财务管理基本价值观念培训讲义.ppt

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第1节 资金的
第2节 利息率与通货膨胀
第3节 投资的风险价值
第4节 资本市场(shìchǎng)均衡模型
学习要求：
掌握资金时间价值的计算
掌握风险的概念、种类以及风险与报酬的关系
熟悉(shúxī)资本资产定价模型
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引导(yǐndǎo)
对于今天(jīntiān)的￥10000和5年后的￥10000，你将选择哪一个呢？为什么？
如果(rúguǒ)你的朋友有一个很好的工程准备投资，但由于资金缺乏，准备向你借$100000，期限为3年，并承诺每年年末归还利息$10000，到期还本。对此，你会给出什么样的答案，为什么？
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引导(yǐndǎo)案例
一个保险推销员向刚刚参加工作的张先生推销养老保险。张先生现在刚过完20周岁的生日。保险推销员介绍的保险方案如下：从张先生21周岁生日开始到40周岁，每年(měinián)交1000元的保费，交费期为20年。从61周岁生日开始每年(měinián)可领取5000元的养老金直至身故。
资料：2014年，，。若5年期银行存款利率为5%，5年以上银行贷款利率为7%。
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请问(qǐngwèn)
张先生缴的保费总额是多少？
如何确定张先生领取养老金的年限？
预计张先生可以(kěyǐ)领取养老金的总额是多少？
该项保险是否合算？
保险公司为什么要给张先生比保费多出许多的养老金呢？
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第1节 资金(zījīn)时间价值
一、资金时间价值的概念
二、资金时间价值的作用
三、资金时间价值的计算
四、资金时间价值计算中的几个特殊(tèshū)问题
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一、资金(zījīn)时间价值的概念
(dìngyì)一：是指资金在周转使用中由于时间因素而形成的差额价值，也称为货币时间价值。
思考(sīkǎo)：是不是货币在任何状态下都可以产生
时间价值呢？
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2. 来源(láiyuán)
资金租金(zūjīn)论？
节欲论？
人性不耐说？
流动性偏好？
……
点评：货币的时间价值不可能
由“时间〞创造(chuàngzào)，也不可能由“耐心〞
创造。
马克思：货币时间价值来源于资金周转使用后的增值额。
资金周转时间越短，在特定时期内，资金的增值就越大。
思考：是不是资金周转后所获得的增值额都是时间价值呢？
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：时间价值(jiàzhí)是扣除风险报酬和通货膨胀贴水后的真实收益率
4. 表现形式：
绝对数形式：利息额
相对数形式：利息率
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利率(lìlǜ)的构成
利率=时间价值+风险报酬+通货膨胀贴水
利率在经济生活(shēnghuó)中的表现形式
银行存款利息率
银行贷款利率
债券利息率
股息率
投资收益率
……
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二、资金(zījīn)时间价值的作用
揭示了不同时间点上货币之间的换算关系
有利于作出科学(kēxué)的财务管理决策
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