的主要形态。
以证券经纪人制度为核心的营销组织模式日益成熟证券经纪人负责市场开发和客户维护,是证券经纪业务与客户接触的第一线人员。市场竞争的日趋激烈要求券商在经纪业务中必须注重客户资源开发和维护,这就使得证券经纪人的地位日趋重要。西方券商借鉴了保险代理人制度的成功之处,普遍建立了相当完善的经纪人制度,通过经纪人为客户提供财务计划书、为客户投资交易各种金融工具提供便利、提供及时的金融信息资讯、根据客户的风险偏好提供投资组合等高质量的经纪服务。随着我国券商在经纪人管理机制、考核制度和激励机制方面的探索日益成熟和深入,证券经纪人在券商今后的经纪业务中将会逐步承担现有证券营业网点的职能,并发挥日益重要的作用和影响。
客户关系管理将成为客户服务的重要手段客户关系管理就是在理解不同客户、不同需求的情况下为客户提供个性化的服务,它是通过优化的管理方法对客户进行系统化的研究,通过识别有价值的客户、客户挖掘、研究和培育,改进客户服务水平、提高客户的价值和忠诚度,同时达到缩减成本、寻找新的市场和渠道、为企业带来更多利润的目的。为使对客户的管理逐步迈向规范化、信息化和智能化,很多券商正在努力开发和建设自己的客户关系管理系统,以期提升客户服务能力。
管理模式由粗放型向集约型转变
利润平均化凸现了科学管理的重要性,在经历过价格战的阵痛之后,我国券商开始重新审视自身的管理模式,并通过流程重整、技术革新实现低成本扩张。
实施以客户为中心的业务流程重组与经纪业务职能转型相适应,经纪业务的管理模式开始转型,对传统经纪业务实施流程再造,实施以客户、市场为导向的流程管理将是证券经纪商的又一发展趋势。具体而言,业务流程的重组包括客户资源开发流程、客户维护和管理流程、产品供应流程等内容。客户资源开发的核心就是要充分重视客户需求、进行营销观念的创新、形成业务特色以达到获得客户资源、吸引增量客户的目标。客户维护和管理流程则要求根据客户交易行为特征来细分客户群,对客户资源进行分级分类的维护和管理,让客户满意并留住客户。产品供应流程则为目标客户提供更多真正满足客户需要的产品或高附加值的服务。业务流程重组将有效延伸经纪业务价值链,证券经纪商的投行、研究、理财等各业务部门与经纪部门之间的联系得到有机整合,产品和服务创新能力不断加强,经纪业务也将由单纯的通道服务向为投资者提供更丰富的投资产品、理财产品以及咨询产品的综合性服务转变。
集中交易模式将逐步取代分散交易模式传统券商经纪业务基本上是一种基于营业部的分散交易模式,每个营业部相互独立、不仅公司资源难以利用、成本较高,而且风险难以控制。推行集中交易模式将各营业部的后台系统统一起来集中处理,为证券经纪商构筑一个整体的交易平台,改变证券经纪商内部营业部相互分割的经营形态,各营业部共享各种资源,形成整体优势;同时集中交易也将改变营业部的功能,使其由交易、清算、托管、营销于一体的功能定位向营销、客户服务的服务中心转变,并大大降低证券经纪业务的运营和管理成本,有效控制风险。但由于集中交易投资巨大、技术要求较高,券商推行集中交易也往往采取渐进路线,因此现阶段,集中交易、区域集中交易和分散交易模式并存的局面将继续维持。
技术创新的发展使经纪业务的形态由现场交易向非现场交易转变非现场交易特别是网上交易的出现,大大突破了传统经营中地理区域的限制,能有效降低券商的服务成本,提高服务质量和效率,使券商间的竞争进入一个崭新的起点。各券商在整合和压缩有形证券营业网点的同时,纷纷加大以网上交易为主的非现场交易拓展力度。目前网上交易发展迅速,在某些证券经纪商的经纪业务总额中已经占到35%以上,而柜台交易等现场交易的比重则持续下降。非现场交易的工具和手段也呈多样化发展态势。
经纪业务的外延将进一步拓展除了通过整合自身资源以外,证券经纪商还尽可能地与银行、电信等存在潜在投资者客户群体的企业建立战略联盟,尝试不同产品的交叉销售,不断拓展经纪业务的服务边界。
一方面,不同金融机构间的合作走向深入,券商与银行、保险、基金的合作将更多地以战略联盟形式出现。各金融机构之间可以充分利用联盟中其他成员的销售网络、经纪人营销队伍和客户群体,实现交叉销售,能有效吸引不同金融市场的客户,并以此带来业务的良性循环。另一方面,券商经纪业务与通信业、商业企业等其他行业的合作关系将走向成熟。
随着网络信息技术的发展,在证券网络信息系统的全面支持下,经纪业务的拓展模式将出现一个与其他行业、企业联盟共同成长的新趋势。
篇3：证券电子商务与证券经纪业务
证券电子商务与证券经纪业务
证券电子商务与证券经纪业务      证券市场是一个快速多变、充满朝气的市场。在证券市场发展过程中，证券电子商务建设起到了积极的推动作用。一方面，证券市场品种的创新、交易结算的变革，源源不断地为证券电子商务化建设提出新的需求和课题；另一方面，证券电子商务化建设又为证券市场的发展创新提供了系统和网络方面的支持，两者在相互依存、相互促进的过程中得到了快速发展。目前互联网电子商务是国际上最通行最安全最便宜的证券交易方式，带来证券市场革命性的变革。