公司理财(第八版)第21章租赁.ppt

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教 师：李连军 博士 教授
本章概要
租赁类型
租赁会计
税收、国内税收总署和租赁
租赁的现金流量
公司所得税下的折现和债务融资能力
“租赁－购买”决策的NPV分析法
债务置换和租赁价值评估
租赁值得吗：基本情形
租赁的理由
关于租赁的其他一些未回答问题
生活中的财务决策：买还是租？
大学毕业工作了，或者要结婚了，到底是买房还是租房？
房子有了，爱人有了，上班有班车，手头比较宽裕，有部分同事同学买车了，是买车还是租车 ？
工作几年了，房子、车子都有了，但是还是王老五一个，眼看又要过年了，要不要租一位美女回家风光一番 ？
结婚时，是购买还是租赁一套婚纱？
企业或组织中的租赁小例子
航空公司购买还是租赁飞机的决策。
船运公司购买还是租赁轮船的决策。
中央电视台购买还是租赁卫星的决策。
很多大学，尤其是民办大学快速扩张，需要老师，是招聘正式员工还是向外临时聘请（是否相当于租赁？）？
讨论：为什么会发生租赁业务？
字画可以出租吗？
在生活中，还有哪些出租的例子？
鲜花可以出租吗？
基础概念
　租赁：是承租人和承租人之间的一项契约性协议。
债权人和股东向U公司提供融资
购买
U公司购买资产和使用资产，通过负债和权益融资
租赁
U公司向出租人租用资产，资产所有权属于出租人
U公司向制造商购买资产
U公司向出租人租用资产
债权人和股东向出租人提供资产
出租人购买资产
资产的制造商
U公司


权益股东
债权人
资产的制造商
出租人


承租人（U公司)


权益股东
债权人
图21－1　购买和租赁
§ 租赁类型
租赁类型：经营性租赁
经营租赁的特点：
03
经营性租赁的最有趣的特征或许在于“撤消”选择权。
经营性租赁通常无法通过租金收入得到完全补偿。
01
02
经营性租赁通常要求出租人维护设备和对设备投保。
租赁类型：融资租赁
融资租赁的特点：
在融资租赁下，出租人不提供维修、维护等服务。
融资租赁能够得到完全的补偿。
承租人通常拥有在到期日续租的权利。
一般地，融资租赁是不能被撤消的。
融资租赁的两种特殊形式：售后回租、杠杆租赁
租赁会计
租赁会计
假设有家公司在若干年前由股东出资10万美元用于购买土地。现在该公司需要使用一台价值10万美元的卡车，这可以通过购买方式或租赁方式来获得。这种区别的会计含义参见表4－1：
税收、国内税收总署和租赁
如果租赁业务能符合国内税收总署（IRS）所规定的条件，那么，承租人能用租金支出来抵减应税所得。因为抵税效应对任何租赁业务的经济生存能力具有关键作用，因此租赁所涉及的利益各方在签署一项租赁合同之前，通常要取得国内税收总署（IRS）的意见。