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202X/XX/XX
汇报人姓名
年金
01
年金是指一系列稳定有规律的，持续一段固定时期的现金收付活动
02
递延年金
03
先付年金
04
不定期年金
公司价值就是未来每期净现金流量现值之和
债券与股票的定价
01
债券种类：纯贴现债券（零息债券）、附息债券
02
债券的现值公式
债券价格与市场利率关系：债券价格随市场利率上升（下降）而下降（上升）
附息债券的发行原则：
，平价发行
，折价发行
，溢价发行
到期收益率，简称为债券的收益率，是使债券的价格等于本金现值与利息现值之和的贴现率。
利率期限结构、即期利率和远期利率
01
04
02
03
零息债券的当前利率称为即期利率，利率的期限结构描述了不同到期日的债券的即期利率之间的关系。
注意：1、足够多的零息债券；
不同时间点的期限结构不一样。
到期收益率是多个即期利率的某种平均值
远期利率：在未来某一时点上投资的收益率，比如设一年期和两年期债券的即期利率分别为r1和r2，第二年的远期利率为f2。则三者间关系为：
（1+r2)2=(1+r1)(1+f2)
期望假说：f2=预期的第二年即期利率
流动性偏好假说： f2＞预期的第二年即期利率
普通股股票当前价格是未来股利的现值之和。
p0=∑Divt/(1+r)t
不同类型股票的定价
零增长
p0=Div/r
常增长（增长率为g）：
p0=Div/(r-g)
变动增长率
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